1月18日至22日市場(chǎng)概述：本周全球金融市場(chǎng)跌宕起伏，可謂是悲喜兩重天。幾乎一夜之間，全球市場(chǎng)大變天。這一切的"罪魁禍?zhǔn)?就是歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)的一句話(huà)：3月重新審視貨幣政策立場(chǎng)。以商品貨幣為首的匯市、新年迄今跌跌不休的全球股市、以及幾近崩塌原油吹響反攻的號(hào)角。
油價(jià)連續(xù)兩日強(qiáng)力反彈。WTI原油期貨周五大幅收漲9.0%，創(chuàng)2015年8月27日以來(lái)最大單日收盤(pán)漲幅，報(bào)每桶32.19美元，創(chuàng)1月8日以來(lái)收盤(pán)新高，本周累計(jì)上漲5.9%。布倫特原油期貨收漲10.0%，報(bào)每桶32.18美元，本周累計(jì)上漲大約9.0%。
原油瘋狂上漲，與其相關(guān)貨幣也上漲，特別是新興市場(chǎng)貨幣，墨西哥比索急升1.6%，俄羅斯盧布跳漲5%。澳元、加元、紐元等商品貨幣亦強(qiáng)勁反彈；股市反彈、油價(jià)飆升，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸，美元兌避險(xiǎn)日元則升至兩周高位，日元今年迄今為止的漲幅在過(guò)去兩日被削減了近一半。而受到歐元兌美元多日來(lái)第二次跌穿1.08，接近兩周低位。
受到油價(jià)瘋漲、以及德拉基鴿派言論，全球股市同樣展開(kāi)報(bào)復(fù)性反彈。美國(guó)股市創(chuàng)下新年以來(lái)首次周上漲：標(biāo)普500指數(shù)收漲37.91點(diǎn)，漲幅2.03%，報(bào)1906.90點(diǎn)，本周累計(jì)上漲1.4%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲210點(diǎn)，漲幅1.33%，報(bào)16093.51點(diǎn)，本周累計(jì)上漲0.7%。富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)本周累計(jì)上漲2.62%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)本周累計(jì)上漲1.65%。
雖然現(xiàn)貨黃金周五走低，但是本周仍然錄得升幅。主要因?yàn)楸驹卵昙肮墒泻陀褪械膮拹猴L(fēng)險(xiǎn)情緒令金市得益。最終，金價(jià)收盤(pán)于1097.700美元/盎司，銀價(jià)收盤(pán)于14.02美元/盎司。
本周重要事件回顧：
最"勁爆"：德拉基"K鴿" 全球市場(chǎng)"鼓漲"
歐洲央行(ECB)周四(1月21日)宣布，維持主要再融資利率于0.05%不變，維持隔夜存款利率在-0.30%不變，此外,央行維持隔夜貸款工具利率在0.30%不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Dragi)在隨后的新聞?dòng)浾邥?huì)上發(fā)出在3月再度寬松的強(qiáng)烈信號(hào)，從而引爆歐元跌勢(shì)。
德拉基周四表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速與通脹前景趨緩將迫使該央行在3月重新審視其政策立場(chǎng)。這是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，暗示央行可能在數(shù)月內(nèi)出臺(tái)更多寬松政策。
德拉基并表示，全球市場(chǎng)震蕩、油價(jià)大跌和新興市場(chǎng)增長(zhǎng)全面趨疲，令歐洲面對(duì)的經(jīng)濟(jì)阻力迅速加大，因此歐洲央行需準(zhǔn)備好動(dòng)用任何可能的工具，應(yīng)對(duì)通脹率降至負(fù)值以及增長(zhǎng)放慢的情況。
這些意外明確的言論打壓歐元/美元下跌近1%，最低觸及1.0799，刷新近兩周來(lái)的低位。
市場(chǎng)迅速消化3月降息的預(yù)期；這比市場(chǎng)先前預(yù)期的降息時(shí)間提前了三個(gè)月，因市場(chǎng)認(rèn)為德拉基幾乎是承諾會(huì)采取行動(dòng)，與去年10月的做法十分相似。德拉基在10月預(yù)示12月可能降息并延長(zhǎng)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)目前預(yù)計(jì)歐洲央行3月會(huì)再寬松，而此前預(yù)計(jì)6月才會(huì)行動(dòng)。BlueBay Asset Management基金經(jīng)理Mark Dowding也認(rèn)為，德拉基在為3月份推出更多的貨幣寬松政策做準(zhǔn)備。
由于德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上大放鴿派之詞，稱(chēng)有必要在下次3月份的會(huì)議上，評(píng)估并可能重新考慮歐洲央行的貨幣政策立場(chǎng)。這一表態(tài)也被市場(chǎng)認(rèn)為是“強(qiáng)烈寬松信號(hào)”。受此提振，亞太、歐洲還有美國(guó)等全球股市，澳元、紐元、加元等商品貨幣，原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛舉起"反彈大旗"。
1）美國(guó)股市創(chuàng)下新年以來(lái)首次周上漲：標(biāo)普500指數(shù)收漲37.91點(diǎn)，漲幅2.03%，報(bào)1906.90點(diǎn)，本周累計(jì)上漲1.4%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲210點(diǎn)，漲幅1.33%，報(bào)16093.51點(diǎn)，本周累計(jì)上漲0.7%。富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)本周累計(jì)上漲2.62%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)本周累計(jì)上漲1.65%。
丹麥Saxo銀行股市策略總監(jiān)皮特-甘瑞（Peter Garnry）表示：“第一個(gè)推動(dòng)因素是歐洲央行昨天暗示即將在3月份擴(kuò)大刺激措施。我認(rèn)為股市反彈力量維持下去的可能性已經(jīng)增大�！�
2）受歐美部分地區(qū)降溫增加供暖需求、部分投資者買(mǎi)回創(chuàng)紀(jì)錄的空頭頭寸以及德拉基鴿派言論提振市場(chǎng)等因素影響，油價(jià)暴跌至十二年低位之后迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈，今日收于32美元上方。布油漲超10%至32.16美元/桶，刷新1月12日以來(lái)高位，美油漲超9%至32.26美元/桶。
CMC Markets的首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski說(shuō)道，“原油價(jià)格今天的漲幅確實(shí)是非常驚人的，而油價(jià)重新回到每桶30美元是個(gè)正面因素�！蹦茉垂芾砉維chneider Electric大宗商品分析師Fraser表示，近兩日油價(jià)獲得大反彈，分析發(fā)現(xiàn)并無(wú)任何基本面因素的改變促成油價(jià)暴漲，更多是因?yàn)榭疹^回補(bǔ)及全球市場(chǎng)持續(xù)震蕩帶來(lái)的影響，相信這次油價(jià)暴漲不會(huì)持續(xù)很久。
3）油價(jià)報(bào)復(fù)性反彈，直接促成加元一躍成為周五最為搶眼的貨幣。隔夜美元/加元重挫近300點(diǎn)，最低觸及1.4228，刷新逾一周低位。今天北美盤(pán)初，油價(jià)暴力拉升，美元兌加元刷新日低1.4115。澳元/美元一舉突破了之前的震蕩區(qū)間，收復(fù)0.7000關(guān)口，最高上探至0.7020，刷新逾一周高位。紐元也升至一周高位0.6556附近。
MarketPulse分析師Alfonso Esparza認(rèn)為，“美元/加元在過(guò)去的24小時(shí)中下跌了1.52%，油價(jià)的反彈促成了加元的走高。不過(guò)這一反彈不應(yīng)被視為趨勢(shì)性行情，因?yàn)榧釉南滦酗L(fēng)險(xiǎn)猶存，而原油的供應(yīng)過(guò)剩是主要原因�！�
最"意外"：波洛茲"淡定" 加元狂飆逾百點(diǎn)
加拿大央行(BOC)周三(1月20日)意外決定不進(jìn)行降息，但承認(rèn)做出這一決定并不輕松，央行在經(jīng)濟(jì)滑坡的同時(shí)對(duì)加元迅速貶值也感到擔(dān)憂(yōu)。分析師指出，降息肯定會(huì)進(jìn)一步拉低加元匯率。
加拿大央行維持指標(biāo)利率在0.5%不變，央行自去年7月降息后，一直未再調(diào)整利率。
加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲(Stephen Poloz)罕見(jiàn)地提到央行管理委員會(huì)討論的內(nèi)情：“可以說(shuō)我們?cè)谟懻撻_(kāi)始時(shí)是傾向于進(jìn)一步放寬貨幣政策的�！�
在利率決議之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期該央行周三會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，但有兩種觀(guān)點(diǎn)可能需要引起投資者的高度關(guān)注：一種觀(guān)點(diǎn)是近期加元貶值過(guò)快，加拿大總理特魯多(Justin Trudeau)的罕見(jiàn)言論恐為央行不采取行動(dòng)埋下伏筆；另一觀(guān)點(diǎn)則是另一個(gè)極端，波洛茲可能會(huì)以推出QE的方式突襲市場(chǎng)，他此前也透露過(guò)采取這種行動(dòng)的意愿。
野村證券(Nomura)周二發(fā)布客戶(hù)報(bào)告表示，加拿大央行出人意料的維持利率在0.50%不變，顯示出該國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激的政策方向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。
整體而言，加拿大央行今日維持利率不變的決定表明貨幣政策對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)效果已不明顯。野村證券認(rèn)為出現(xiàn)這種決議結(jié)果的原因主要有兩個(gè)：1.加拿大政府正在嘗試推行新財(cái)政刺激方案，有望減緩經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，并帶來(lái)更好的增長(zhǎng)前景；2.加拿大央行認(rèn)為再度降息可能會(huì)引發(fā)的金融失衡或大于潛在的利好，因此不值得冒險(xiǎn)。
在加拿大央行決定維持利率在0.5%不變后，加元一度大漲逾100點(diǎn)。周三紐約尾盤(pán)，美元/加元跌0.6%，報(bào)1.4485。加元結(jié)束13日連跌。
最"心狠"：新年首講 卡尼"親口"了斷升息
英國(guó)央行(BOE)行長(zhǎng)卡尼(Mark Carney)周二在新年的首次講話(huà)中表示，現(xiàn)在還不是加息的時(shí)機(jī)。這一表態(tài)暗示央行并不急于收緊貨幣政策，英鎊/美元隨后短線(xiàn)急挫逾100點(diǎn)。
卡尼發(fā)表今年首次重要講話(huà)中稱(chēng)，現(xiàn)在還不是加息的時(shí)候，邁向貨幣政策正�；啡栽凇捌鸩健�，未設(shè)定時(shí)間表。
他說(shuō)道：“關(guān)于利率，我們將在正確的時(shí)間做正確的事情。與危機(jī)前相較之下，實(shí)質(zhì)利率僅會(huì)緩步回升且幅度有限。”
卡尼講話(huà)過(guò)后，英鎊/美元隨后短線(xiàn)急挫逾100點(diǎn)，并一度觸及1.4130的2009年初以來(lái)最低水平。
(英鎊/美元30分鐘圖；來(lái)源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
Quaesta首席執(zhí)行長(zhǎng)Thomas Suter說(shuō)道：“卡尼的講話(huà)很明顯地帶有非常鴿派基調(diào)，結(jié)果是英鎊觸及了長(zhǎng)期的低位�！�
卡尼稱(chēng)，去年年中全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比他預(yù)期的低，當(dāng)時(shí)他預(yù)計(jì)到2016年初關(guān)于何時(shí)加息的決定將“更清晰”，在加息前他需要看到更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和通脹前景。
雖然許多人仍認(rèn)為英國(guó)央行是最有可能跟隨美聯(lián)儲(chǔ)(FED)加息的央行，但市場(chǎng)定價(jià)表明，市場(chǎng)已經(jīng)放棄了今年加息的預(yù)期。
最"慷慨"：?jiǎn)沃?紅包"逾萬(wàn)億 中國(guó)"央媽"也很拼
外匯占款大降、年度繳稅，以及將開(kāi)始的CNH繳存準(zhǔn)等影響本周集中發(fā)酵，中國(guó)央行(PBOC)除在公開(kāi)市場(chǎng)放巨量進(jìn)行逆回購(gòu)?fù)�，截至目前，本周已兩次SLO和MLF，伴以SLF多管齊下，加上國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，單周凈投放資金逾1.3萬(wàn)億人民幣。
三菱東京日聯(lián)銀行中國(guó)首席金融市場(chǎng)分析師李劉陽(yáng)稱(chēng)，從央行多番舉動(dòng)判斷，“它是不想(盡快)降準(zhǔn)的。理論上來(lái)說(shuō)，公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)報(bào)需求，滾動(dòng)量會(huì)再放大。”他解釋說(shuō)，為穩(wěn)定人民幣匯率，只要流動(dòng)性緊張沒(méi)有明顯沖擊股市，央行有可能會(huì)繼續(xù)采用逆回購(gòu)、MLF和SLO等多重手段，最大限度地延后降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)。
周四公開(kāi)市場(chǎng)4000億元的單日逆回購(gòu)操作量，和本周4650億元的公開(kāi)市場(chǎng)資金凈投放規(guī)模，均創(chuàng)下自2013年2月以來(lái)近三年的新高。
央行周一和周三進(jìn)行兩次SLO，規(guī)模分別為550億元和1500億元，期限三天和六天；周二和周四分別進(jìn)行了4,100億元和3,525億元的MLF，期限含三個(gè)月、六個(gè)月和一年。另外，央行周四公告明確表示，按需足額提供流動(dòng)性支持。
下周市場(chǎng)展望
下周最重磅事件非美聯(lián)儲(chǔ)利率決議莫屬，同時(shí)還有日本央行、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)和俄羅斯央行的利率決議。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面也非常密集，包括英國(guó)、法國(guó)、美國(guó)四季度GDP初值數(shù)據(jù)；以及日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，還有歐元區(qū)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)報(bào)告。
北京時(shí)間下周四(1月28日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決定。這是美聯(lián)儲(chǔ)12月開(kāi)啟近十年來(lái)首次加息后的第一次會(huì)議。下周美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)公布經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，耶倫也不會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，因此市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將是貨幣政策聲明。
本周美國(guó)公布的12月消費(fèi)者物價(jià)意外下滑，最近一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在放緩，降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的預(yù)期。道明證券副首席經(jīng)濟(jì)分析師Millan Mulraine稱(chēng)，“通脹下降的普遍性對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言不是什么令人鼓舞的消息，可能會(huì)打擊他們對(duì)通脹前景的信心”。
荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師在最新的報(bào)告中稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)在6月貨幣政策會(huì)議前料不會(huì)加息。報(bào)告指出，“盡管就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有失去動(dòng)力，但全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響對(duì)制造業(yè)和礦業(yè)部門(mén)確實(shí)產(chǎn)生了沖擊，這體現(xiàn)在GDP數(shù)據(jù)，特別是商業(yè)投資，庫(kù)存和凈貿(mào)易層面。”
除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，下周投資者還需要關(guān)注日本央行利率決議，以及行長(zhǎng)黑田東彥會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)。據(jù)路透最新引述消息人士稱(chēng)，下周該行可能將新財(cái)政年度的核心消費(fèi)者通脹預(yù)估調(diào)降至1%下方。雖然修正預(yù)估或許會(huì)加大日本央行面臨的、要求其擴(kuò)大貨幣刺激政策的壓力，但分析師們認(rèn)為，還不能肯定是否會(huì)在這次會(huì)議上放松政策。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉基暗示，為了應(yīng)對(duì)因油價(jià)下跌拖累歐元區(qū)通脹而產(chǎn)生的負(fù)面影響，歐洲央行準(zhǔn)備采取更多的寬松措施。交易員們同樣猜測(cè)日本央行可能在1月末的議息會(huì)議上增加其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的數(shù)量。
據(jù)日本媒體報(bào)導(dǎo)，日本央行正在“認(rèn)真考量”擴(kuò)大貨幣寬松舉措，因油價(jià)下跌使央行實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)變得空前困難。報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，日元升值與股市下跌，也將是下周政策檢討的重點(diǎn)。
瑞銀集團(tuán)(UBS)指出，日本央行可能在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大寬松，這就意味著近期受市場(chǎng)分先情緒升溫提振而走強(qiáng)的日元或面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)期美元兌日元在接下來(lái)的3—6個(gè)月內(nèi)將升至127。
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