策略師：金價(jià)可能處于大爆發(fā)邊緣

　　Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示，通脹在過去幾年“穩(wěn)定”金價(jià)中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，現(xiàn)在通脹水平正處于一個(gè)可以給黃金帶來巨大好處的節(jié)點(diǎn)。
　　
　　Paulsen周一(6月4日)在最新發(fā)布的一份報(bào)告中寫道：“通脹壓力一直在‘緩慢’增加，這有助于穩(wěn)定黃金價(jià)格。最近的一個(gè)重要指標(biāo)表明，通脹已經(jīng)達(dá)到了對(duì)黃金有利得多的程度�！�
　　
　　這位華爾街著名策略師在分析中使用了花旗集團(tuán)(Citigroup)的美國通脹意外指數(shù)(Inflation Surprise Index)，他并指出通脹與黃金價(jià)格之間的一個(gè)重要聯(lián)系。
　　
　　Paulsen說道：“在過去20年里，這個(gè)指數(shù)在每個(gè)月底的水平都與隨后一個(gè)月的黃金表現(xiàn)密切相關(guān)�！�
　　
　　報(bào)告指出，關(guān)鍵的聯(lián)系在于，當(dāng)投資者低估通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，金價(jià)就會(huì)上漲。
　　
　　報(bào)告顯示：“自1998年以來，當(dāng)通脹通脹意外指數(shù)低于零(也就是通脹報(bào)告大多低于預(yù)期)時(shí)，在接下來的一個(gè)月里，金價(jià)平均年化漲幅為5.8%。然而，每當(dāng)通脹意外指數(shù)高于零(通脹報(bào)告超過投資者預(yù)期)時(shí)，黃金價(jià)格的年化平均回報(bào)率為15.5%！”
　　
　　Paulsen利用通脹意外指數(shù)五分位數(shù)(Inflation Surprise Quintile)對(duì)通脹與金價(jià)的關(guān)系進(jìn)行詳細(xì)解釋。
　　
　　Paulsen解釋稱，如下圖所示，一旦當(dāng)通脹意外指數(shù)達(dá)到五分位數(shù)中的第三等級(jí)時(shí)，金價(jià)往往會(huì)大幅上漲，而當(dāng)指數(shù)達(dá)到第四等級(jí)時(shí)，金價(jià)表現(xiàn)甚至?xí)�更好�?br>　　
　　Paulsen進(jìn)一步解釋稱，黃金的“甜蜜點(diǎn)”是當(dāng)通脹意外指數(shù)位于第三等級(jí)和第四等級(jí)之間時(shí)，而自年初以來，通脹意外指數(shù)實(shí)際上一直位于這一水平。
　　
　　Paulsen寫道：“由于經(jīng)濟(jì)已回到充分就業(yè)狀態(tài)，通脹擔(dān)憂似乎至少會(huì)持續(xù)到下一次衰退之前。因此，假如通脹意外指數(shù)明年徘徊在五分位數(shù)中的第三等級(jí)和第四等級(jí)，那么20%以上的回報(bào)率是合理的預(yù)測(cè)(只有約三分之一的時(shí)間會(huì)出現(xiàn)月度收低的情況)。也許是時(shí)候在你的股票投資組合中加入一點(diǎn)黃金了？”