金價(jià)能否直逼1700美元

　　本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1605.02美元開盤，最高上試1628.6美元，最低下探1599.19美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收1614.6美元，較上個(gè)交易周上漲13.5美元，漲幅0.84％，周K線呈現(xiàn)一根振蕩上行的小陽(yáng)線。

　　周一亞洲早市金價(jià)受美國(guó)兩黨無(wú)法就調(diào)整債務(wù)上限達(dá)成一致的擔(dān)心而跳漲，隨后金價(jià)的運(yùn)行基本圍繞周一過(guò)激的上行而進(jìn)行技術(shù)性振蕩修復(fù)，對(duì)短期壓力進(jìn)行消化。截至周五截稿，美國(guó)兩黨依然未能就調(diào)整債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，距8月2日最后期限，時(shí)間已剩余不多。如果美國(guó)兩黨無(wú)法在最后期限就上調(diào)債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，那么美國(guó)將發(fā)生債務(wù)違約，美債將遭遇下調(diào)評(píng)級(jí)，甚至市場(chǎng)擔(dān)心可能拖累全球經(jīng)濟(jì)陷入窘境。當(dāng)然，盡管剩余時(shí)間不多，但我們認(rèn)為美國(guó)債務(wù)上限調(diào)整僵局在“政治戲末“達(dá)成妥協(xié)的可能很大。如果確實(shí)如此，那么近期受該題材影響的市場(chǎng)波動(dòng)存在折回修正可能，投資者需要注意由此產(chǎn)生的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體消息面上，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)博納當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月22日指責(zé)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬堅(jiān)持要上調(diào)稅率的舉動(dòng)導(dǎo)致兩黨有關(guān)債務(wù)上限的談判破裂。同時(shí)，博納也認(rèn)為奧巴馬未能在削減開支上做出強(qiáng)硬選擇，而是選擇在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期上調(diào)稅率。博納表示，在經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)期，上調(diào)稅率完全不符合美國(guó)的利益。他指出，“沒(méi)人希望美國(guó)違約，而我也相信美國(guó)不會(huì)違約�！� 美國(guó)參議院領(lǐng)袖里德認(rèn)為，對(duì)美國(guó)債務(wù)上限談判現(xiàn)狀深感失望，共和黨不愿妥協(xié)，美國(guó)處于違約邊緣。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納周一即希望國(guó)會(huì)立法者能夠達(dá)成上調(diào)債務(wù)上限的框架協(xié)議，但截至周五亞洲時(shí)段，兩黨依然未能妥協(xié)就框架協(xié)議達(dá)成一致。矛盾焦點(diǎn)為奧巴馬政府和眾議院議長(zhǎng)博納就通過(guò)上調(diào)稅率增加8000億美元財(cái)政收入的提議難以達(dá)成一致。博納希望奧巴馬政府能夠在削減開支上更加強(qiáng)硬，而不是通過(guò)上調(diào)稅率來(lái)應(yīng)對(duì)赤字。白宮周四表示，8月2日之前就赤字和債務(wù)問(wèn)題達(dá)成廣泛的重大妥協(xié)可能性不是很大。這意味著美國(guó)發(fā)生債務(wù)違約的可能越來(lái)越大，這對(duì)黃金構(gòu)成避險(xiǎn)支撐，美元對(duì)應(yīng)承壓。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德周四(7月28日)表示，如果美國(guó)聯(lián)邦政府未能及時(shí)上調(diào)債務(wù)上限，將可能導(dǎo)致美元顯著貶值。拉加德稱，美國(guó)未能上調(diào)債務(wù)上限可能令那些使用美元作為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家產(chǎn)生疑慮，削弱投資者對(duì)于美元的信心。而黃金則繼續(xù)獲得避險(xiǎn)需求支撐。全球股市則在美債違約憂慮中進(jìn)一步下滑，因市場(chǎng)擔(dān)心美債危機(jī)及美國(guó)遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)可能拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

　　但投資者需要明白一點(diǎn)的是，美債危機(jī)與歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)危機(jī)不同：短期美債危機(jī)脫困及評(píng)級(jí)鞏固的命運(yùn)掌握在美國(guó)政府自己手中，“政治劇情“的發(fā)展方向完全由美國(guó)政府自導(dǎo)自演。而歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)危機(jī)脫困的命運(yùn)不能完全自主。 8月2日前兩黨是否就債務(wù)上限調(diào)整達(dá)成一致，看似存在不可調(diào)和的不確定性，避險(xiǎn)概念將繼續(xù)支撐黃金市場(chǎng)趨強(qiáng)運(yùn)行，美元對(duì)應(yīng)受到信用危機(jī)打壓。但投資者需要注意的是，此避險(xiǎn)概念存在突然消失的可能，那就是兩黨達(dá)成一致調(diào)整債務(wù)上限，避免違約。

　　數(shù)據(jù)方面，美國(guó)商務(wù)部周三(7月27日)公布， 6月份耐用品訂單減少，為三個(gè)月中二度下降，這表明疲軟的經(jīng)濟(jì)正給美國(guó)制造業(yè)帶來(lái)壓力。美國(guó)6月耐用品訂單月率下降2.1%，預(yù)期上升0.3%�？鄢龂�(guó)防的耐用品訂單月率下降1.8%，預(yù)期上升0.3%�？梢娒绹�(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存在不確定性，這需要美國(guó)延續(xù)或進(jìn)一步放寬貨幣政策予以刺激。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周四(7月28日)表示， “美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然令人失望地緩慢，就業(yè)市場(chǎng)改善尤其令人失望。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，可能需要相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持寬松政策，甚至可能進(jìn)一步擴(kuò)大�！钡�美聯(lián)儲(chǔ)萊克認(rèn)為，當(dāng)前情況下推出更多刺激舉措將顯著推高通脹，并對(duì)推動(dòng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成效不大，有證據(jù)表明QE2推高了通脹但對(duì)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)效果不明顯。我們認(rèn)同萊克觀點(diǎn)，QE2推高了通脹且對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激有限。但從美國(guó)官方總體表態(tài)來(lái)看，盡管QE2引領(lǐng)全球貨幣釋放，導(dǎo)致全球通脹，但美國(guó)自認(rèn)為通脹受控。在美國(guó)近期聯(lián)合國(guó)際能源署平抑油價(jià)控通脹的情況下，我們認(rèn)為美國(guó)后續(xù)祭出QE3的可能依然非常大，這樣的貨幣政策前景將繼續(xù)構(gòu)成黃金中長(zhǎng)期利好。

　　技術(shù)面：

　　1月金價(jià)見底1308美元后，金價(jià)迎來(lái)波浪式上行。其運(yùn)行結(jié)構(gòu)主要為三段，第一段為1308～1577.05美元的上行波段，此階段漲幅20％。隨后至7月初的1478.3美元為第二階段的中繼箱體整理。目前金價(jià)迎來(lái)第三階段性的上行，第三階段的金價(jià)已上漲140美元，并再創(chuàng)歷史新高至1620美元上方。金價(jià)能否進(jìn)一步慣性沖擊1700美元呢？如果下周美國(guó)發(fā)生債務(wù)違約，似存這樣可能。而如果美債危機(jī)戲劇平安落幕，則需要當(dāng)心金價(jià)快速大幅修正折回的可能。

　　1月金價(jià)見底1308美元后至今總體運(yùn)行在H1H2上升通道內(nèi)，H1為上行支撐線，H2為軌道壓力線。一旦金價(jià)受消息面支撐有效突破H2線軌道壓力，該線將轉(zhuǎn)化為H2H3新軌道支撐線，而H3線則將構(gòu)成新的壓力線。從目前趨勢(shì)理論推導(dǎo)來(lái)看，金價(jià)上試軌道線H3，應(yīng)該在1700美元上方。而即便觸及經(jīng)過(guò)4月高點(diǎn)形成的軌道線L，似乎也要在1700美元附近。故金價(jià)如果有效突破H2線壓力，存在沖擊1700美元附近的理論可能。

　　此外，我們通過(guò)1308～1577.05美元第一階段的上行來(lái)推導(dǎo)第三階段目標(biāo)，投資者需要留意第一階段上行向上的138.2％黃金分割衍生位在1680美元附近形成的壓力。進(jìn)一步上行的壓力位在161.8％位置，對(duì)應(yīng)點(diǎn)位為1743.3美元。

　　目前金價(jià)并未有效脫離H2線束縛，如果美債危機(jī)平安渡過(guò)，金價(jià)存在程度不確定調(diào)整可能。但下?lián)鮄1線應(yīng)該存在強(qiáng)支撐。