不能忽視人民幣國際化風(fēng)險(xiǎn)

　　推進(jìn)人民幣國際化要建立一整套規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。尤其是資本賬戶開放后我國應(yīng)警惕資本流入的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力。在發(fā)展國內(nèi)金融市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管水平，微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合，從而降低經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　近日，習(xí)近平主席訪韓期間，中國人民銀行與韓國銀行簽署在首爾建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定首爾人民幣業(yè)務(wù)清算行。
　　
　　人民幣在歐洲市場(chǎng)的國際化也同樣引人矚目，人民幣清算行相繼落地英國倫敦和德國法蘭克福，法國巴黎和盧森堡的人民幣清算行也將建立。這是人民幣國際化邁出的一大步。
　　
　　人民幣國際化是大勢(shì)所趨。中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體量，經(jīng)濟(jì)地位和在國際貨幣體系中的地位，人民幣的國際地位是完全不相襯的，這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)是不利于全球金融體系的穩(wěn)定，不利于分散全球金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在本世紀(jì)適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，人民幣作為世界性貨幣，已經(jīng)是一種看得見、摸得著的趨勢(shì)。
　　
　　然而，在歡欣雀躍的同時(shí)，也要清醒認(rèn)識(shí)到人民幣國際化是充滿荊棘的進(jìn)程，千萬不能低估它的復(fù)雜性。歷史往往有驚人的相似�？v觀歷史，絕大部分國家，在貨幣國際化的過程中，都曾碰到過巨大的麻煩：英鎊在成為國際貨幣之后，碰到了二戰(zhàn)之后的挑戰(zhàn)；德國馬克后來演變成歐元，歐元推行至今，也遭遇到了歐債危機(jī)的困難；日元在國際化之后，同樣也遭遇了近20年重大的危機(jī)。
　　
　　而根據(jù)中國人民大學(xué)的數(shù)據(jù)，美元的國際化指數(shù)現(xiàn)在是53.2，歐元是23.6，人民幣是0.87�？梢姡�離真正實(shí)現(xiàn)人民幣國際化還有很長的一段路要走。實(shí)現(xiàn)國際化并不是我們想國際化就國際化，需要市場(chǎng)的參與者以及投資人主動(dòng)接受和認(rèn)可，自行決定是否將人民幣作為投資工具、交易結(jié)算工具、甚至儲(chǔ)備工具。目前國際上對(duì)人民幣需求很大，但這種需求是因?yàn)閷?duì)人民幣升值預(yù)期的需求，還是真實(shí)的對(duì)中國宏觀政策長期穩(wěn)定的信心的需求，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
　　
　　歐洲中央銀行前行長特里謝，在推進(jìn)歐洲貨幣一體化過程中起到了重要作用。他曾說：“創(chuàng)立歐元時(shí)，并不是歐元國際化以后才能夠保證歐元能夠用得起來，而是必須要保證歐元里邊有強(qiáng)勁的貨幣作為支撐，比如說德國的馬克和法郎作為支撐�！蹦敲磽Q成中國的情況，我們可以這樣理解，要推進(jìn)人民幣國際化，必須要保證人民幣自身的強(qiáng)勁作為支撐。打鐵尚需自身硬。
　　
　　那么如何保證人民幣自身的強(qiáng)勁呢？事實(shí)上，人民幣國際化的進(jìn)程就是我國自身金融體制不斷改革、不斷開放的過程。合理的金融體制，貨幣政策，有利于投資者主動(dòng)選擇中國市場(chǎng)，有利于國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于資源向不同地區(qū)和不同部門的效率最大化方向發(fā)展和分配。試想，如果商業(yè)銀行的經(jīng)營不穩(wěn)健的話，短期內(nèi)投資者、存款者認(rèn)為中國商業(yè)銀行地位不穩(wěn)，是不是就有資金出走的危險(xiǎn)；如果資本市場(chǎng)短期內(nèi)被投資者認(rèn)為沒有投資價(jià)值的話，資金也會(huì)有外流的危險(xiǎn)。
　　
　　人民幣國際化的進(jìn)程也應(yīng)該是促進(jìn)資本最有效地配置在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，讓金融回歸到常識(shí)，回到金融業(yè)的本質(zhì)，讓金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的過程。目前，國內(nèi)金融市場(chǎng)交易很大部分與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無關(guān)，金融服務(wù)沒有支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。全球外匯市場(chǎng)一天的交易量超過5萬億美元，但其中98％的交易量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外匯需求沒有直接關(guān)系。近幾年來國內(nèi)社會(huì)融資總額增長率及M2的增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國GDP的增長率加上CPI增長率，有時(shí)甚至于前者是后者的幾倍。要真正讓金融發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用最核心的問題是要改革金融資源的配置方式，大幅提高配置資源的效率和水平，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。要以構(gòu)建多元化、多層次金融供給體系為突破口，促進(jìn)金融轉(zhuǎn)型與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相匹配，拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度、深度和高度。
　　
　　最后，推進(jìn)人民幣國際化要建立一整套規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。尤其是資本賬戶開放后我國應(yīng)警惕資本流入的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力。在發(fā)展國內(nèi)金融市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管水平，微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合，從而降低經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。本次歐債危機(jī)中，歐元區(qū)成立了ESM（歐洲穩(wěn)定機(jī)制），雖然不能從根本上化解危機(jī)，但ESM的建立對(duì)于化解危機(jī)具有里程碑式的意義。
　　
　　人民幣在外面能夠走多遠(yuǎn)？取決于人民幣能夠用多大的速度、多寬的廣度和深度回流到中國來。人民幣離岸市場(chǎng)有多繁榮？取決于本幣在岸交易市場(chǎng)有多強(qiáng)大。因而人民幣能不能有它的時(shí)代，取決于國內(nèi)的改革，尤其是金融改革。國內(nèi)要素資源配置合理且充分，人民幣的國際化就會(huì)水到渠成。