歷史數(shù)據(jù)表明1969年起金價僅54%時間內(nèi)和利率走勢相反

　　在對美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期下，2013年金價跌去了差不多30%。而2014年至今，金價已經(jīng)回升了接近10%，基本上將2013年跌去的三分之一彌補(bǔ)回來。
　　
　　然而，很多分析師仍然認(rèn)為下半年由于美聯(lián)儲的政策以及美股上漲，金價會回落。
　　
　　荷蘭銀行(ABN Amro)的商品分析師們認(rèn)為，今年上半年金價11%的漲幅只是暫時的，因?yàn)槊缆?lián)儲很快就會升息，而市場前景對股票比較積極。
　　
　　然而事實(shí)上，雖然自1969年起，金價和美聯(lián)儲的利率在47%的時候是相反的走勢，如果將通脹計(jì)算在內(nèi)，那么就是54%的時候是相反走勢，但這并不能就此來對金價走勢進(jìn)行預(yù)測。而金價和美國股市之間的關(guān)系則有大約48%的時候是相反的。
　　
　　在過去45年中，全年金價和標(biāo)普500走勢的相關(guān)性平均為0，也就是基本上沒有相關(guān)性。
　　
　　相關(guān)性要達(dá)到0，金價相對美股就是要么強(qiáng)烈的正相關(guān)，要么強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)。2014年7月之前的15個月，是11年以來持續(xù)最長的負(fù)相關(guān)時段，這表明其相關(guān)走勢很可能就要結(jié)束了。
　　
　　6月中，金價和美股共同上漲，一些分析師們認(rèn)為這是不同尋常的，并稱這一般不會持久。然而，在2001年之后金價所經(jīng)歷的最長牛市中，股市下落金價上漲，股市上漲金價還是上漲。
　　
　　如果今年下半年股市上漲并且利率預(yù)期上漲，那金價又會怎樣表現(xiàn)呢？
　　
　　從2004年春天到2006年夏天，美聯(lián)儲將利率從創(chuàng)記錄的“緊急利率”低點(diǎn)上調(diào)了17次，共25個基準(zhǔn)點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)上漲13%，而美元計(jì)金價則上漲了近60%，以美國消費(fèi)者價格調(diào)整，則是上漲了48%。在此期間，通脹上漲3%，自2002年中以來第一次變?yōu)檎�值�?BR>　　
　　那些會推動金價的大玩家并不會因?yàn)楦粢估�率而做出決定，他們看的是長期的長期的美債收益率。
　　
　　今年，債券收益率有所下跌。黃金和股市都和債券價格一同上漲，短期利率將很快上升，目前的極低的“緊急利率”已經(jīng)比格林斯潘當(dāng)年的低利率維持了更長的世界，到2014年就整6年了。