千呼萬(wàn)喚始出來(lái)！中國(guó)原油期貨下月正式上市 投行解讀背后深意

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人常德鵬上周五(2月9日)在發(fā)布會(huì)上稱，中國(guó)原油期貨3月26日將在上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易，上市各項(xiàng)工作基本完成。自2012年證監(jiān)會(huì)表示將推出原油期貨以來(lái)，中國(guó)的原油期貨上市計(jì)劃已經(jīng)籌備了五年多時(shí)間。國(guó)際投行普遍認(rèn)為，中國(guó)“中國(guó)版”原油期貨掛牌上市被視為革命性舉措，反映人民幣崛起。
　　
　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)消息，原油期貨是我國(guó)第一個(gè)對(duì)外開(kāi)放的期貨品種，原油期貨在平臺(tái)建設(shè)、市場(chǎng)參與主體、計(jì)價(jià)方式等諸多方面與國(guó)內(nèi)現(xiàn)行期貨品種有所不同。原油期貨合約設(shè)計(jì)方案最大的亮點(diǎn)和創(chuàng)新可以用十七字概括，即“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”。
　　
　　“中國(guó)版”原油期貨的推出，將引入境外投資者進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，這將成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)開(kāi)端，可以使中國(guó)具有東亞地區(qū)的原油定價(jià)權(quán)，減少油價(jià)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的制約。
　　
　　由于亞太地區(qū)還沒(méi)有權(quán)威的原油基準(zhǔn)價(jià)格，“亞洲升水”使我國(guó)進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。近二十年來(lái)，因?yàn)橹袊?guó)等亞洲國(guó)家無(wú)定價(jià)權(quán)，在不考慮運(yùn)費(fèi)差別的情況下，亞洲主要的石油消費(fèi)國(guó)對(duì)中東石油生產(chǎn)國(guó)支付的價(jià)格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國(guó)家的價(jià)格每桶要高出1—1.5美元。
　　
　　近年來(lái)，亞太地區(qū)各國(guó)對(duì)亞太石油定價(jià)中心的爭(zhēng)奪日益激烈，我國(guó)處于比較被動(dòng)的地位。亞洲最大的兩個(gè)能源期貨市場(chǎng)是日本石油期貨市場(chǎng)和新加坡石油期貨市場(chǎng)。我國(guó)大慶生產(chǎn)的原油掛*印尼米納斯原油（Minas）定價(jià)，勝利、大港原油掛*印尼辛塔中質(zhì)原油（Cinta）定價(jià)，渤海原油掛*印尼杜里原油（Duri）定價(jià)。推出原油期貨，無(wú)疑將有助于中國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際定價(jià)權(quán)，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，“這將是一個(gè)非常嶄新的定價(jià)點(diǎn)，新事物，不是進(jìn)化，而是革命性的。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，此舉會(huì)削弱石油美元的作用；此舉和貨幣的關(guān)聯(lián)與和石油的關(guān)聯(lián)一樣。”
　　
　　北歐斯安銀行(SEB)首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop點(diǎn)評(píng)稱，中國(guó)的原油期貨下個(gè)月掛牌交易，標(biāo)志著人民幣作為全球貨幣崛起，與美元抗衡。
　　
　　他指出，中國(guó)可能希望沙特向中國(guó)以人民幣計(jì)價(jià)出售石油，推出原油期貨對(duì)此有助。不過(guò)，中國(guó)原油期貨還需要大量的成交量，才能將其作為價(jià)格信號(hào)。
　　
　　ING大宗商品策略師Warren Patterson認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)受到投機(jī)性交易推動(dòng)，促使海外投資者保持觀望。中國(guó)的原油期貨成為全球主要基準(zhǔn)需要時(shí)間，初期流動(dòng)性可能清淡，雖然本地的投機(jī)性交易可能會(huì)克服該問(wèn)題。
　　
　　瑞銀(UBS)大宗商品分析師Giovanni Staunovo指出，WTI和布倫特仍將是領(lǐng)先的基準(zhǔn)。中國(guó)原油期貨與其他基準(zhǔn)的差異將是關(guān)鍵，可能有助于衡量中國(guó)的原油進(jìn)口水平。此外，市場(chǎng)還將受到當(dāng)?shù)赝顿Y者投機(jī)推動(dòng)，美元波動(dòng)可能是影響價(jià)格的關(guān)鍵。