耶倫本周料將“扣動(dòng)加息扳機(jī)” 美元多頭屏氣凝息

　　周一，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前市場(chǎng)噤若寒蟬，整體溫和盤整。美元指數(shù)交投在98下方。美聯(lián)儲(chǔ)本周四凌晨將公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期將“鴿派升息”。美元前期的升勢(shì)也因升息預(yù)期被消化而減弱，更因歐洲央行的“鷹派降息”而承壓。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)本周將做出近10年來最為關(guān)鍵的一次決策，在股市波動(dòng)加劇、大宗商品價(jià)格下跌和信貸市場(chǎng)緊張的背景下，投資者們?nèi)灶A(yù)期聯(lián)儲(chǔ)決策者將“扣動(dòng)扳機(jī)”。
　　
　　但金融市場(chǎng)波動(dòng)仍是市場(chǎng)擔(dān)憂的因素之一。伴隨標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)出現(xiàn)了四年來的首次技術(shù)性回調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份會(huì)議上選擇按兵不動(dòng)，這也令許多市場(chǎng)觀察人士措手不及。
　　
　　如今，美聯(lián)儲(chǔ)即將于本周四(12月17日)作出決定之際，他們又要面臨著原油低于每桶36美元，美國垃圾債市場(chǎng)承壓和全球股市陷入8月份以來最長(zhǎng)連跌的局面。
　　
　　借貸成本上升的前景已促使全球股市市值自12月1日以來蒸發(fā)了2.5萬億美元，股市震蕩加劇。芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)自本月開始以來已攀升了逾50%，至9月30日以來的最高水平24.39。9月份會(huì)議之前的幾周，VIX處于從近4年高位40.74回落的過程中。
　　
　　繼上周創(chuàng)下9月份以來最大周跌幅之后，亞洲股市周一又下跌1.4%，一項(xiàng)全球新興市場(chǎng)股市指數(shù)跌向2009年低點(diǎn)。隨著油價(jià)走低，能源股連續(xù)第九天下跌，創(chuàng)2012年9月以來的最長(zhǎng)下跌周期。在Third Avenue Management禁止投資者贖回一只美國高收益率債券基金之后，對(duì)于投資者可能面臨更多損失的擔(dān)憂促使亞洲信用違約掉期成本走高。
　　
　　不過，這一次美聯(lián)儲(chǔ)或許不會(huì)再次錯(cuò)失良機(jī)。隨著越來越多證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁到足以承受貨幣政策收緊，耶倫一直在讓金融市場(chǎng)為本周啟動(dòng)加息做好準(zhǔn)備。
　　
　　花旗(Citi)集團(tuán)駐香港策略師Ken Peng稱，“如果美聯(lián)儲(chǔ)官員這次不加息，他們看起來會(huì)很愚蠢。如果他們?cè)侔崔嘁粌蓚�(gè)月，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的問題也不會(huì)就此消失�！�
　　
　　“我不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)受到基金贖回這樣的事情打擊，”瑞銀集團(tuán)(UBS)財(cái)富管理業(yè)務(wù)駐新加坡的區(qū)域首席投資官Kelvin Tay稱�！叭绻�他們不加息，那么這件事就會(huì)懸在市場(chǎng)頭上，將影響到企業(yè)和消費(fèi)者的情緒。所有人都將會(huì)畏首畏尾。他們事實(shí)上應(yīng)該加息，了斷這件事，讓大家的生活都可以繼續(xù)下去�！�
　　
　　市場(chǎng)交易員們現(xiàn)在認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)周三結(jié)束近零利率時(shí)代的可能性為74%，低于一周前的78%，但是高于本月初的72%。在美聯(lián)儲(chǔ)9月份利率決定出爐之前，期貨市場(chǎng)顯示的加息可能性為三分之一。
　　
　　除此之外，交易員們還有一個(gè)“好消息”：中國周末發(fā)布的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，這意味著美國加息的一個(gè)潛在障礙被掃清。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole SA)周五(12月11日)發(fā)布下周展望，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將加息25個(gè)基點(diǎn)，但之后三年內(nèi)的加息路徑料將趨緩。此外，美聯(lián)儲(chǔ)通脹預(yù)期應(yīng)該會(huì)受到抑制，同時(shí)可能會(huì)下調(diào)失業(yè)率預(yù)估。下周美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)將重申對(duì)未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的密切關(guān)注，同時(shí)表達(dá)出對(duì)緊縮周期的謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　
　　市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下周加息概率達(dá)到80%，不確定因素逐漸消退應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐美元。法國農(nóng)業(yè)信貸認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前更為關(guān)注的是加息后美聯(lián)儲(chǔ)的前景預(yù)期，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)通脹形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度，這或令美元在會(huì)議后很難進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅。
　　
　　另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是油價(jià)暴跌已經(jīng)引起嚴(yán)重的通縮風(fēng)險(xiǎn)。因此，一個(gè)鴿派的加息決定就足以對(duì)大宗商品和風(fēng)險(xiǎn)類貨幣造成沖擊。
　　
　　不過，渣打銀行(Standard Chartered)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mann周一稱，美聯(lián)儲(chǔ)在分別于本月和明年3月上調(diào)利率后可能會(huì)改弦易轍。其還指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2016年12月降息。
　　
　　David Mann稱，高庫存揮之不去，如今又處于信貸周期末期，一些表明增速放緩的滯后數(shù)據(jù)尚未出爐，消費(fèi)支出疲軟形勢(shì)可能尤為突出。