多重利好消息下 美元依然反應(yīng)冷淡

　　美元指數(shù)周三（12月11日）徘徊在六周低點(diǎn)，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算談判人員就預(yù)算協(xié)議達(dá)成兩年期協(xié)議對(duì)美元帶來(lái)的提振作用僅曇花一現(xiàn)。此前強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論均未有效提振美元。在多重利好消息下，美元一直反應(yīng)冷淡。這不禁令人對(duì)市場(chǎng)上所謂的利好消息的成色表示懷疑。此外，也有分析師指出，年末歐洲央行回籠歐元提振歐元，從而令美元承壓。
　　
　　美元自11月中旬以來(lái)就受到壓制，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人選耶倫（Janet Yellen）確認(rèn)，其將追尋寬松的貨幣政策以促進(jìn)就業(yè)增長(zhǎng)。由于市場(chǎng)廣泛認(rèn)為耶倫將在可預(yù)見的將來(lái)將利率維持在低位，即使開始縮減購(gòu)債，因此削弱了美元的吸引力。
　　
　　盡管上周五強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)本月縮減購(gòu)債的概率，不過(guò)明年縮減購(gòu)債的可能性仍然更大。目前各項(xiàng)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月仍將維持每月850億美元的購(gòu)債規(guī)模。
　　
　　巴克萊駐東京首席外匯策略師Shinichiro Kadota稱，“美債收益率下滑令美元承壓。盡管美聯(lián)儲(chǔ)終將縮減QE，但不會(huì)立即到來(lái)�！�
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)山傳來(lái)的好消息也沒(méi)有有效推動(dòng)美元上漲。Market Securities的Christophe Barraud稱，該協(xié)議可能打開美聯(lián)儲(chǔ)下周縮減購(gòu)債的大門。不過(guò)也有分析師認(rèn)為，該協(xié)議仍需得到參眾兩院的通過(guò)，而且債務(wù)上限問(wèn)題依然沒(méi)有解決。
　　
　　削減購(gòu)債不等于貨幣政策收緊
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE只是時(shí)間問(wèn)題。雖然縮減QE的具體時(shí)點(diǎn)存在不確定性，但只是早晚的問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)官員多次表達(dá)這樣的觀點(diǎn)，即縮減購(gòu)債并不等于貨幣政策收緊，他們也費(fèi)盡心思讓市場(chǎng)明白這兩者之間的區(qū)別。從近期美元走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)似乎已經(jīng)體會(huì)到這兩者之間的區(qū)別。
　　
　　最新公布的10月FMOC紀(jì)要顯示："委員們普遍預(yù)期數(shù)據(jù)將會(huì)證實(shí)委員會(huì)對(duì)于就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善的展望，進(jìn)而支持在未來(lái)數(shù)月削減QE規(guī)模的決定"。"如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)足夠支持的話，委員會(huì)將決定在未來(lái)幾次會(huì)議中開始放緩QE規(guī)模。"
　　
　　但是，美國(guó)的寬松貨幣政策仍將延續(xù)。雖然FOMC在未來(lái)幾個(gè)月中決定開始削減QE的規(guī)模幾乎已是板上釘釘，但寬松貨幣政策仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，即便美聯(lián)儲(chǔ)有開始逐步減緩購(gòu)債步伐，其仍將極低的利率水平保持很長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　此外，即使失業(yè)率降至美聯(lián)儲(chǔ)目前6.5%的門檻值，也并不意味著加息情形的到來(lái)。正如伯南克在最近的發(fā)言中所強(qiáng)調(diào)的，諸如6.5%的失業(yè)率目標(biāo)只是門檻值，而不是加息的觸發(fā)條件，超過(guò)了門檻值僅僅意味著委員會(huì)開始考慮加息的必要性和合理性這個(gè)議題。 而且美聯(lián)儲(chǔ)也可能調(diào)降失業(yè)率門檻或者加入其他條件，例如通脹率。而通脹率一直是美聯(lián)儲(chǔ)所擔(dān)憂的，因此有理由相信，只要美聯(lián)儲(chǔ)利率仍維持在低位，貨幣政策依然較為寬松。