QE減速論壓低美債 中國4月起提前減持

　　2011年美國喪失3A主權(quán)評級，甚至政府瀕臨“關(guān)門”都擋不住美國國債一路上漲，而今天僅僅一個QE3減速的猜想，就令其持續(xù)下跌。作為美國國債第一大買主，中國已經(jīng)提前減倉，4月份已減持美債54億美元。
　　
　　北京時間6月20日凌晨2點整，美聯(lián)儲公布最新議息會議決議聲明以及最新經(jīng)濟預期，美聯(lián)儲主席伯南克2點半舉行新聞發(fā)布會。而關(guān)于伯南克是否借機暗示減緩第三輪量化寬松政策（QE3）的猜想，卻已經(jīng)左右最近幾天的市場走勢，令美國十年期國債收益率上揚至2.19%。
　　
　�。ň幷咦ⅲ好缆�(lián)儲政策聲明：依據(jù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)調(diào)整QE ，伯南克：2014年中結(jié)束QE可能性較大）
　　
　　北京時間6月19日晚22點，美股開市半小時，美國三大股指微跌，而此前持續(xù)下跌的美國國債卻小幅度反彈，十年期國債收益率降至2.176%。這是因為市場認為，伯南克會在新聞發(fā)布會上對“QE3減速”的猜測進行辟謠。
　　
　　這次新聞發(fā)布會是伯南克5月在國會接受質(zhì)詢后首次正式對聯(lián)儲貨幣政策走勢發(fā)表觀點。5月22日，伯南克曾表示，如果看到就業(yè)市場持續(xù)進步，并且有信心認為這種進步是可持續(xù)的，那么在接下去的幾次議息會議上會逐步減緩購買資產(chǎn)的步伐。這番言論令市場嘩然，這一個月來，有關(guān)退出寬松政策的擔憂全面左右了市場局面，目前對于美聯(lián)儲放緩量化寬松政策的最早時間預期為今年9月。
　　
　　債市拋售不斷加劇。目前的十年期國債收益率較一個月前的1.95%上漲0.24個百分點，和一年前的1.57%相比更是大幅上升。6月18日十年期國債收益率先上升超過2.2%，后經(jīng)過盤整略有下降，但始終在2.2%附近徘徊。
　　
　　長期看來債市投資牛市確實已過，此前美銀美林曾預期2013年開始將進入“大循環(huán)”，即資金從債市到股市的全面流動。但近一個月債市收益率直線飆高，則更多來自于對伯南克言論的恐慌。
　　
　　數(shù)據(jù)表明，早在伯南克此番言論之前，中國也加入了美債減持的行列。日前美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月外國投資者共拋售545億美元的長期美國國債，其中官方投資者拋售237億美元，是2008年底以來規(guī)模最大的一次。其中，中國減持54億美元至12649億美元。有理由相信中國減持美債的趨勢將維持一段時間。而中國外管局在紐約開設的新辦公室，據(jù)悉將專注于另類投資，也是多樣化外匯儲備投資的一個證明。
　　
　　不過，美銀美林美國利率戰(zhàn)略研究主管普瑞亞·米斯拉（Priya Misra）表示，過去一個月國債市場的反應表明，市場已經(jīng)將更少的量化寬松計入資產(chǎn)價格，美聯(lián)儲現(xiàn)在應當拿出更多數(shù)據(jù)來說服市場。她同時指出，資產(chǎn)購買一旦放緩，目前預估首次升息的時間將在2014年年底。
　　
　　美元方面，BK資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理凱西·里恩（Cathy Lien）表示，如果伯南克表示放緩并不等同于收緊，清楚表明他們將在年末改變債券購買計劃的話，那么美元應當上揚；如果伯南克仍然持觀望態(tài)度，花更多時間闡述放緩和收緊的不同，則表明美聯(lián)儲調(diào)整資產(chǎn)購買計劃的愿望并不強烈，美元將遭到拋售。但美銀美林的吳大衛(wèi)（David·Woo）則強調(diào)，中期（1-3年）來看美元強勢是必然的：“現(xiàn)在的情況是，目前我知道的許多客戶都說，他們在做多美元倉位�！�
　　
　　周二美國勞工部公布的5月通脹數(shù)據(jù)則顯示，三個月來消費者價格指數(shù)（CPI）首次上揚，這給了美聯(lián)儲更多的政策空間來推進目前仍然若隱若現(xiàn)的放緩到退出的政策。根據(jù)勞動部數(shù)據(jù)，5月整體CPI漲幅0.1%，過去12個月中CPI通脹率上揚1.4%，比4月份的1.1%加速上漲。