美聯(lián)儲(chǔ)推升美指 人民幣走低有四因素

　　3月20日訊--周四（3月20日），美元指數(shù)終于得助力回升至70.90附近，在凌晨時(shí)段還一度觸及80.11，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）凌晨公布利率決議，宣布維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規(guī)模，從4月份開始，每月將購買250億美元抵押貸款支持證券（MBS）和300億美元國債。
　　
　　而在中國方面，近期人民幣表現(xiàn)持續(xù)向下，在中央銀行擴(kuò)大波幅后，人民幣的跌勢仍沒有停息的跡象。而自2005年7月底起，至2014年1月中旬，8年期間，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從8.2765下降至6.0406，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值37.01%。
　　
　　耶倫升息問題，推升美指脫離低位
　　
　　在凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)最終決議上，該央行決定維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規(guī)模。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)就此指出，預(yù)估中值上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)2015年年底加息預(yù)期至1.00%，此前預(yù)計(jì)會(huì)加息至0.75%，上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)2016年年底加息預(yù)期至2.25%，此前預(yù)計(jì)會(huì)加息至1.75%，仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長周期內(nèi)加息預(yù)期至4.00%。加息進(jìn)度預(yù)期比稍早有所加快的狀況也推動(dòng)了美元指數(shù)走強(qiáng)。
　　
　　此后，首次主持政策會(huì)議的美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫（Janet Yellen）在新聞發(fā)布會(huì)上表示，盡管近期經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但前景取得持續(xù)進(jìn)步；自1月份以來，天氣狀況在一定程度上沖擊到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1月份聲明可能過于樂觀。耶倫認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的強(qiáng)勁程度時(shí)，天氣這一因素已經(jīng)越來越構(gòu)成挑戰(zhàn)；天氣并非第一季度經(jīng)濟(jì)增速趨緩的唯一因素，F(xiàn)OMC大部分成員認(rèn)為天氣因素會(huì)在第二季度消退。但耶倫同時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)部分官員預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)潛在增速可能會(huì)在一段時(shí)期之內(nèi)走低。
　　
　　在被問及美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)開始加息時(shí)，耶倫仍然沿襲了前任主席伯南克（Ben Bernanke）的做法——會(huì)在結(jié)束債券購買計(jì)劃之后相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)維持寬松政策，而這也是歐洲央行（ECB）行長德拉基（Mario Draghi）自2013年夏季采用前瞻指引政策以來的一貫做法。
　　
　　在新聞發(fā)布會(huì)上耶倫受到記者的連連追問，被問及“相當(dāng)長一段時(shí)期”究竟是多長的一段時(shí)間，耶倫不得不首次做出界定，稱“相當(dāng)長一段時(shí)間”可能是六個(gè)月左右。
　　
　　道明證券外匯策略師Shaun Osborne表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的態(tài)度要比投資人預(yù)料的略顯強(qiáng)硬。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也似乎暗示升息時(shí)間要提前，而不是推遲，這對(duì)美元有利�！�
　　
　　耶倫在政策會(huì)議結(jié)束后的記者會(huì)上表示，在當(dāng)前資產(chǎn)購買計(jì)劃結(jié)束后約六個(gè)月升息，這一時(shí)間可能會(huì)在2015年春季，早于多數(shù)市場投資者此前的預(yù)估。
　　
　　根據(jù)最新發(fā)布的預(yù)期，在16位聯(lián)儲(chǔ)決策者中，只有一位認(rèn)為應(yīng)該在今年升息；13位預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在明年首次升息，兩位預(yù)計(jì)首次升息時(shí)間在2016年。12月只有12位政策委員預(yù)計(jì)將在明年升息。
　　
　　人民幣加速貶值因素或有四
　　
　　自2月中旬起急速貶值逾1,000點(diǎn)之后人民幣匯率進(jìn)入寬幅震蕩，央行隨后宣布自本周起放寬人民幣波幅，又掀起市場波瀾，本周人民幣匯率再度創(chuàng)下逾11個(gè)月新低。
　　
　　市場分析，當(dāng)前人民幣不斷走低的原因或有以下四點(diǎn)：
　　
　　第一、中間價(jià)及美元升值預(yù)期
　　
　　隔夜美聯(lián)儲(chǔ)利率決議鷹派立場提振美元大漲美元兌人民幣中間價(jià)今日調(diào)高至近四個(gè)半月高位6.1460，這一超大手筆的調(diào)整給即期及遠(yuǎn)期交易市場的人民幣帶來重大打壓，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期下，美元升值預(yù)期也推高美元/人民幣行情。
　　
　　第二、中國官方淡化近期人民幣貶值擔(dān)憂情緒
　　
　　中國官方對(duì)于近期的人民幣走勢稱這屬于正常波動(dòng)，市場解讀為中國官方“默認(rèn)”人民幣貶值。在這種心理預(yù)期的背景下，很容易引發(fā)人民幣跟風(fēng)賣盤。
　　
　　第三、眾多投行集中下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期
　　
　　近期高盛（Goldman Sachs）下調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)增長和CPI預(yù)期，蘇格蘭皇家銀行（RBS）也下調(diào)2014年中國GDP預(yù)期，從8.2%調(diào)降至7.7%，令市場“硬著陸”憂慮重新升溫。
　　
　　第四、“貶值”或只是“雙向波動(dòng)幅度及深度增強(qiáng)”的向下波動(dòng)過程
　　
　　針對(duì)最近人民幣匯率日波幅加大，瑞銀（UBS）指出，擴(kuò)大匯率波幅會(huì)增加人民幣匯率的雙向波動(dòng)，但并不代表匯率走勢的新方向。瑞銀還稱，擴(kuò)大匯率波幅將有助減少熱錢流入，并鼓勵(lì)企業(yè)和銀行在日常交易中更積極地管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。