美國(guó)不會(huì)跳下財(cái)政懸崖

　　隨著年底臨近，美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題對(duì)全球市場(chǎng)的心理影響越來(lái)越大。近期，全球股市大都處于調(diào)整期，美元對(duì)非美貨幣尤其是日元卻在一點(diǎn)點(diǎn)走強(qiáng)；相反，雖然歐債危機(jī)像老牛拉破車(chē)，越來(lái)越?jīng)]有盡頭的跡象，但歐元匯價(jià)卻如“牛皮糖”，上上下下，沒(méi)有方向。
　　
　　絕大多數(shù)企業(yè)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至政治家，都不看好明年的全球經(jīng)濟(jì)。未來(lái)的市場(chǎng)如何演繹？投資者頭上到底懸著一把“刀”，還是危中有機(jī)？現(xiàn)在敢不敢買(mǎi)入股票，是否需要采取避險(xiǎn)措施？避險(xiǎn)措施是買(mǎi)入美元，還是買(mǎi)入黃金或者日元？
　　
　　現(xiàn)在絕大多數(shù)人都在炒作美國(guó)將跳下財(cái)政懸崖，還擔(dān)心歐債危機(jī)將進(jìn)一步向德、法兩大國(guó)蔓延。但筆者以為，與歐債危機(jī)必將深化的性質(zhì)完全不同，截至目前，美國(guó)的財(cái)政難題還是可以解決的。財(cái)政懸崖本身也會(huì)“壞事變好事”，因?yàn)樗�可能�?huì)自動(dòng)地令美國(guó)政府的財(cái)政赤字懸崖勒馬——當(dāng)然，也可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇重大的不確定性。
　　
　　相反的是，2013年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很難好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)1%都成問(wèn)題。當(dāng)前大家的注意力都在希臘救援問(wèn)題上，其實(shí)難點(diǎn)根本不是希臘，而是希臘會(huì)成為“樣板”。希臘所需的區(qū)區(qū)360億歐元，對(duì)歐盟來(lái)說(shuō)不算什么，但希臘救援會(huì)涉及債務(wù)減記、降低(救援)貸款利率，這些都是重大的道德風(fēng)險(xiǎn)。如果希臘救援出現(xiàn)“比照”效應(yīng)，未來(lái)需要的資金量，可能超過(guò)3600億歐元。更讓人擔(dān)心的是，穆迪再度火上澆油，11月19日調(diào)降了法國(guó)主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí)，顯示歐債危機(jī)的下一個(gè)主角很可能是法國(guó)。最新的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2012年第三季度的GDP初值季率環(huán)比上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中歐元區(qū)兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體——德國(guó)和法國(guó)，在第三季度僅僅勉強(qiáng)增長(zhǎng)了0.2%，增速大幅度降低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這兩個(gè)國(guó)家很可能會(huì)在2013年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)也陷入衰退。
　　
　　因此，筆者預(yù)計(jì)，美國(guó)的財(cái)政懸崖最終是可以克服的，但歐債危機(jī)還是老牛拉破車(chē)，越走越難，終于有一天會(huì)拉不動(dòng)。由此分析，美國(guó)股市明年會(huì)有較大幅度上漲，而歐洲許多國(guó)家的股市，尤其是法國(guó)和德國(guó)，2013年股市很難上漲。
　　
　　從外匯市場(chǎng)考慮，美國(guó)財(cái)政懸崖在PK歐債危機(jī)時(shí)，很難立即分出勝負(fù)，這將導(dǎo)致美元兌歐元匯率繼續(xù)呈現(xiàn)“牛皮糖”走勢(shì)，即歐元很難突破12500，歐元上漲的極限也不會(huì)超過(guò)13000區(qū)域，受此影響，美元指數(shù)也將維持震蕩市。但有一個(gè)跡象必須引起大家注意：外匯市場(chǎng)的熱點(diǎn)很可能會(huì)轉(zhuǎn)向息差交易貨幣板塊，未來(lái)的一年，日元存在較大幅度下跌的可能性。
　　
　　日元成為虛擬金融市場(chǎng)的主角，其他金融投資品都會(huì)成為配角，包括原油、黃金。而按照以往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)日元下跌時(shí)，股市往往走好。綜合各國(guó)基本面考慮，中國(guó)股市可能不再拖后腿，甚至?xí)�成為亮點(diǎn)。2013年，全球經(jīng)濟(jì)將更加關(guān)注中國(guó)，不僅因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的最大引擎之一，更因?yàn)橹袊?guó)還將是最大的貿(mào)易出超國(guó)。無(wú)論是美國(guó)還是歐元區(qū)，想解決歐債危機(jī)或者減輕財(cái)政懸崖影響，都需要中國(guó)做出努力。