當(dāng)前為低吸良機(jī)？投行大膽預(yù)測(cè)：歐元兌美元和英鎊還將大漲！

　　根據(jù)澳新銀行（ANZ）的最新預(yù)測(cè)，歐元/美元將在今年大幅上升，鑒于歐元區(qū)健康的國(guó)際貿(mào)易地位，歐元/美元甚至有可能交投于被高估水平。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇，已經(jīng)吸引了國(guó)際投資者的涌入，在去年的12個(gè)月里將歐元/美元匯率推高了16%。
　　
　　這可能會(huì)促使歐元/美元在2018年達(dá)到新高，盡管鑒于美元前景的變化，歐元將在未來(lái)幾個(gè)月將受到比以往更多的提振。
　　
　　澳新銀行外匯策略師Brian Martin表示：“我們預(yù)計(jì)，隨著投資者繼續(xù)重估歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，今年歐元/美元將進(jìn)一步小幅升值。”
　　
　　“持續(xù)高于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、持續(xù)的財(cái)政改善和大額國(guó)際收支盈余（占GDP的3.5%）是繼續(xù)減輕歐元匯率風(fēng)險(xiǎn)的核心因素�！�
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2017年增長(zhǎng)了2.5%，為10多年來(lái)的最佳年份，而歐洲央行的最新估計(jì)表明歐元區(qū)的潛在增長(zhǎng)率僅略高于1%。
　　
　　這意味著，至少就歐洲央行而言，在通脹開(kāi)始構(gòu)筑之前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可以增長(zhǎng)1%多一點(diǎn)。
　　
　　未來(lái)幾年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力預(yù)示著未來(lái)幾年通脹和利率預(yù)期將會(huì)上升。對(duì)歐元來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)積極的中期動(dòng)態(tài)。
　　
　　與此同時(shí)，公共財(cái)政狀況持續(xù)改善和債務(wù)纏身的歐元區(qū)各國(guó)政府的風(fēng)險(xiǎn)水平降低，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也是積極因素，也是歐元的利好因素。
　　
　　同樣，歐元區(qū)的巨額貿(mào)易順差也將從全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)中受益，這將為其經(jīng)常賬戶(hù)盈余提供支持。
　　
　　貿(mào)易平衡描述了歐元區(qū)進(jìn)口和出口之間的差異，順差意味著出口超過(guò)進(jìn)口。
　　
　　“此外，歐元區(qū)的兩大盈余(占GDP的2.7%)可能會(huì)成為一個(gè)歐元溫和高估的理由。由于歐洲央行的政策設(shè)置被認(rèn)為不適合未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景，匯率應(yīng)該繼續(xù)升值，”Martin說(shuō)道。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)常賬戶(hù)和貿(mào)易順差的總和相當(dāng)于歐元區(qū)GDP的2.7%，這可以為歐元相對(duì)其他貨幣提供有力的支持。
　　
　　此外，隨著歐洲央行準(zhǔn)備在2018年晚些時(shí)候結(jié)束量化寬松債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始考慮歐元區(qū)政策制定者何時(shí)開(kāi)始加息。這也可以為歐元在2018年及以后的走勢(shì)提供支撐。
　　
　　"然而，歐元升值之旅可能并不平坦，"Martin警告稱(chēng)，“今年與去年不同，美國(guó)債券收益率上升而非下降，這抵消了美元貶值的部分需求。”
　　
　　道路崎嶇不平
　　
　　歐元兌美元在2017年上漲，很大一部分是受益于美元走軟。美元兌一籃子貨幣匯率下跌了約10%，成為去年全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的輸家。
　　
　　這是投資者追求更快增長(zhǎng)和更高回報(bào)的最初的結(jié)果，因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)在周期中處于相當(dāng)成熟的階段。
　　
　　最近美元貶值，因人們擔(dān)憂(yōu)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的減稅和其他形式的財(cái)政刺激措施將導(dǎo)致更廣泛的“雙赤字”，使美元處于對(duì)其他國(guó)家不利的地位。
　　
　　“雙赤字”指的是美國(guó)貿(mào)易赤字和經(jīng)常賬戶(hù)赤字的結(jié)合，這兩種赤字都在擴(kuò)大，因?yàn)槊绹?guó)人用他們的稅收儲(chǔ)蓄來(lái)購(gòu)買(mǎi)更多的進(jìn)口商品，而美國(guó)政府則從世界其他地方借更多的錢(qián)來(lái)填補(bǔ)更大的聯(lián)邦預(yù)算赤字。
　　
　　隨著美國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)和財(cái)政赤字的擴(kuò)大(分別占GDP的2.5%和4%)，投資者通常會(huì)要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)填補(bǔ)美國(guó)的資金缺口。這通常來(lái)自較高的債券收益率或較低的匯率，”澳新銀行的Martin表示。
　　
　　Martin認(rèn)為，2018年歐元/美元多頭所面臨的挑戰(zhàn)將是，美國(guó)債券收益率現(xiàn)在正在上升。事實(shí)上，今年2月，美國(guó)10年期債券收益率已升至自2014年1月以來(lái)的最高水平，原因是人們擔(dān)心美國(guó)的通脹可能會(huì)上升。
　　
　　這意味著，2018年投資者無(wú)需美元大幅走軟，便讓他們?yōu)槌钟忻绹?guó)國(guó)債所承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)感到享受到了補(bǔ)償。
　　
　　其結(jié)果是，隨著歐元在2018年繼續(xù)攀升，其可能會(huì)遭遇更大的阻力。
　　
　　Martin警告稱(chēng)：“我們還預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)通脹正�；�，美國(guó)工資增長(zhǎng)出現(xiàn)加速跡象，更頻繁的金融市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)出現(xiàn)。”
　　
　　“這不僅會(huì)收緊金融市場(chǎng)的條件，還會(huì)降低市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而產(chǎn)生更大的外匯雙向流動(dòng)。”
　　
　　預(yù)計(jì)2018年歐元/美元將上升5%
　　
　　Martin及澳新銀行團(tuán)隊(duì)周三調(diào)整了他們的匯率預(yù)測(cè)，大幅上調(diào)了歐元兌美元和英鎊匯價(jià)預(yù)期。
　　
　　澳新銀行預(yù)測(cè)，歐元/美元匯率將在2018年底收于1.28附近，這意味著自當(dāng)前水平的1.22上漲5%。該行在2017年年底時(shí)的預(yù)期為1.15。
　　
　　在此期間，歐元/美元在3月底料將升至1.24，6月升至1.25，9月升至1.27，此前分別為1.15、1.11和1.12。
　　
　　歐元/英鎊料也將上漲，2018年底料將達(dá)到0.90。這一數(shù)據(jù)較2017年晚些時(shí)候的0.84預(yù)測(cè)大幅上升，較周三倫敦收盤(pán)時(shí)0.8857的水平高出近2%。