量化寬松對刺激實體經(jīng)濟成效并不顯著

　　香港金融管理局總裁陳德霖10日表示，如果量化寬松擾亂減債過程，最終或會導(dǎo)致資產(chǎn)價格大幅下滑和持續(xù)波動。
　　
　　陳德霖10日出席“香港經(jīng)濟峰會2013:新導(dǎo)向經(jīng)濟現(xiàn)新姿”時表示，主要工業(yè)大國的過度杠桿，亦即是借貸過多，是本次全球金融危機和歐債危機的罪魁禍?zhǔn)�，先進國家已經(jīng)進入“去杠桿化”的過程。
　　
　　陳德霖表示，多國央行實行的量化寬松并不是萬應(yīng)靈丹，而且與“去杠桿化”背道而馳。過去3年以來，量化寬松對刺激實體經(jīng)濟成效并不顯著，要解決過去20年累積的結(jié)構(gòu)失衡必須對癥下藥，正本清源。
　　
　　陳德霖表示，量化寬松有可能達至預(yù)期效果，全球經(jīng)濟可以重返正常增長的軌跡。但他指出，也有可能出現(xiàn)令人擔(dān)心的情況，即量化寬松擾亂減債過程，屆時資產(chǎn)價格可能會先大幅上揚，但因為資產(chǎn)價格上升并沒有經(jīng)濟基本因素支持，人們便會視此財富的增加為過渡性。家庭不會因此而愿意大幅增加消費，實質(zhì)經(jīng)濟最終不會好轉(zhuǎn)。如果與此同時通脹壓力隨資產(chǎn)價格而上升，央行有可能要進行退市和加息。當(dāng)經(jīng)濟表現(xiàn)、通脹或貨幣政策與市場預(yù)期有落差時，資產(chǎn)價格便可能會大幅下滑和持續(xù)波動。
　　
　　陳德霖表示，當(dāng)前的情況是史無前例的，并不確定上述情況是否會發(fā)生，但是可以肯定，由于未來的宏觀經(jīng)濟和金融環(huán)境將會有很大的不確定性，資金大進大出和金融市場大幅波動的風(fēng)險將會很高。陳德霖希望大家要有足夠的風(fēng)險意識，正本清源，并汲取別人的教訓(xùn)，千萬不要過度借貸，令自己墮入信貸深淵，不能自拔。