不加息的理由這么多，美聯(lián)儲(chǔ)敢忽視而毅然加息嗎？

　　今年年初，美聯(lián)儲(chǔ)官員計(jì)劃在今年加息四次。但是碰到一連串障礙，低油價(jià)，中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，5月份疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)，使美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)彈不得。
　　
　　一些專家稱，這些計(jì)劃上的重大改變不斷削弱著美聯(lián)儲(chǔ)的可信度，故美聯(lián)儲(chǔ)至少需要在今年加息一次來挽回顏面。但一些風(fēng)險(xiǎn)事件以及近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期已大幅降溫。
　　
　　目前市場押注美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率僅為20%，12月加息概率近60%。而當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率區(qū)間為0.25-0.5%，略高于歷史地位，但鑒于多方面原因美聯(lián)儲(chǔ)或不會(huì)在此次會(huì)議上加息。
　　
　　耶倫想加息，但或舉步維艱
　　
　　其實(shí)根據(jù)耶倫上月在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上的講話，可以清楚看出，她想要加息；且7月貨幣政策會(huì)議后，耶倫的聲明中也暗示美聯(lián)儲(chǔ)接近加息，僅未表明具體時(shí)間，而且還特別期待美國8月的就業(yè)報(bào)告。
　　
　　但事與愿違的是，在經(jīng)歷了6月、7月超高的非農(nóng)數(shù)據(jù)后，8月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)僅錄得15.1萬，而且其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有不同程度的下滑。這似乎與5月的情況如出一轍，或讓美聯(lián)儲(chǔ)難以動(dòng)彈。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員在考慮近期疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)經(jīng)常忽略可信性的問題。就業(yè)數(shù)據(jù)在8月放緩，消費(fèi)支出近期也出現(xiàn)下降。鑒于經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)很疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的希望或早已破碎。
　　
　　瑞銀表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年僅會(huì)加息一次，預(yù)計(jì)在12月份；最激進(jìn)的行動(dòng)將是美聯(lián)儲(chǔ)9月22日出人意料加息25個(gè)基點(diǎn)并維持2016年中心趨勢(shì)預(yù)測為2次加息不變，但鑒于近期數(shù)據(jù)疲軟，這個(gè)結(jié)果看起來不太可能。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長不如意，美聯(lián)儲(chǔ)怎會(huì)熱衷加息
　　
　　美國在2016年上半年經(jīng)濟(jì)增長僅為1.1%，且2016年全年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒌陀?%。這也正是為什么一些美聯(lián)儲(chǔ)決策者不熱衷于加息的原因。
　　
　　事實(shí)上，美國周三即將公布的“經(jīng)濟(jì)預(yù)期匯總表”幾乎可以肯定的將會(huì)下調(diào)美國2016年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。野村證券預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將美國2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從2%下調(diào)至1.6%。
　　
　　這將遠(yuǎn)低于美國3.3%的歷史經(jīng)濟(jì)增長率。反過來，更慢的經(jīng)濟(jì)增速意味著，普通美國人的生活水平的提高將較過去放緩。
　　
　　自2010年以來，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)表現(xiàn)不佳或正是美聯(lián)儲(chǔ)之所以不斷被迫下調(diào)其長期經(jīng)濟(jì)預(yù)期的原因。美聯(lián)儲(chǔ)本周或?qū)⒃俅沃貜?fù)此前“工作”，即進(jìn)一步下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，而不是采取加息策略。
　　
　　聯(lián)儲(chǔ)官員打太極，或暗示加息信心不足
　　
　　那些預(yù)測本次將會(huì)加息的少數(shù)派有可能是受到美聯(lián)儲(chǔ)有官員近期提到9月將會(huì)采取行動(dòng)的言論的影響。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯曾在8月末發(fā)表言論稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)盡快加息而不應(yīng)該拖延。
　　
　　三天后，美聯(lián)儲(chǔ)官員布雷納德卻在演講中反對(duì)加息。
　　
　　Yardeni Research董事長兼首席投資策略師Ed Yardeni表示，股票市場被美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論搞得翻來覆去，但“打太極式”的言論本身或就表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息信心不足。他還把FOMC稱為“聯(lián)邦耍嘴皮子委員會(huì)”。
　　
　　9月點(diǎn)陣圖很可能顯示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)只希望加息一次
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖可能將會(huì)顯示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)只希望加息一次，此外，2017年和2018年的加息次數(shù)也有可能將會(huì)下降。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”希森拉特表示，6月會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為年內(nèi)至少加息一次，大多數(shù)支持年內(nèi)至少加息兩次，此次9月會(huì)議上的點(diǎn)陣圖很可能證明大多數(shù)仍預(yù)計(jì)年底前加息一次。
　　
　　希森拉特還指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為加息一事不必著急，但仍堅(jiān)持根本觀點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)前的數(shù)月中緩慢加息；美聯(lián)儲(chǔ)官員還認(rèn)為自6月會(huì)議以來經(jīng)濟(jì)展望不會(huì)有基本變化。
　　
　　摩根士丹利預(yù)計(jì)9月FOMC點(diǎn)陣圖可能會(huì)“下行并顯得更直白”，最新的FOMC點(diǎn)陣圖料顯示中值變?yōu)榻衲?次加息、2017年2次、2018年3次、2019年4次，最終落在2.875。
　　
　　前美國財(cái)長也列舉了多個(gè)不應(yīng)加息的理由
　　
　　前美國財(cái)長薩默斯(Lawrence Summers)在一系列推文中也表示，美聯(lián)儲(chǔ)有許多理由不在9月會(huì)議加息，每一個(gè)都可以單獨(dú)構(gòu)成不加息的理由。
　　
　�、倜绹�總工作時(shí)數(shù)在過去6個(gè)月呈趨平至下滑態(tài)勢(shì)，通脹預(yù)期在下降，而非上升。
　　
　�、谌绻�出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行，美聯(lián)儲(chǔ)缺乏應(yīng)對(duì)工具。
　　
　�、鄞嗳醯臅r(shí)刻加息將震驚市場。
　　
　　④在通脹預(yù)期加速上升之前，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)擺脫這樣一種觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)的公信力要求現(xiàn)在、12月份或任何時(shí)候加息。
　　
　�、萦斜燃酉⒏�好的工具來應(yīng)對(duì)有關(guān)泡沫的擔(dān)憂。
　　
　�、蕃F(xiàn)在收緊政策將導(dǎo)致美元人為強(qiáng)勢(shì)。