中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美QE退出預(yù)期

　　一段時(shí)間以來，受美聯(lián)儲(chǔ)考慮逐步退出第三輪量化寬松政策（QE）的表態(tài)影響，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)異常。還有分析人士指出，近來中國(guó)銀行（2.57,0.03,1.18%）系統(tǒng)出現(xiàn)的資金面波動(dòng)，也有QE3退出預(yù)期或?qū)е露唐谫Y本外流帶來的影響。
　　
　　面對(duì)銀行“錢荒”表象，中國(guó)貨幣當(dāng)局沒有急于向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。這種超乎市場(chǎng)預(yù)期、以靜制動(dòng)的策略，除有利于遏制市場(chǎng)套利行為外，更旨在面對(duì)不斷變化的全球環(huán)境，服務(wù)好中國(guó)改革與發(fā)展大局。
　　
　　美元的主權(quán)貨幣和國(guó)際貨幣雙重角色決定了，不管QE是放是收，均服務(wù)于美國(guó)利益，卻影響全球經(jīng)濟(jì)：QE擴(kuò)張，美國(guó)廉價(jià)融資，易對(duì)外輸出通脹；QE收縮，美國(guó)回流資金，其他國(guó)家資金面易現(xiàn)動(dòng)蕩。
　　
　　對(duì)此，澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭生祥認(rèn)為，中國(guó)有嚴(yán)格的資本管制和國(guó)際收支盈余，受QE影響小于其他新興市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)上，中國(guó)貨幣當(dāng)局得以奉行穩(wěn)健的貨幣政策，有效遏制資金大進(jìn)大出，也有利于在國(guó)際金融博弈中占據(jù)主動(dòng)。
　　
　　從中國(guó)國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有憂，一些領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)有所積累。為此，中國(guó)政府正抓緊研究部署金融政策措施，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，著力優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量。
　　
　　從中國(guó)外部環(huán)境看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)局面下，QE退出給市場(chǎng)帶來的沖擊，不同于全球金融危機(jī)時(shí)期。當(dāng)前，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式成為廣大新興經(jīng)濟(jì)體的當(dāng)務(wù)之急。
　　
　　分析人士指出，全球金融危機(jī)深刻改變了數(shù)十年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)賴以增長(zhǎng)的外部環(huán)境。近期國(guó)際金融波動(dòng)既是一系列調(diào)整的組成部分，又將激發(fā)更深層次的變化。本輪QE退出預(yù)期影響市場(chǎng)流動(dòng)性，在某種程度上觸碰到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融深層問題，為中國(guó)加快深化多領(lǐng)域改革提供契機(jī)。
　　
　　中國(guó)美國(guó)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)孟克文指出，去年四季度以來，中國(guó)社會(huì)融資高速增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用卻有限，這即反映出資金效用的衰減，也說明不少信貸沒有流入實(shí)體領(lǐng)域。他認(rèn)為，中國(guó)整頓金融部門存在的風(fēng)險(xiǎn)，有利于擠壓資產(chǎn)泡沫，保證經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定運(yùn)行。
　　
　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)分析認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)局在有能力舒緩流動(dòng)性壓力的情況下按兵不動(dòng)，可能有意借此著力解決影子銀行等非常規(guī)渠道潛在風(fēng)險(xiǎn)積聚問題。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》則指出，這一次中國(guó)決策者著眼于金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革，他們將容忍經(jīng)濟(jì)減速、市場(chǎng)波動(dòng)等陣痛。
　　
　　可以預(yù)見，中國(guó)今后將促進(jìn)金融更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更有針對(duì)性地促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需，更扎實(shí)地做好金融風(fēng)險(xiǎn)防范。這將有助于中國(guó)在復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融博弈中占據(jù)主動(dòng)，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)、有效地升級(jí)。