美聯(lián)儲小心翼翼令市場傷透心 投行小伙伴如何看待？

　　美聯(lián)儲官員周三(5月2日)維持利率不變，承認(rèn)通脹接近目標(biāo)，但沒有表明有意偏離加息的漸進(jìn)路徑。
　　
　　“12個(gè)月的通脹預(yù)期將在中期內(nèi)接近委員會的2%目標(biāo)，”政策制定的聯(lián)邦公開市場委員會周三在華盛頓發(fā)表的一份聲明中表示�！拔瘑T會預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)狀況將會以確保進(jìn)一步逐步提高聯(lián)邦基金利率的方式發(fā)展。”
　　
　　官員們可能已經(jīng)暗示，他們愿意讓通脹率超過2%的目標(biāo)，因?yàn)樗麄冊黾恿藢δ繕?biāo)的“對稱”性質(zhì)的引用。
　　
　　FOMC還指出，第一季度經(jīng)濟(jì)增長疲弱，從3月份的聲明中刪除了經(jīng)濟(jì)前景“在近幾個(gè)月得到了加強(qiáng)”這一措辭。他們通過指出商業(yè)投資的強(qiáng)勁增長來平衡這一問題。
　　
　　美國第一季度經(jīng)濟(jì)增長放緩至2.3%，此前三個(gè)季度均高于3%。
　　
　　將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在1.5%至1.75%的決定獲得一致通過。此次FOMC會議沒有召開新聞發(fā)布會。
　　
　　美聯(lián)儲的評論不太可能改變投資者的預(yù)期，即政策制定者將在今年6月再次開會時(shí)，將進(jìn)行今年的第二次加息。
　　
　　官員們沒有改變他們的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)似乎“大致平衡”。這表明，政策制定者還沒有準(zhǔn)備好大幅提高他們預(yù)測的緩慢加息的道路。
　　
　　去年，美聯(lián)儲曾三次上調(diào)基準(zhǔn)利率，同時(shí)也開始緩慢削減其資產(chǎn)負(fù)債表。官員們在3月份表示，他們預(yù)計(jì)2018年將有三到四次加息。
　　
　　在FOMC為期兩天的會議之前，周一公布的數(shù)據(jù)顯示，自2012年4月以來，美聯(lián)儲的首選指標(biāo)已達(dá)到2%的目標(biāo)。
　　
　　政策制定者的目標(biāo)是將通脹保持在接近目標(biāo)的水平，同時(shí)確保最大限度的可持續(xù)就業(yè)和維持美國經(jīng)濟(jì)有史以來的第二大擴(kuò)張記錄。
　　
　　3月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比增長2%，高于2月份的1.7%。與最近的價(jià)格上漲相比，電信和制藥行業(yè)的價(jià)格下跌更多地推動了這一增長。
　　
　　加拿大蒙特利爾銀行分析師Aaron Kohli撰文指出，本次FOMC利率聲明有幾點(diǎn)變化，重點(diǎn)之一便是增加了“通脹率中期將在‘對稱’目標(biāo)附近”這一表態(tài)。對此，我行首先解讀為意在強(qiáng)調(diào)市場不應(yīng)過度解讀未來幾月通脹將小幅上揚(yáng)的預(yù)期。如通脹屆時(shí)離目標(biāo)尚有一點(diǎn)距離，“附近”這一措辭也為美聯(lián)儲留出余地�？梢钥闯�，美聯(lián)儲費(fèi)盡心血以防傳遞出過多新信息。
　　
　　此外，美國國債價(jià)格持續(xù)上升，很有可能是因事件風(fēng)險(xiǎn)，并且市場本來期待的是美聯(lián)儲整體立場鷹派，而非FOMC聲明中具體措辭偏鴿或者偏鷹。
　　
　　復(fù)興宏觀研究美國經(jīng)濟(jì)主管Dutta指出，本次FOMC聲明僅存的重點(diǎn)在于增加了"預(yù)計(jì)通脹率中期將在對稱的目標(biāo)附近"這一措辭以及取消了有關(guān)“密切留意通脹發(fā)展”的相關(guān)措辭。這一現(xiàn)象暗示FOMC對近期通脹所面臨的上行或下行風(fēng)險(xiǎn)不存在過分擔(dān)憂，由此看來，這是一個(gè)鴿派的表現(xiàn)。
　　
　　彭博首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ricadonna表示，F(xiàn)OMC對通脹評估的看法十分隱晦，暗示票委將會繼續(xù)反對改變利率路徑。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行表示，F(xiàn)OMC聲明顯示中性，使美元多頭感到失望。該行策略師Osborne指出，中性的FOMC聲明未能為美元走強(qiáng)提供“催化劑”。
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）表示：“美聯(lián)儲官員今日未加息，但的確提高了對通脹趨勢的評估。在相對較少的變動之中，美聯(lián)儲指出，通脹接近目標(biāo)，料將在中期內(nèi)升至2%附近。如果文本中又一個(gè)詞尤為突出，那么將是委員會所指出的‘對稱’2%通脹目標(biāo)�！�
　　
　　該行還指出：“今年剩余時(shí)間，PCE可能會略高于2%，但委員們看似正試圖壓低這一預(yù)期，因這一走勢將促使加息步伐迅速加快。今日的聲明沒有做出任何暗示，預(yù)先警告6月即將加息，但我們?nèi)詫�對�?jīng)濟(jì)加速增長的解讀視為屆時(shí)會再次加息�！�
　　
　　該行總結(jié)道，由于其未堅(jiān)定承諾近期將加息，導(dǎo)致收益率下滑，美元貶值。