美元結(jié)構(gòu)性強勢難撼 德法火車頭難挽歐元頹勢

　　周四(7月24日)歐元區(qū)各主要國家陸續(xù)公布了制造業(yè)和服務業(yè)PMI數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)結(jié)果良好，服務業(yè)出現(xiàn)的擴張局面非常鼓舞人心。尤其值得一提的是，德國創(chuàng)三年來最快增速，連法國企業(yè)也開始重新獲得溫和增長，德法數(shù)據(jù)同步向好的局面，表明歐元區(qū)曾經(jīng)癱瘓的經(jīng)濟火車頭又一次開動了，令人看到了一絲歐元區(qū)復蘇的前景。
　　
　　而美國方面，7月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)雖然依舊擴張，但是擴張速度有所趨緩，主要因新訂單和就業(yè)以較緩慢的速度增長；且同時公布的美國6月新屋銷售意外下滑，跌幅創(chuàng)下2013年7月以來最大，表明全球第一大經(jīng)濟體的房地產(chǎn)市場仍掙扎于復蘇，但是美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下滑，錄得逾八年以來的最低水平，表明美國就業(yè)市場復蘇趨勢已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。
　　
　　因此雖然美歐的PMI數(shù)據(jù)形成了對比，但是僅憑此無法改變當前美強歐若的局面，就業(yè)復蘇加上美聯(lián)儲偏愛的核心指標美國個人消費支出(PCE)增幅創(chuàng)2012年10月來最大；同時美國6月季調(diào)后消費者物價指數(shù)(CPI)同比增長2.1%，與5月持平，創(chuàng)2012年10月以來最快增速，美聯(lián)儲目前已經(jīng)面臨相當程度收緊貨幣政策的壓力，而反觀歐洲方面，即使出現(xiàn)了復蘇的苗頭，但是已經(jīng)遠遠落后美國，貨幣政策的討論也是圍繞是否要進一步寬松來進行。
　　
　　(消費復蘇才是美國經(jīng)濟增長的重頭戲)
　　
　　數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit 預計，如果未來兩個月維持當前增長步伐，歐元區(qū)三季度經(jīng)濟增長季率或?qū)⑦_到0.4%。
　　
　　Markit指出，“此前拖后腿的西班牙等國的經(jīng)濟正在改善，該國月度經(jīng)濟活動擴張創(chuàng)自2007年來的最大增幅，這也給歐元區(qū)經(jīng)濟注入了活力。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)的歐洲經(jīng)濟學家Mark Wall表示，“今天的中國和歐元區(qū)數(shù)據(jù)相當鼓舞人心，這也為第三季度的全球經(jīng)濟開了個好頭�！�
　　
　　Wall同時指出，“不過，當前我們還未有美國或歐元區(qū)第二季度GDP數(shù)據(jù)，而德國央行上周初曾預計德國經(jīng)濟增長在二季度出現(xiàn)停滯，因此PMI數(shù)據(jù)可能只能帶來暫時的樂觀�！�
　　
　　美元結(jié)構(gòu)性牛市顯現(xiàn) 強勢難以撼動
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫對國會議員表示美國仍需要寬松的貨幣政策，但她同時指出融資成本的上升可能早于預期，而歐洲央行行長德拉基則將一個關(guān)鍵利率降到零以下；事實上美元和其最大對手盤的利率前景分化正成為支撐美元牛市的結(jié)構(gòu)性因素。
　　
　　美元正成為受益者。本月，美元兌10國集團對手貨幣中的9種升值，彭博美元即期匯率指數(shù)本月或?qū)��?chuàng)下1月來的最大月度漲幅。
　　
　　利率期貨走勢顯示，周三美聯(lián)儲在2015年6月加息的幾率升至46%，上月底該幾率為40%，而在明年7月加息的可能性則由53%攀升至60%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)在季報中曾指出有四大因素支撐美元走強—利率差異、美國原油貿(mào)易平衡的變化、避險需求及央行儲備周期。高盛在最新報告里重申了此觀點，認為美元將在未來數(shù)月內(nèi)迎來牛市，特別看空歐元/美元。
　　
　　該行指出，事實上，美元與其他G10貨幣的2年期利差對美元的提振作用已經(jīng)升至2009年來高位。高盛經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲首次升息時點將提前至2015年三季度。
　　
　　花旗集團(Citigroup Inc.)G10外匯策略主管Steven Englander表示，甚至連美聯(lián)儲鴿派們都開始討論美國經(jīng)濟復蘇較他們預期的更快，投資者將此與收緊貨幣政策聯(lián)系起來。當美聯(lián)儲開始收緊政策，則將對美元起到更大積極影響。
　　
　　匯豐控股(HSBC Holdings Plc)亞洲貨幣研究主管Paul Mackel表示，目前處于美元牛市周期的初始階段。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland Group Plc)駐新加坡的亞太市場策略負責人Greg Gibbs評論稱，耶倫傳遞出來的信息顯然并不鴿派，即便市場中的許多人把她的話看作是溫和的，美元走勢正迎來轉(zhuǎn)折點，我們開始看到短期債券收益率在緩慢 上升。
　　
　　被譽為最準確匯率預測機構(gòu)巴登符騰堡州銀行外匯預測團隊成員Julian Trahorsch指出，“我們預計美聯(lián)儲加息的時間將早于當前市場的預測，所有經(jīng)濟指標都表明美國經(jīng)濟正在強勁復蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟則步履蹣跚。明年第一季度，美聯(lián)儲或許已加息，但這個預估卻未反映在歐元/美元目前的匯率中�！�
　　
　　中國匯豐制造業(yè)PMI傳喜報 引領新興市場貨幣強勢上漲
　　
　　匯豐銀行(HSBC)和數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit周四(7月24日)聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月匯豐制造業(yè)PMI預覽值進一步上升至52.0，創(chuàng)下去年1月以來最高水準，且為連續(xù)第二個月站上50榮枯線。
　　
　　有市場分析師指出，該數(shù)據(jù)進一步驗證中國經(jīng)濟已因政策托底而企穩(wěn)，未來決策層料繼續(xù)維持定向?qū)捤闪�場�?BR>　　
　　中國經(jīng)濟企穩(wěn)令新興市場投資者大受鼓舞，澳元/美元日內(nèi)一度升至0.9470，刷新近3周新高。其他新興市場貨幣，如南非蘭特和土耳其里拉則連續(xù)第4個交易日上漲，而印尼盾更是錄得近2周以來最大漲幅。
　　
　　法國巴黎銀行(BNPP)高級外匯分析師Phyllis Papadavid表示，如果新興國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)向好，則新興市場貨幣將在一段時間內(nèi)表現(xiàn)良好，但貨幣政策制定者強調(diào)稱他們將對此緩慢消化。
　　
　　東方匯理銀行在最新發(fā)布的研究報告中則指出，“亞洲新興市場貨幣被寄予厚望，它們的支撐主要來自增長和利率上的差距，而政治因素則對部分貨幣造成壓力。”