耶倫重申美聯(lián)儲鴿派當家

　　美聯(lián)儲主席耶倫6月18日試圖向全球傳遞一個信息——美國加息步伐并沒有市場預(yù)期那么快。 美聯(lián)儲當天發(fā)表議息會議聲明，耶倫隨后也舉行新聞發(fā)布會，但均未透露任何可能加快升息時間表的信息。相反，耶倫一再向市場強調(diào)，美聯(lián)儲保持目前鴿派主張，繼續(xù)寬松貨幣政策的立場。
　　
　　這樣的政策立場有理可循。美國當?shù)貢r間6月18日下午，美聯(lián)儲公布最新利率決定聲明，并調(diào)降了美國2014年的經(jīng)濟預(yù)期至2.1%-2.3%之間，和3月份預(yù)期的2.8%-3%相比，下降幅度顯著。美聯(lián)儲方面表示，由于經(jīng)濟仍然缺乏足夠向上的活力，保持寬松政策的必要性十分明顯。
　　
　　這和此前國際貨幣基金組織(IMF)調(diào)降美國經(jīng)濟預(yù)期相呼應(yīng)，也進一步驗證了美國經(jīng)濟今年增速可能低于預(yù)期的判斷。耶倫表示，從目前的情況看，結(jié)束資產(chǎn)購買計劃到最終升息，可能還有相當長的一段時間。
　　
　　盡管如此，IMF仍然敦促其他發(fā)展中國家及時做好美聯(lián)儲退出量化寬松進而升息的應(yīng)對措施。18日當天，前亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學家、IMF 新任亞太部主任李昌庸在紐約的外交關(guān)系委員會舉行座談時表示，在進入全球加息周期后，包括中國在內(nèi)的諸多亞洲國家需要及時調(diào)整，進行改革。
　　
　　美股當天受鴿派言論鼓舞而大幅提振，標普500指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出收盤最高紀錄至1956.98點，比此前上漲0.8%，盤中一度創(chuàng)下1957.81點新高。道指上漲0.6%至16906.62點；納指上漲0.6%至4362.84點，是其2000年4月以來的最高收盤紀錄。
　　
　　美聯(lián)儲繼續(xù)鴿派論調(diào)
　　
　　美聯(lián)儲不出意外地繼續(xù)維持縮減100億美元資產(chǎn)購買規(guī)模的步驟，同時將聯(lián)邦基準利率維持在0-0.25%水平。這意味著資產(chǎn)購買規(guī)模已經(jīng)縮減到350億美元，量化寬松正穩(wěn)步邁向終點。
　　
　　在當天的議息會議之前，市場對退出QE的節(jié)奏是否會加快已經(jīng)有許多熱議。一方面，當天早間公布的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，美國債務(wù)總額接近60萬億美元，再創(chuàng)歷史新高；另一方面，主要是因為最近幾個月過熱的通脹率，使得市場猜測美聯(lián)儲是否會加快退出步驟，以控制物價。
　　
　　本周二公布的5月消費者價格指數(shù)顯示，當月CPI的年化增長率已經(jīng)上升到2.1%，超過美聯(lián)儲制定的2%的目標水平，顯示通脹可能過高。
　　
　　但耶倫并不這么看。她在新聞發(fā)布會上回答提問時表示，這些月度的通脹數(shù)據(jù)很“嘈雜”(noisy)。她表示，目前通脹仍然很大程度上在美聯(lián)儲的預(yù)期走向上行進。
　　
　　美聯(lián)儲在當天的利率決定中表示，預(yù)期2014年通脹率為1.5%到1.7%。
　　
　　她強調(diào)，從多個角度和指標來看，美國經(jīng)濟并沒有過熱，相反今年一季度由于氣候關(guān)系造成了許多生產(chǎn)與消費停滯，影響了經(jīng)濟增長。
　　
　　同樣地，她認為在退出量化寬松后，美聯(lián)儲需要考量經(jīng)濟增長的情況，再決定何時進行2006年以來的首次加息，并且強調(diào)美國經(jīng)濟仍然需要一個相當寬松的貨幣政策環(huán)境。
　　
　　目前市場預(yù)期最早的加息時間點將出現(xiàn)在2015年年中甚至更晚。大部分聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)成員也支持這一觀點。
　　
　　南非標準銀行商品交易策略部主管魏文德(Walter de Wet)在最新報告中表示，目前對于加息時間表沒有一致意見，聯(lián)邦基金期貨市場仍然以利率保持不變至少一年為前提來定價，另一方面從今年年初開始，長期利率——比如十年期美國國債收益率——則在下調(diào)。未來12個月內(nèi)，盡管基準利率很可能不變，但黃金很難吸引更多的投資，尤其是黃金ETF。
　　
　　耶倫表示： “市場參與者需要了解，(基準)利率、短期利率未來怎么走有許多不確定性，這十分必要，因為經(jīng)濟前景也充滿不確定性�！�
　　
　　亞洲國家應(yīng)及時調(diào)整政策
　　
　　美國升息時間表的不明確，給需要應(yīng)對準備的其他發(fā)展中國家留了一定的時間。
　　
　　國際貨幣基金組織(IMF)強調(diào)，美國進入升息周期后，亞洲各國應(yīng)有政策調(diào)整與應(yīng)對。
　　
　　“美聯(lián)儲當時首次提出退出量化寬松政策的時候，我們擔心的更多的是亞洲國家的資本外流，不過現(xiàn)在看來，包括印尼和印度等國在內(nèi)目前反而有資金的正流入。我們現(xiàn)在反而更擔心的是全球利率上升對亞洲國家的挑戰(zhàn)�！崩畈�庸表示。
　　
　　他表示，亞洲國家的企業(yè)此前在全球低利率環(huán)境下積累了龐大債務(wù)，這些企業(yè)在全球升息周期如何去杠桿化是個問題；同時，升息環(huán)境將影響房地產(chǎn)市場發(fā)展，如果調(diào)整不到位，將對經(jīng)濟產(chǎn)生負面效應(yīng)；另外，如果因為企業(yè)債務(wù)和房地產(chǎn)市場而導(dǎo)致增長放緩，那么勢必要在放寬貨幣政策的同時進行改革——比如中國，如果要確保經(jīng)濟增速，那么必須維持一定高度的信貸增長，這與改革影子銀行體系的努力是有矛盾的。
　　
　　李昌庸強調(diào)，中國要注意如何保持信貸能力，在保持經(jīng)濟增長與金融改革，尤其是影子銀行改革中達成平衡。
　　
　　他預(yù)測中國上半年經(jīng)濟增長會在7.5%附近，下半年可能會略低于這一水平。
　　
　　但他又表示，如果中國政府有7.5%目標，那么會盡力達成：“在中國，經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)更多是政策選擇，而不僅是經(jīng)濟預(yù)測的結(jié)果�！�