十年熊市后 美元會(huì)否重演“王者歸來”？

　　3月11日訊遙想克林頓主政時(shí)代，美國經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)、科技日新月異、貿(mào)易帳錄得盈余，促使美元進(jìn)入了十年牛市，2001年9月美指觸及121.02歷史紀(jì)錄高點(diǎn)。在上演了十年熊市后，如今，美元會(huì)否重演“王者歸來”的劇目？
　　
　　4年以來，首次見到美元匯率隨美國股市同步上漲，這輪漲勢(shì)推升美國股市三大股指創(chuàng)下歷史新高，因每日成交金額高達(dá)4萬億美元的外匯市場交易人押注全球最大經(jīng)濟(jì)體美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)走強(qiáng)。美元指數(shù)上周五探至2012年8月以來新高82.92。
　　
　　美國勞工部（DOL）上周五（3月8日）公布的2月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.6萬人，大幅好于預(yù)期的增加16.0萬人，且失業(yè)率將至2008年12月以來新低7.7%，這顯示美國經(jīng)濟(jì)有足夠動(dòng)能來承受增稅和政府大幅減支的沖擊。
　　
　　投資者在全球金融危機(jī)、歐洲主權(quán)紓困和增長趨緩下尋求避險(xiǎn)天堂，導(dǎo)致美元匯率近幾年和股市走勢(shì)相反，美元隨股市走強(qiáng)因此顯得頗不尋常。
　　
　　德意志銀行（Deutsche Bank）駐悉尼貨幣策略師John Horner指出，“這可能對(duì)美元而言，是一個(gè)明顯轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我們開始趨近這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因良好的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有助美元走高，也有益美國市場走勢(shì)，這和我們過去幾年所見局面相當(dāng)不同�！�
　　
　　法國興業(yè)銀行（Societe Generale）外匯分析師主管Kit Juckes上周五在一份研報(bào)中表示，美元可能進(jìn)入罕見的牛市階段�！懊缆�(lián)儲(chǔ)的基因并沒有改變，美元仍是世界上的儲(chǔ)備貨幣，這將允許美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克繼續(xù)維持低利率政策，而美元經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將成為常態(tài)，這對(duì)美元匯率有支撐作用�！�
　　
　　不過，也有一些分析師認(rèn)為美元近期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的積極反應(yīng)只是暫時(shí)的，因?yàn)樵絹碓蕉嗟娜艘庾R(shí)到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將促使美聯(lián)儲(chǔ)提前結(jié)束量化寬松政策（QE），這顯然對(duì)美元是有利的。但是，貨幣供應(yīng)量的增長對(duì)美元長期來講是不利的。
　　
　　澳新銀行（ANZ）全球市場研究主管Richard Yetsenga指出，近期美元反彈勢(shì)頭已經(jīng)超過一些金融市場上溫和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傾向，美元后市仍將走軟。隨著全球經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)，再加上美國大規(guī)模的基本赤字難以得到平衡，預(yù)計(jì)美元在今年反彈后將再次迎來疲軟走勢(shì)。
　　
　　投資者正密切觀察美元相對(duì)于其它國家的相對(duì)實(shí)力，結(jié)束寬松政策的預(yù)期也刺激了美國國債收益率攀升，從投資收益率角度看，這增強(qiáng)了美元的吸引力。
　　
　　Juckes表示，自從他在80年代開始研究外匯以來，美元的下跌便成為常識(shí)，在前美聯(lián)儲(chǔ)主席伏克爾（Paul Volcker）結(jié)束任期后，美聯(lián)儲(chǔ)便一直對(duì)利率施壓。但期間也出現(xiàn)過美元與股市以及利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一同上漲階段。
　　
　　他表示，“這在以前也發(fā)生過。在1995至2001年期間，在信貸危機(jī)結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)將貨幣政策正�；�之后，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，美元匯率挽回了之前一半的跌幅。但在2001年經(jīng)濟(jì)衰退期間，在雷曼兄弟倒閉后，美聯(lián)儲(chǔ)便開始大幅降息，讓美元結(jié)束了上漲趨勢(shì)�！�
　　
　　低息環(huán)境催生了科技與房地產(chǎn)市場泡沫。Juckes表示，“我承認(rèn)過高的債務(wù)以及資產(chǎn)泡沫可能會(huì)令美元重蹈覆轍，但我真的相信將持續(xù)數(shù)年的美元牛市已經(jīng)開始。”
　　
　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯交易策略師Greg Gibbs指出，上周是塑造美元走勢(shì)的關(guān)鍵一周，將有可能成為美元自2009年以來疲軟走勢(shì)的分水嶺，美元將王者歸來。
　　
　　Greg Gibbs指出，在美聯(lián)儲(chǔ)尚未結(jié)束QE且里升息之路還很長遠(yuǎn)之時(shí)，美元就開始崛起，是因?yàn)椴�南克有很好的聲譽(yù)，美國將逐步退出寬松措施。雖然可能不是在今年。
　　
　　另外，他補(bǔ)充道，若中國或歐洲經(jīng)濟(jì)步伐蹣跚，那么美元作為避險(xiǎn)天堂而存在。而美元現(xiàn)在就開始反彈的原因在于，日本和英國仍在考慮繼續(xù)擴(kuò)大寬松力度。因此，美元將打破延續(xù)十多年之久的看跌行情。他認(rèn)為美元春天已經(jīng)到來了。