美聯(lián)儲(chǔ)政策指引 黃金逐步蓄勢(shì)

　　兩周以來(lái)，受到美國(guó)民主共和兩黨就財(cái)政懸崖談判僵持不下所帶來(lái)的悲觀情緒影響，黃金一直處于較為弱勢(shì)的震蕩下行格局，甚至一度跌破1700美元重要關(guān)口。隨著利空因素的逐步淡化，多頭力量的重新匯聚，黃金逐步企穩(wěn)并重新回到1700美元上方。
　　
　　今年世界黃金需求在一季度和二季度表現(xiàn)疲軟，一度對(duì)金價(jià)造成拖累。其中，印度黃金需求所發(fā)揮的作用舉足輕重。今年前兩個(gè)季度，世界黃金需求下降的最大直接原因，是印度需求同比下降了87噸（一季度）和67噸（二季度）。然而，這種不利的局面，在三季度出現(xiàn)了顯著的改觀。三季度本是印度傳統(tǒng)的需求淡季，今年三季度印度的需求卻意外增長(zhǎng)19.8噸，一改前兩個(gè)季度的頹勢(shì)。除了印度之外，受到避險(xiǎn)需求的推升，美國(guó)方面金幣等銷(xiāo)售也出現(xiàn)較好的狀態(tài)：11月美國(guó)鷹洋金幣銷(xiāo)售可能創(chuàng)14年以來(lái)最高的當(dāng)月銷(xiāo)售額，這可能是因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政危機(jī)產(chǎn)生的不確定性推動(dòng)了避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。印度需求面的重新企穩(wěn)以及避險(xiǎn)需求下黃金避險(xiǎn)功能的重新體現(xiàn)，為2013年世界黃金需求面營(yíng)造了一個(gè)良好的開(kāi)局，有利金價(jià)的企穩(wěn)回升。對(duì)于明年世界黃金的需求面，摩根大通亦表示樂(lè)觀，其分析師表示，印度的需求重新走強(qiáng)，是2013年黃金實(shí)物需求的一個(gè)強(qiáng)力信號(hào)。
　　
　　2012年以來(lái)，為了刺激疲弱的經(jīng)濟(jì)，保證穩(wěn)定和增長(zhǎng)，世界各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體均不約而同地采取寬松貨幣政策。這股巨大的潮流，在今年9月13日達(dá)到一個(gè)階段性的高潮：美國(guó)第三輪量化寬松（QE3）的實(shí)施。在美國(guó)QE3實(shí)施之后，寬松貨幣政策的浪潮并未停止。日本分別在9月19日和10月30日分別推出了QE8和QE9。12月4日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二宣布，下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至3.00％，為2009年以來(lái)最低水平。此次降息過(guò)后，澳大利亞的基準(zhǔn)利率仍是所有發(fā)達(dá)國(guó)家中最高的，市場(chǎng)仍然認(rèn)為澳洲聯(lián)儲(chǔ)可能還需進(jìn)一步降息。在全寬松浪潮的推動(dòng)下，黃金的抗通脹需求極有可能進(jìn)一步獲得提升，這對(duì)于2013年金價(jià)的走勢(shì)可謂長(zhǎng)期的支持因素。
　　
　　近期市場(chǎng)對(duì)財(cái)政懸崖的關(guān)注，忽視了美聯(lián)儲(chǔ)可能的進(jìn)一步激進(jìn)動(dòng)作。就這一點(diǎn)，瑞銀集團(tuán)12月7日表示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步采取量化寬松政策，但是并沒(méi)有對(duì)此作出評(píng)價(jià)。目前，市場(chǎng)由于對(duì)財(cái)政懸崖的擔(dān)憂，而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取進(jìn)一步量化寬松的預(yù)期并沒(méi)有足夠重視，因此如果美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)的措施，屆時(shí)黃金價(jià)格很有可能將做出顯著反應(yīng)。總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)在OT（扭曲操作）結(jié)束之后，出臺(tái)后續(xù)性政策的可能性依然較大，只是目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策"火力"仍存有一定不確定性。但美聯(lián)儲(chǔ)寬松的基調(diào)，大概率將會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去。這對(duì)于來(lái)年黃金市場(chǎng)的開(kāi)局，將是中長(zhǎng)期利多因素。
　　
　　展望后市，黃金在長(zhǎng)期因素的支持下，震蕩上行的概率較大。而短期，困擾市場(chǎng)的，依然是民主共和兩黨會(huì)在何時(shí)點(diǎn)達(dá)成一致。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的進(jìn)一步激進(jìn)措施，或支持金價(jià)的再次企穩(wěn)回升。近期金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)測(cè)試1680美元~1700美元一線支撐區(qū)域。后市，金價(jià)溫和震蕩走高的概率正在上升。