日股受驚四日跌近8% 增加消費(fèi)稅恐成復(fù)蘇絆腳石

　　29日，日本股市日經(jīng)225指數(shù)重挫3.32%至13661.13點(diǎn)，失守14000點(diǎn)關(guān)口。隨著日本執(zhí)政聯(lián)盟贏得參議院選舉，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的進(jìn)一步推行被認(rèn)為將鮮有障礙，但日本政府按照原計(jì)劃在明年提高消費(fèi)稅的概率也越來(lái)越大，這引起了市場(chǎng)對(duì)加稅可能產(chǎn)生負(fù)面影響的擔(dān)憂(yōu)。
　　
　　自24日以來(lái)，包括幾位日本央行貨幣政策委員會(huì)委員在內(nèi)的權(quán)威人士紛紛對(duì)增加消費(fèi)稅稅率提出了質(zhì)疑。與此同時(shí)，日元匯率持續(xù)走高，美元兌日元（97.87,-0.0400,-0.04%）匯率從24日的100跌至目前的98以下，截至北京時(shí)間29日19時(shí)，該匯率跌至97.7。上述原因造成日經(jīng)股指連續(xù)4個(gè)交易日下探，累計(jì)跌幅達(dá)到7.6%。
　　
　　調(diào)升消費(fèi)稅引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)
　　
　　路透社29日的評(píng)論指出，當(dāng)日本各界還在討論“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”為執(zhí)政聯(lián)盟贏得大選究竟“加分”多少，并為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的推行或?qū)⒏�加順暢而“沾沾自喜”時(shí)，另一個(gè)非常重要的問(wèn)題卻擺到了桌面上，這就是日本必須討論上調(diào)消費(fèi)稅事宜。近日，上調(diào)消費(fèi)稅遭到了業(yè)內(nèi)的強(qiáng)烈反對(duì)，近幾個(gè)交易日日本股市連續(xù)下挫的主要原因也在于此。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥7月29日特別表示，分兩步上調(diào)消費(fèi)稅不會(huì)明顯損及日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，試圖為擔(dān)憂(yōu)情緒“滅火”，但是收效甚微，日經(jīng)股指依然重挫逾3%。
　　
　　根據(jù)財(cái)政重建方案，日本政府計(jì)劃于明年4月和2015年10月將當(dāng)前5%的消費(fèi)稅率分階段提高到8%和10%，前提是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不低于2%。日本首相安倍晉三表示將在今年秋季決定是否按計(jì)劃進(jìn)行消費(fèi)稅第一階段的調(diào)升。提高消費(fèi)稅旨在重振日本不堪重負(fù)的財(cái)政，屬于財(cái)政政策之一，但被許多專(zhuān)家和媒體單獨(dú)稱(chēng)為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的“第四支箭”，足以見(jiàn)其重要性。
　　
　　據(jù)日本共同社報(bào)道，在日本央行政策委員會(huì)的九名委員中，有三人對(duì)明年調(diào)高消費(fèi)稅的風(fēng)險(xiǎn)表示出憂(yōu)慮。他們強(qiáng)調(diào)，雖然此前日本的整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)顯示，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”或已收獲了一定的成效，但刺激措施實(shí)際上并未起到預(yù)期的效果。一旦明年消費(fèi)稅率上調(diào)，同時(shí)亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩的影響溢出到日本，日本央行當(dāng)前相對(duì)樂(lè)觀(guān)的預(yù)期料難以為繼。
　　
　　安倍政府內(nèi)部也有對(duì)提高消費(fèi)稅表示擔(dān)憂(yōu)的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為這可能導(dǎo)致消費(fèi)急劇降溫，不利于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本內(nèi)閣特別經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)濱田宏一多次表示，日本應(yīng)等待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩季增長(zhǎng)4%后，再上調(diào)消費(fèi)稅，否則政府刺激政策效果可能會(huì)喪失。考慮到上調(diào)消費(fèi)稅對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的沖擊，政府應(yīng)慎做決定。更有日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評(píng)1997年正是由于上調(diào)消費(fèi)稅才造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
　　
　　瑞穗綜合研究所一份測(cè)算報(bào)告則顯示，如期提高消費(fèi)稅率，將使2014至2016財(cái)年的日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降1.2%－1.6%，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。
　　
　　日股仍有向上空間
　　
　　雖然日股已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日下挫，但也有觀(guān)點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，目前調(diào)高消費(fèi)稅的擔(dān)憂(yōu)對(duì)股票市場(chǎng)的負(fù)面影響將是短期且有限的，隨著擔(dān)憂(yōu)情緒淡化，日本股市恢復(fù)漲勢(shì)仍為大概率事件。
　　
　　巴克萊銀行亞太區(qū)股票策略分析師29日指出，除對(duì)提高消費(fèi)稅的擔(dān)憂(yōu)外，日元匯率走高也是近幾日日股重挫的原因之一。從中長(zhǎng)期來(lái)看，日元走勢(shì)對(duì)股市的影響要大于消費(fèi)稅政策。隨著美聯(lián)儲(chǔ)終將收緊貨幣政策，日央行維持寬松，美元兌日元匯率仍將走高，這無(wú)疑仍會(huì)對(duì)日股構(gòu)成有力提振。
　　
　　此外，除擔(dān)憂(yōu)情緒外，業(yè)內(nèi)仍有不少觀(guān)點(diǎn)對(duì)調(diào)高消費(fèi)稅表示支持，認(rèn)為其負(fù)面影響有限。據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，大多數(shù)的日本央行官員仍相信，日本經(jīng)濟(jì)可以經(jīng)受住消費(fèi)稅上調(diào)的考驗(yàn)，而且希望日本政府繼續(xù)推進(jìn)該計(jì)劃。他們提出，如果日本政府拖延計(jì)劃，則外界將對(duì)其整頓財(cái)政狀況的決心產(chǎn)生疑慮。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎上周也表示支持調(diào)升消費(fèi)稅，并說(shuō)這是展現(xiàn)日本嚴(yán)肅整頓財(cái)政的必要之舉。
　　
　　野村證券最新的策略報(bào)告指出，從長(zhǎng)期看，日本股市將從此次的參院選舉中獲得積極影響。對(duì)于提高消費(fèi)稅，這并不是剛剛提出或是突然發(fā)生了重大改變的措施，市場(chǎng)應(yīng)該具有承受力，預(yù)計(jì)目前的擔(dān)憂(yōu)情緒會(huì)不斷地被消化。作為日本政府而言，也會(huì)出臺(tái)多項(xiàng)應(yīng)對(duì)上調(diào)消費(fèi)稅潛在沖擊的對(duì)沖措施，包括采用追加預(yù)算等。
　　
　　據(jù)路透社29日援引消息人士的話(huà)稱(chēng)，日本政府肯定會(huì)綜合考慮各界的影響后，再出臺(tái)提高消費(fèi)稅的政策，從而避免對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊。日本可能會(huì)制定三種消費(fèi)稅上調(diào)替代方案，并新成立一個(gè)專(zhuān)家小組委員會(huì)考察這三種方案，其中甚至包括循序漸進(jìn)地每年上調(diào)1%這樣的“溫和計(jì)劃”。該消息人士稱(chēng)，這些替代方案并不是要取代現(xiàn)有的消費(fèi)稅上調(diào)計(jì)劃，而更多只是為出臺(tái)抵消負(fù)面影響的措施做評(píng)估所用。但這也反映了日本在最終推出提高消費(fèi)稅政策之前，會(huì)做大量詳細(xì)的評(píng)估，充分考慮市場(chǎng)影響。