美聯(lián)儲議息會議料無新意 最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成焦點

　　北京時間7月31日凌晨2:00，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在為期兩天的會議后，發(fā)布其最新一次貨幣政策聲明。
　　
　　市場各方普遍預(yù)期，F(xiàn)OMC將繼續(xù)此前削減量化寬松貨幣政策(QE)規(guī)模的步幅，聲明將稱繼續(xù)在“一段時間內(nèi)”保持目前“零至0.25%”的超低利率，繼續(xù)強調(diào)美國就業(yè)市場無法準(zhǔn)確反映實體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，繼續(xù)宣稱無懼通脹壓力。
　　
　　政策聲明料無大變化
　　
　　本次FOMC會議是美聯(lián)儲在2014年下半年首度就貨幣政策進(jìn)行探討。高盛集團(tuán)28日發(fā)布報告預(yù)計，本次的美聯(lián)儲政策聲明不會有太大變化，“美聯(lián)儲或許將升級對經(jīng)濟(jì)活動的措辭，同時在6月就業(yè)報告表現(xiàn)強勁后增強對就業(yè)市場的信心；但是從更大范圍來看，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲6月聲明內(nèi)容構(gòu)成支持，特別是美國6月CPI數(shù)據(jù)走軟或?qū)⒓訌娒缆?lián)儲等待比3至5月更為積極的通脹數(shù)據(jù)的觀點，新房開工及新房銷售的走軟也將增加美聯(lián)儲對房市的擔(dān)憂”。
　　
　　近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為60.9，高于預(yù)期的59.8；美國7月達(dá)拉斯聯(lián)儲制造業(yè)企業(yè)活動指數(shù)為12.7，同樣高于預(yù)期的12.0；美國6月二手房簽約銷售指數(shù)月率降低1.1%，不及預(yù)期增長0.5%。
　　
　　鑒于削減QE進(jìn)程趨近尾聲，美聯(lián)儲客觀上不得不將貨幣政策正�；�議題擺上桌面，從本次議息會議開始，市場對美聯(lián)儲政策風(fēng)向的洞察將進(jìn)入更為敏銳的層級，盡管美聯(lián)儲主席耶倫并不會在本次會議后召開新聞發(fā)布會，而該機(jī)構(gòu)在本次會議期間釋放貨幣政策確定性“風(fēng)向”的可能性并不大。
　　
　　美聯(lián)儲內(nèi)部分歧增大
　　
　　在市場靜待會議聲明的同時，達(dá)拉斯聯(lián)儲總裁費舍爾在美聯(lián)儲會議前的“靜默期”內(nèi)罕見地在媒體上發(fā)表言論，他在上周末的《華爾街日報》上撰文指出：“美聯(lián)儲在太長時間里令政策過于寬松，這將構(gòu)成大的風(fēng)險�！边@一表態(tài)被華爾街人士普遍理解為是“費舍爾想表達(dá)他將在會議上提出異議的一種方式”。
　　
　　此前，圣路易斯聯(lián)儲總裁詹姆斯-布拉德也公開建議，美聯(lián)儲應(yīng)在明年第一季度開始加息。
　　
　　而在美聯(lián)儲之外，建議盡快加息的觀點也日趨增多。貝萊德集團(tuán)美洲固定收益業(yè)務(wù)聯(lián)席主管里德爾表示，美聯(lián)儲可能較許多市場觀察家預(yù)計的更早采取行動，因為低利率實際上正阻礙經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)創(chuàng)造。美國林賽集團(tuán)首席市場分析師皮特·布克瓦則指出：“美聯(lián)儲主席耶倫希望等到明年3月才行動，但美聯(lián)儲1月就采取舉措的壓力正日益加大。”
　　
　　與此同時，持中性溫和以及堅定“鴿”派觀點的依然大有人在。瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬托斯認(rèn)為，盡管預(yù)計美聯(lián)儲不會很快采取行動，但“一旦開始行動，則美聯(lián)儲加息行動將更快”。
　　
　　美國投資顧問機(jī)構(gòu)杰弗里斯公司首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥卡錫則表示，他預(yù)計美聯(lián)儲實際上會比預(yù)期的更晚行動，因為“該機(jī)構(gòu)政策舉措一直非常遲緩和謹(jǐn)慎”；但他同意馬托斯的觀點，即一旦開始加息，其力度就會比預(yù)期的更激進(jìn)。
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成最終參考依據(jù)
　　
　　在目前“鷹”、“鴿”觀點針鋒相對的背景下，市場亟須通過某種或某些指標(biāo)來判斷，美國實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的哪種變化會迫使美聯(lián)儲開始考慮進(jìn)入“加息模式”。
　　
　　首先是即將公布的全美第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值數(shù)據(jù)，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值是2.9%，這意味著美國經(jīng)濟(jì)從第一季度同比下跌2.9%的低谷中實現(xiàn)了強勁反彈，也是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增勢的最直接、最重要的證明。
　　
　　其次是定于本周五出爐的全美6月非農(nóng)就業(yè)報告。高盛集團(tuán)預(yù)計當(dāng)月全美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.5萬人，雖較28.8萬人的前值有所下滑，但連續(xù)高于20萬人的月度非農(nóng)就業(yè)崗位增加規(guī)模，無疑說明了全美就業(yè)市場的持續(xù)改善。同時，市場普遍預(yù)計6月全美失業(yè)率將繼續(xù)維持在6.1%的水平上。
　　
　　同樣將于周五面市的6月全美個人消費支出(PCE)和核心PCE兩項數(shù)據(jù)也是投資者洞悉美聯(lián)儲政策風(fēng)向的重要依據(jù)。但鑒于該數(shù)據(jù)5月分別快速增長至1.8%和1.5%卻仍然無法令美聯(lián)儲“動容”，如不出乎意料，則相關(guān)數(shù)據(jù)的可參考價值相對較弱。
　　
　　美國梅西羅金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·斯旺克表示，市場將更多的希望投入到了三周之后公布的本次議息會議紀(jì)要上。她預(yù)計，美聯(lián)儲理事將“不得不決定何時加息以及以何種方式加息，會議紀(jì)要將透露更多信息”；同時美聯(lián)儲可能首先實施的舉措包括上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和逆回購利率，“底線就是，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)足夠好，他們就將上調(diào)利率”。