人民幣5年來(lái)首度下跌 專家：不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值

　　近期，人民幣匯率走勢(shì)引起了各方廣泛關(guān)注。本周二早盤，人民幣兌美元即期匯率大幅低開后快速下探至6.2362，創(chuàng)2014年6月26日以來(lái)的新低。隨著2014年最后一個(gè)交易日的結(jié)束，人民幣全年收跌2.48%，為5年來(lái)首次年度下跌。專家指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)換擋、今年年末市場(chǎng)購(gòu)匯意愿強(qiáng)、美元走高等因素是造成當(dāng)前走勢(shì)的主因。盡管未來(lái)人民幣仍將面臨一定貶值壓力，但繼續(xù)保持雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)將是大概率事件。
　　
　　走低因市場(chǎng)需求導(dǎo)致
　　
　　自去年11月初開始，人民幣兌美元匯率便開始了震蕩下跌之旅。隨著周三人民幣兌美元即期匯價(jià)報(bào)收于6.2040，2014全年人民幣匯率收跌已成定局。目前，人民幣最新匯價(jià)維持在6.207附近。
　　
　　如何看待當(dāng)前的匯率走勢(shì)？專家指出，美元走強(qiáng)、年末購(gòu)匯需求略占上風(fēng)、市場(chǎng)因假期效應(yīng)交投清淡等因素，是近期人民幣匯率在價(jià)格震蕩走低的主要原因�！耙环矫妫�在頁(yè)巖氣革命帶動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提升了市場(chǎng)對(duì)美元的信心；另一方面，美國(guó)退出量化寬松明顯減少了美元的供應(yīng)。這就造成今年以來(lái)美元重歸強(qiáng)勢(shì)而一些新興國(guó)家貨幣需求反而走低�！敝袊�(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張煥波告訴本報(bào)記者，從長(zhǎng)期看，人民幣匯率市場(chǎng)化改革提速后，人民幣實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的升值，一段時(shí)期內(nèi)回調(diào)是完全正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。
　　
　　“微觀上看，匯率是貨幣市場(chǎng)供需關(guān)系的反映；宏觀上看，匯率反映了貨幣母國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。盡管目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于換擋期，但客觀上仍處于中高速。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)體量的增大也意味著增速低時(shí)經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)增長(zhǎng)量卻不一定低。因此，理論上人民幣還有每年2%~3%的潛在升值空間。人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)甚至下跌，就判斷人民幣進(jìn)入貶值趨勢(shì)，顯然是言之過早的�！睆垷úㄕf(shuō)。
　　
　　未來(lái)仍面臨貶值壓力
　　
　　高盛分析認(rèn)為，2015年政策或?qū)⒗^續(xù)放松，形成對(duì)人民幣匯率的貶值壓力；瑞銀證券預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元的匯率將在今年年底下探至6.35左右；摩根大通也指出，2015年人民幣兌美元將在6.1~6.3的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
　　
　　專家表示，分析人民幣貶值壓力還需著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。“從長(zhǎng)期看，人民幣國(guó)際化、幣值堅(jiān)挺的趨勢(shì)并沒有改變。但需要指出的是，當(dāng)前中國(guó)還存在產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)疲軟等情況。雖然這是新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必經(jīng)之痛，但這期間實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)也不可能支撐一個(gè)非常強(qiáng)勢(shì)且大幅升值的人民幣。”張煥波說(shuō)。
　　
　　“事實(shí)上，人民幣匯率一段時(shí)間內(nèi)走低也并非沒有好處。例如在當(dāng)前外貿(mào)疲軟的情況下，人民幣適度貶值可以在一定程度上減少出口企業(yè)的用工成本支出，從而穩(wěn)定一部分勞動(dòng)密集型出口企業(yè)的就業(yè)�！睆垷úńㄗh，面對(duì)人民幣貶值壓力要像面對(duì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增速降低一樣，應(yīng)理性看待，不宜盲目悲觀。
　　
　　繼續(xù)雙向波動(dòng)可能性大
　　
　　今年人民幣走勢(shì)將何去何從？市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，在美元走強(qiáng)趨勢(shì)明確的背景下，考慮到中國(guó)貿(mào)易順差高企、外匯儲(chǔ)備豐富以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速、中間價(jià)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)等因素，人民幣出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值的概率較小。未來(lái)，人民幣將更多呈現(xiàn)出升貶交替、波幅加寬的雙向波動(dòng)走勢(shì)。
　　
　　招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮指出，一方面，目前人民幣對(duì)美元并未有效跌破6.2這一關(guān)鍵支撐且部分跨境套利資金因急于平倉(cāng)或鎖定敞口；另一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然存在，基本打消了依*大幅貶值來(lái)刺激出口的可能。而“一帶一路”和“高水平引進(jìn)來(lái)，大規(guī)模走出去”等戰(zhàn)略的實(shí)施需要相對(duì)穩(wěn)定的匯率環(huán)境，這進(jìn)一步壓縮了人民幣貶值的空間。
　　
　　“隨著人民幣國(guó)際化步伐的加快，離岸市場(chǎng)人民幣交易將持續(xù)增加。這意味著過去中國(guó)企業(yè)赴海外投資需要換外匯而現(xiàn)在則可以直接以人民幣投資結(jié)算。對(duì)人民幣的需求也將大幅提高�！睆垷úǚ治�，人民幣在邁向國(guó)際化的同時(shí)，也不可避免地成為各種市場(chǎng)力量博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，隨之而來(lái)的“唱多”、“唱空”乃至“做多”、“做空”勢(shì)必增加，寬幅的雙向波動(dòng)或?qū)⒊蔀?015年人民幣匯率的“新常態(tài)”。