人民日報：人民幣匯率目前估值基本合理

　　經(jīng)過一段時間貶值后，人民幣匯率近日出現(xiàn)反彈。5月16日，人民幣兌美元（6.2332, 0.0028, 0.04%）中間價報6.1628，與上日中間價報6.1640相比小幅回升，延續(xù)前一個交易日以來的反彈態(tài)勢。專家表示，當前匯率波動屬于正�，F(xiàn)象，是市場需求的反映。目前人民幣匯率估值基本合理，未來將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動走勢。
　　
　　市場逐漸適應波動
　　
　　長期升勢不止的人民幣匯率在今年突然“跌跌不休”，給一貫看漲的市場預期當頭一棒。統(tǒng)計顯示，今年以來，即期市場上人民幣兌美元的匯率已貶值3.4%，而去年全年的升值幅度是2.91%。進入本月，到5月14日，人民幣兌美元匯率中間價已連續(xù)第五個交易日下跌，并再創(chuàng)年內(nèi)新低。
　　
　　近兩天匯率有所反彈，5月15日人民幣匯率中間價報6.1640元，較前一日反彈13個基點；5月16日人民幣兌美元匯率中間價報6.1628，較前一交易日繼續(xù)上漲12個基點。
　　
　　經(jīng)過幾個月的適應，市場似乎對人民幣波動加劇的現(xiàn)狀逐漸接受。統(tǒng)計顯示，4月份人民幣兌美元匯率中間價的波動遠小于之前兩個月，表明人民幣轉(zhuǎn)向雙向波動甚至階段性貶值正逐漸為市場所認可。
　　
　　分析此輪貶值原因，社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，主要基于兩個原因，一是與市場有關，短期來看，目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢仍然比較低迷；二是進出口貿(mào)易方面與以往相比欠佳，“順差大小、進出口大小對匯率形成有一定的影響�！彼�說。
　　
　　需求決定匯率走勢
　　
　　人民幣匯率從升至貶再小幅反彈，其波動越來越明顯。升值時，出口企業(yè)叫苦連天，貶值時，美國一再表示不滿。人民幣匯率估值目前是否合理？
　　
　　專家指出，我國堅持完善人民幣匯率形成機制，人民幣匯率形成的市場化程度不斷提高，如今匯率逐漸趨向均衡合理水平。財政部副部長朱光耀表示，如果人民幣匯率只沿一個方向波動，只會為投機創(chuàng)造機會。他表示，當前人民幣匯率在上下各2%的區(qū)間內(nèi)雙向波動反映了市場供需平衡狀況，中國也將繼續(xù)堅定不移地推進人民幣匯率形成機制的改革。
　　
　　美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安的研究顯示，根據(jù)世界銀行[微博]近日發(fā)布的2011年購買力平價標準計算，人民幣匯率被低估的幅度僅為1.7%，此后3年間持續(xù)升值，2014年的估值是合理的。
　　
　　“考察人民幣是否被低估，需要從人民幣最近幾年匯率水平的變化情況來分析，還需要從美國和中國兩國經(jīng)
　　
　　濟走勢的變化，以及從中國國內(nèi)物價和美國物價等諸多方面的變化情況，進行綜合分析。考慮到上述各項因素，人民幣目前的匯率水平應該處在‘基本合理的水平’�！敝袊�人民大學財政金融學院副院長趙錫軍指出。
　　
　　曾剛認為，目前我國的匯率可能已經(jīng)處在一個比較均衡的區(qū)間。根據(jù)目前匯率出現(xiàn)上漲、下跌可能性，基本判斷是在大體區(qū)間里，他說：“以前人民幣兌美元中間價一直持續(xù)升值，意味著單向的變化，沒有進入到均衡水平，而雙向波動可能是在均衡區(qū)間之內(nèi)�！�
　　
　　未來浮動彈性有所上升
　　
　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，市場供求作用越來越明顯，未來人民幣匯率更多地受市場因素左右，雙向波動將成為常態(tài)。
　　
　　市場預計，短期內(nèi)人民幣仍有貶值壓力，但從中長期看，不會有大的貶值空間。短期看，目前美元仍處于強勢地位，預計美元會繼續(xù)走高，人民幣兌美元即期匯率仍將貶值。
　　
　　但從中長期看，曾剛認為，“中長期取決于基本因素，如果接下來國內(nèi)經(jīng)濟的起步比較順利，能夠穩(wěn)健增長，進出口能夠進一步恢復穩(wěn)定，人民幣將不具備貶值壓力。”
　　
　　中南財經(jīng)政法大學國際金融研究中心主任李永凱表示，目前美聯(lián)儲再次收縮QE（量化寬松政策）有利美元走高，人民幣近期升值壓力不大。同時，由于多月的向下調(diào)整，人民幣的貶值空間也已不多。再加上央行[微博]在操作中表明打擊套利資金的意圖，他估計，二季度人民幣兌美元匯率見底企穩(wěn)可能性較大，但在6.1至6.2之間將出現(xiàn)頻繁的雙向波動，匯率彈性有所上升。