全球貨幣戰(zhàn)暫時(shí)偃旗息鼓

　　本周日本、歐洲、英國等主要經(jīng)濟(jì)體央行同時(shí)召開貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，上述央行暫時(shí)維持現(xiàn)有貨幣政策不變的可能性較大。因此此輪由于日元不斷貶值所引發(fā)的“潛在的”全球“貨幣戰(zhàn)”料將在短期內(nèi)由于缺少具體的推動(dòng)而偃旗息鼓。但是由于主要經(jīng)濟(jì)體央行面臨提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、刺激出口以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手率先“寬松”等多重壓力，年內(nèi)選擇繼續(xù)放松貨幣政策的可能性極大。
　　
　　本周議息潮難有變數(shù)
　　
　　多數(shù)海外研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，盡管面臨一定放寬貨幣政策的壓力，但是日本、英國、歐央行在本周陸續(xù)召開的議息會(huì)議上選擇維持現(xiàn)有貨幣政策的可能性比較大。
　　
　　法興銀行預(yù)測(cè)，歐洲央行在7日的利率會(huì)議上將維持貨幣政策不變，盡管不排除該行或?qū)⒃谀陜?nèi)某個(gè)時(shí)候選擇降息。由于意大利剛剛結(jié)束的大選表明，選民不支持財(cái)政緊縮舉措，歐央行如果現(xiàn)在就選擇降息，會(huì)令外界懷疑該行此舉是出于政治恐慌。瑞銀集團(tuán)策略分析師納瑞恩也預(yù)計(jì)，歐央行維持利率不變的可能性高達(dá)九成。蘇格蘭皇家銀行也贊同歐央行維持貨幣政策不變的觀點(diǎn)，但警示投資者稱，與常識(shí)正好相反，歐元有可能將承壓走低，因?yàn)楫?dāng)前全球多國央行正在競(jìng)相通過采取寬松貨幣政策措施來提振本國經(jīng)濟(jì)，相比之下，歐洲央行寬松力度很不夠，此次若“無變化”，很大程度上相當(dāng)于收緊貨幣政策。
　　
　　法興銀行等機(jī)構(gòu)在報(bào)告中預(yù)計(jì)，英國央行6日也料將維持目前寬松政策不變。英國央行2月20日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，該央行貨幣政策委員會(huì)（MPC）委員就貨幣政策問題出現(xiàn)分歧，有三位成員傾向于擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。綜合來看，該央行推出更多量化寬松已經(jīng)迫在眉睫。但目前更多出于對(duì)國內(nèi)通脹問題的考慮，且英鎊匯率疲軟進(jìn)一步加劇，都將令該行選擇在本周的利率會(huì)議上按兵不動(dòng)。
　　
　　市場(chǎng)還普遍認(rèn)為，日本央行7日也將維持利率不變，盡管被認(rèn)為支持寬松的黑田東彥即將接任日本央行行長，但是由于此次是即將離任的白川方明所主持的最后一次會(huì)議，在會(huì)議上仍是白川“說了算”；而且財(cái)政省官員“出身”的黑田的上臺(tái)還將面臨著參議院中部分反對(duì)黨人士的反對(duì)。在這個(gè)權(quán)力的“真空期”，該行突然調(diào)整貨幣政策的可能性比較小。
　　
　　主要經(jīng)濟(jì)體寬松趨勢(shì)難改
　　
　　盡管市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，由于此次全球主要央行或?qū)⑵毡榫S持現(xiàn)有貨幣政策不變，此前各界普遍擔(dān)憂的全球貨幣戰(zhàn)有望暫時(shí)熄火。但是各主要央行迫于國內(nèi)外壓力，在年內(nèi)選擇放松貨幣政策的可能性極大，全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)只能說是暫時(shí)逃過了一劫。
　　
　　分析人士指出，作為此輪全球貨幣戰(zhàn)“挑起者”的日本，其“寬松”前景看不到任何障礙。剛被日本政府正式提名為日本央行行長候選人的黑田東彥在貨幣政策觀點(diǎn)上與首相安倍晉三近乎一致。他4日出席國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，日本央行迄今采取的貨幣寬松措施還不夠充分，應(yīng)加快加大貨幣寬松力度，以克服長期通縮，盡早達(dá)到之前確認(rèn)的2%通脹目標(biāo)。日央行在必要時(shí)還應(yīng)改變所購資產(chǎn)類型，如更多購入日本長期國債以及公司債等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　路透社的評(píng)論就指出，在白川方明卸任后，安倍政府推動(dòng)日本央行實(shí)施超寬松貨幣政策，并實(shí)現(xiàn)日元貶值將更加順暢。但在當(dāng)前世界各主要經(jīng)濟(jì)體普遍低迷的背景下，出于自身利益考量，各國不會(huì)放任日元單獨(dú)持續(xù)貶值。歐洲方面，預(yù)計(jì)歐洲央行行長德拉吉在此次議息會(huì)議后或?qū)�傳遞出有關(guān)直接貨幣計(jì)劃（OMT）的簡單表態(tài)。盡管OMT計(jì)劃的啟用將受歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）嚴(yán)格條件限制，但當(dāng)牽涉到經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)問題時(shí)候，該行或?qū)⒉扇「�多措施，不排除在年�?nèi)降息并推出新一輪長期再融資操作（LTRO）的可能。
　　
　　對(duì)于英國央行，市場(chǎng)對(duì)于其短期內(nèi)將擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的預(yù)期正大幅升溫。路透社最新調(diào)查顯示，分析師們預(yù)計(jì)英國央行今年有60%的概率擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。就時(shí)點(diǎn)來說，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)今年第二季度會(huì)是擴(kuò)大量化寬松的最佳時(shí)機(jī)，尤其是在今年5月公布央行季度通脹報(bào)告之時(shí)。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，英國央行今年很可能會(huì)將量化寬松規(guī)模在原本3750億英鎊的基礎(chǔ)上再擴(kuò)大500億英鎊。
　　
　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)“掌門人”伯南克在上周國會(huì)作證時(shí)，力挺美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將提前結(jié)束寬松政策的擔(dān)憂情緒大大降低。美國如果繼續(xù)其量化寬松初衷，其他追隨者央行的政策似乎很難發(fā)生改變。