多米諾骨牌：希臘違約對(duì)全球的影響

　　如果希臘主權(quán)債務(wù)發(fā)生違約，那么其造成的影響將會(huì)是全球性的。從日本儲(chǔ)蓄者到美國(guó)退休者……世界上每個(gè)人都可能感受到這種影響。接下來就讓我們對(duì)希臘違約后即將倒下的那些多米諾骨牌作一一瀏覽。

　　希臘銀行國(guó)有化

　　希臘的本國(guó)銀行與希臘的主權(quán)債務(wù)有大量接觸。如果希臘違約，那些銀行就必須尋找新的資本來彌補(bǔ)損失。同時(shí)，違約也將觸發(fā)希臘存款人的銀行擠兌行為。因此，希臘政府極有可能被迫宣布一個(gè)“銀行休息日”以防止這種擠兌。最終，風(fēng)險(xiǎn)暴露在希臘債權(quán)下最多的銀行將可能不得不被國(guó)有化。

　　歐洲銀行受震

　　歐洲銀行是希臘債務(wù)的主要持有者，它們持有總額高達(dá)530億美元的巨額希臘債務(wù)，其中法國(guó)、德國(guó)和英國(guó)的銀行持有量最多。據(jù)一份報(bào)告稱，如果債權(quán)人被要求40%的估值折扣——這一值經(jīng)由多位分析師給出——這將造成歐洲銀行約156億歐元(220億美元)的損失。

　　信貸違約掉期猜測(cè)

　　各類金融機(jī)構(gòu)經(jīng)由信貸違約掉期暴露在希臘違約下的具體風(fēng)險(xiǎn)無從得知。但自過去好幾年起，就已經(jīng)有人在出售這種用于保護(hù)希臘債務(wù)的信貸違約掉期了，希臘違約也將觸發(fā)這些保險(xiǎn)契約支付的“信貸事件”。

　　全球信貸緊縮

　　對(duì)直接或間接暴露在希臘債務(wù)下的金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性的懷疑極有可能擴(kuò)散。出于對(duì)這種暴露的恐懼，銀行可能將對(duì)相互間的借貸有所疑慮。許多銀行將要求其同行在借貸時(shí)提供額外擔(dān)保。作為雷曼兄弟破產(chǎn)后余波的重復(fù)，全球信貸市場(chǎng)將運(yùn)轉(zhuǎn)不當(dāng)。

　　美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金遭挑戰(zhàn)

　　分析師稱，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金要比許多投資者所認(rèn)為的更多暴露于歐洲銀行短期債務(wù)。如果歐洲銀行不能夠延緩支付其商業(yè)票據(jù)，這些貨幣市場(chǎng)基金可能會(huì)發(fā)現(xiàn)他們存在資本短期。

　　愛爾蘭和葡萄牙也將“一走了之”

　　由于愛爾蘭和葡萄牙政府試圖降低債務(wù)水平并穩(wěn)定銀行體系，這兩國(guó)正面臨多年的經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)。希臘的違約——特別是由雅典街頭示威游行引起的違約——將吸引愛爾蘭和葡萄牙跟隨。如果希臘能迫使借款者接受估值折扣，為什么愛爾蘭和葡萄牙要去償還全部呢？

　　歐洲央行陷入危機(jī)

　　歐洲央行大量地風(fēng)險(xiǎn)不僅暴露于希臘主權(quán)債務(wù)之下，而且還暴露于愛爾蘭債務(wù)之下。據(jù)一些分析師稱，如果希臘和愛爾蘭的銀行不能償還其債務(wù)，歐洲央行將被宣布破產(chǎn)。當(dāng)然，歐洲央行是中央銀行，這就意味著它總能找到償還的辦法。

　　德國(guó)政治危機(jī)

　　歐洲境內(nèi)的騷亂將有可能撼動(dòng)德國(guó)政府。德國(guó)人民強(qiáng)烈反對(duì)為其眼中的不負(fù)責(zé)任國(guó)家提供援助。德國(guó)政府致力于減緩希臘危機(jī)的任何動(dòng)作都將可能造成對(duì)已經(jīng)不穩(wěn)固的默克爾政府的政治叛變。

　　美國(guó)消費(fèi)者信心降至谷底

　　美國(guó)消費(fèi)者信心已經(jīng)處于底部邊緣。而一場(chǎng)全球信貸危機(jī)極有可能使得消費(fèi)者繼續(xù)削減支出和增加存款。而這將使得已經(jīng)減速的美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步滑向蕭條。

　　貿(mào)易保護(hù)主義抬頭

　　野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Subbaraman警告稱，如果德國(guó)和法國(guó)受壓于南歐債務(wù)，可以想象得到，為支撐這些經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)易保護(hù)主義將會(huì)抬頭，德國(guó)和法國(guó)將會(huì)更多采購(gòu)來自南歐的商品，而以犧牲亞洲出口商品為代價(jià)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸

　　如果美國(guó)消費(fèi)者信心下跌而歐洲貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟就將表現(xiàn)得更加明顯。對(duì)中國(guó)商品需求的減速將迫使政府放棄對(duì)抗通脹，轉(zhuǎn)向維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。還有一種可能則是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將遭遇硬著陸，其將為多年來房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的過多投資付出昂貴代價(jià)。

　　美國(guó)債務(wù)上限得以提高

　　繼希臘違約可能引發(fā)的各種混亂之后，美國(guó)政治家將不大可能繼續(xù)為獲得政治收益而拿其國(guó)內(nèi)債務(wù)違約冒險(xiǎn)，相反，他們將很快同意支持提高債務(wù)上限。

　　太陽仍將升起

　　這一系列令人恐慌的事并不意味著世界的終結(jié)。希臘違約的第二天，太陽仍將升起，并且第三天、第四天也將如此。它普照眾生，并將指引人們找到新的出路。