美歐股市“黑五月”定理或已不靈，今夏望迎投資良機(jī)

　　一直以來(lái)，美國(guó)股市往往會(huì)在5月份出現(xiàn)見(jiàn)頂回落調(diào)整的行情，一些投資者因此相信“5月沽貨離場(chǎng)”的這一著名的交易格言。這將意味著下個(gè)月的交易量更低、流動(dòng)性較低，更糟的是，夏季幾個(gè)月可能出現(xiàn)股市拋售。
　　
　　而今年會(huì)有所不同嗎?投資者現(xiàn)在是否應(yīng)該選擇旁觀，或者干脆出去旅游，對(duì)市場(chǎng)視而不見(jiàn)，一直待到9月夏季結(jié)束？事實(shí)上，上周表現(xiàn)最好的一些對(duì)沖基金是入選“投資者選擇獎(jiǎng)”(Investors Choice Awards)的基金，這意味著未來(lái)幾個(gè)月可能有利可圖。
　　
　　Kairos的首席執(zhí)行官普羅斯佩里(Stefano Prosperi)表示，他認(rèn)為著名的“5月沽貨離場(chǎng)”交易名言從統(tǒng)計(jì)方面看，在歷史上已經(jīng)被證明是正確的。雖然基金市場(chǎng)從今年一開(kāi)始出師不利，但是第一季度，尤其是在第一個(gè)半月股市觸底絕地反彈的情況，已經(jīng)令市場(chǎng)感到驚訝，這意味著也許今年夏天市場(chǎng)的情況會(huì)有點(diǎn)不同。
　　
　　一位對(duì)沖基金經(jīng)理尤其看好歐洲股市，并表示那些悲觀的投資者可能因?yàn)椤疤た铡倍�錯(cuò)過(guò)獲取收益的機(jī)會(huì)。RBR資本的首席執(zhí)行官波利（Rudolf Bohli)開(kāi)玩笑說(shuō)，不幸的是，我們必須度過(guò)夏天的工作時(shí)間。他還指出前段時(shí)間市場(chǎng)投資者集中拋售股票的現(xiàn)象，或許正是是市場(chǎng)在夏天走強(qiáng)的原因。
　　
　　此外，英國(guó)在6月23日將舉行備受關(guān)注“脫歐”公投，這被全球的經(jīng)理人引用為主要的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。此外，解決希臘危機(jī)的最后努力也備受市場(chǎng)關(guān)注。如果希臘危機(jī)和英國(guó)“脫歐”相關(guān)的問(wèn)題能到解決，歐洲市場(chǎng)可能從現(xiàn)在的點(diǎn)位上漲20%。
　　
　　波利推薦購(gòu)買(mǎi)歐洲股市和希臘銀行的股票，并且補(bǔ)充稱持有積極的想法的人在市場(chǎng)會(huì)做得很好。瑞士股市的估值太保守，德國(guó)DAX指數(shù)將表現(xiàn)良好，而希臘的市值相對(duì)而言較小，但肯定會(huì)有所突破。
　　
　　信貸和波動(dòng)也可能為今年夏天提供豐富的獵場(chǎng)。Napier Park的董事總經(jīng)理漢畢高(Martin Hornbuckle)表示，在信貸市場(chǎng)上，“5月沽貨離場(chǎng)”并不是一個(gè)特別好的戰(zhàn)略。他表示，“近年來(lái)夏季的市場(chǎng)出現(xiàn)了一些有趣的時(shí)刻。6月和7月經(jīng)�？吹胶芏喙�應(yīng)，如果市場(chǎng)疲軟的話，我們更愿意做個(gè)買(mǎi)家”。
　　
　　今年結(jié)構(gòu)性信貸市場(chǎng)在今年第一季度疲軟的情況上有所復(fù)蘇，所以還有很多工作要做，而杠桿融資新發(fā)行市場(chǎng)有所回升。
　　
　　Blue Diamond的CEO斯塔克(Jonas Stark)表示，夏季包含一些更好的交易月份，實(shí)際上年底才是市場(chǎng)表現(xiàn)糟糕的時(shí)期。
　　
　　斯塔克還表示，12月對(duì)流動(dòng)性來(lái)說(shuō)是可怕的月份，因?yàn)槠涫悄甑祝�而夏天的那幾個(gè)月份通常不是那么糟糕。這能抑制市場(chǎng)的波動(dòng)，但流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)的操作來(lái)看是好的。
　　
　　但其他人認(rèn)為季節(jié)性交易不可取。奧斯陸資產(chǎn)管理公司的詹姆斯(Harald James Otterhaug)并沒(méi)有按照時(shí)間決定看空看多。他不相信這種類(lèi)型的季節(jié)性因素，其只是想低買(mǎi)高賣(mài)。
　　
　　許多其他投資者關(guān)注他的觀點(diǎn)，也認(rèn)為“5月沽貨離場(chǎng)”的說(shuō)法沒(méi)有什么價(jià)值。
　　
　　長(zhǎng)期投資者討厭市場(chǎng)時(shí)機(jī)的概念，而一些對(duì)沖基金認(rèn)為，個(gè)人的投資法比分析師制定的投資組合策略更好。
　　
　　Amber Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人和合伙人歐澳連(Joseph Oughourlian)表示其關(guān)注喜歡的分析師的言論，也注意到歐洲和新興市場(chǎng)許多行業(yè)的估值和名稱，但是他不會(huì)特別標(biāo)出投資的時(shí)間段。
　　
　　鑒于股市的大幅波動(dòng)和整體較低的收益，再加上全球投資回報(bào)降低的情況，今年夏天投資組合收益增加似乎是一個(gè)有吸引力的前景.