G20各方承諾不會(huì)打響匯率戰(zhàn)爭第一槍

　　自安倍晉三就任日本新首相以來，不到兩個(gè)月時(shí)間里，受惠于日本新政府的強(qiáng)力寬松貨幣與財(cái)政政策，日元對(duì)美元匯價(jià)降幅已逾7%，對(duì)一攬子貨幣匯價(jià)更下降達(dá)20%。日元的快速走低引起了從七國集團(tuán)（G7）到新興經(jīng)濟(jì)體幾乎所有國家的警覺，也當(dāng)仁不讓地成為2月15日至16日在莫斯科召開的二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長與央行行長會(huì)議的首要熱門話題。與會(huì)各方在會(huì)上明確提出，要避免使用貨幣競爭性貶值的手段，并承諾不會(huì)“以任何形式打響匯率戰(zhàn)爭第一槍”。然而，這樣一種承諾含金量究竟有多少？15日，記者發(fā)稿前的最后一個(gè)交易日，也是G20高官圍繞貨幣戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)討論正酣之時(shí)，人們看到在會(huì)上未被“點(diǎn)名”的日元仍在持續(xù)下跌中。
　　
　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英17日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在西方經(jīng)濟(jì)體普遍采取量化寬松貨幣政策并由此推升貨幣戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，作為仍由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)話語權(quán)的G20平臺(tái)，其圍繞貨幣戰(zhàn)的判斷與表述必然存在一種淡化傾向，而其所謂承諾的象征意義要遠(yuǎn)大于實(shí)質(zhì)意義。
　　
　　“承諾比不承諾要好，至少是向市場表個(gè)態(tài)，公開的放任將令市場憂慮更加加深。”她說�！暗�是人們也應(yīng)該看到，日元之所以未被點(diǎn)名，是因?yàn)槿毡井?dāng)局既不是本輪量寬政策的始作俑者，在規(guī)模上也尚未成為排頭兵�？偟恼f來，G20不太可能譴責(zé)歐美都在推行的量寬政策，而后者也不太可能僅僅因?yàn)镚20的承諾而重新審視其既有乃至未來的量寬計(jì)劃�！�
　　
　　在16日公布的聯(lián)合公報(bào)中，G20國家財(cái)長與央行行長表示，流動(dòng)性過度波動(dòng)和匯率混亂無序的走勢(shì)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生了不利影響，各方承諾將抑制競爭性貶值，抵制一切形式的保護(hù)主義。“貨幣政策應(yīng)該以國內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定和持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為導(dǎo)向，我們承諾將監(jiān)控遵照本國國內(nèi)目的推行的政策給別國帶來的負(fù)面溢出現(xiàn)象，并盡可能減少負(fù)面溢出。”公報(bào)稱。“我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，將采取更迅速的行動(dòng)維護(hù)由市場決定的匯率系統(tǒng)、體現(xiàn)基本面支持的匯率靈活性以及避免匯率持續(xù)偏差�！�
　　
　　對(duì)比此前有官員泄漏的公報(bào)草案，最終公報(bào)的措辭要更加強(qiáng)硬。據(jù)稱，草案措辭繞開了上周二G7會(huì)議公報(bào)中對(duì)匯率問題的暗示（G7公報(bào)中曾要求各國在制定財(cái)政及貨幣政策時(shí)，盡量避免使用貨幣匯率作為參照目標(biāo)）。而在最終發(fā)布的公報(bào)文本中，雖未直言避免設(shè)定匯率目標(biāo)，但卻從相反的角度強(qiáng)調(diào)貨幣政策的實(shí)施目標(biāo)仍將是維系物價(jià)穩(wěn)定，并推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。對(duì)此，有分析人士表示欣慰，認(rèn)為這凸顯出G20對(duì)貨幣戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)的重視，但也有人對(duì)所謂貨幣政策實(shí)施目標(biāo)的區(qū)分提出質(zhì)疑。如何判斷一國貨幣政策的目標(biāo)是為了穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)就業(yè)與增長，還是為了拉低匯率水平、提高出口競爭力？對(duì)于這個(gè)問題，加拿大財(cái)長費(fèi)海提的回答很干脆：“無論是有意為之還是貨幣政策的副作用，讓貨幣貶值就是貶值。稱它是競爭性的還是其他說法只是給這種行為背后的意圖貼上標(biāo)簽。”
　　
　　更有分析人士認(rèn)為，G20公報(bào)中有關(guān)貨幣政策實(shí)施目標(biāo)的表述，似乎可以理解為“純?yōu)閹椭�本國�?jīng)濟(jì)采取的政策并無過錯(cuò)”，而這也被默認(rèn)為此番日本未被“點(diǎn)名”的主要原因。日本央行行長白川方明16日就于第一時(shí)間申明，該行的措施已經(jīng)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)通過穩(wěn)定的價(jià)格讓經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大，今后仍然會(huì)是如此�！癎20聲明絕對(duì)與我們的貨幣政策精神相同。”他說。如此呼應(yīng)讓一些金磚國家感到不安，最早發(fā)出貨幣戰(zhàn)爭警告的巴西財(cái)長曼特加就表示，日本人的態(tài)度沒有受到任何責(zé)難，它被視為一種發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)的政策，不是刻意貶值。
　　
　　陳鳳英認(rèn)為，無論是申明貨幣政策目標(biāo)，還是避免把日本“單挑”出來，很重要的一個(gè)原因在于，實(shí)施量寬已是當(dāng)下美歐日等主要經(jīng)濟(jì)體解決國內(nèi)問題不得已的選擇。美國的財(cái)政懸崖、歐洲的財(cái)政整頓、日本的重陷衰退，都決定了他們迫切需要而且也只能通過實(shí)施非常規(guī)貨幣政策來緩解困局�！皩�(shí)施這些政策的最終目標(biāo)無疑是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這的確為量寬措施披上了件合理的外衣，但需要注意的是這種增長是通過怎樣的手段來實(shí)現(xiàn)的�！彼�說。
　　
　　手段之一，事實(shí)上也是問題最淺表的一個(gè)層面，就是G20公報(bào)中承諾規(guī)避但事實(shí)上不可能規(guī)避的匯率貶值。通過本幣貶值提升出口競爭力，進(jìn)而促進(jìn)國內(nèi)就業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)增長。這也正是人們對(duì)于量寬措施可能引發(fā)貨幣戰(zhàn)的擔(dān)憂所在。手段之二，是新興經(jīng)濟(jì)體更需警惕的，也是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體量寬措施的另一層深意，那就是財(cái)富的再分配�！巴ㄟ^實(shí)施量寬措施，拉低長期利率，從而導(dǎo)致以新興經(jīng)濟(jì)體為主的債權(quán)人收益下降甚至為負(fù)，進(jìn)而達(dá)到從新興經(jīng)濟(jì)體處奪取財(cái)富的目的。”陳鳳英表示。