美聯(lián)儲提前溝通又怎樣？市場總免不了“挨這一巴掌”

　　Bleakley資訊集團首席投資官Peter Boockvar表示，市場早已知道美聯(lián)儲今年將再加息兩次，只是對其破壞程度并沒有做好準備。
　　
　　他稱：“美聯(lián)儲正試圖通過透明的方式平息其加息周期的影響。美聯(lián)儲試圖說服我們，量化緊縮就像看著油漆慢慢變干�！�
　　
　　美聯(lián)儲主席鮑威爾繼承了前任主席耶倫完全透明的原則，試圖盡最大可能讓市場為美聯(lián)儲不可避免的政策收緊做好準備。美聯(lián)儲傳達的“漸進加息”信息似乎讓華爾街相信，美聯(lián)儲的加息之路多半是平坦的。
　　
　　Boockvar預計，美聯(lián)儲收緊貨幣政策所產(chǎn)生的影響遠比美聯(lián)儲所傳達的，以及市場所預期的要大得多。他表示：“無論美聯(lián)儲如何告訴我們，無論他們將如何做，資本的成本將上升，流動性將會枯竭�！�
　　
　　Boockvar對市場將受到的沖擊做了一個生動的比喻。他稱：“如果我提前一個月時間告訴你我會給你一巴掌。當我給你一巴掌的時候，你還是感到一樣的疼。”
　　
　　過去13次加息周期中，其中10次導致經(jīng)濟衰退
　　
　　更糟糕的是，市場可能會遭受雙重打擊。因美聯(lián)儲在加息的同時，還要縮減資產(chǎn)負債表。
　　
　　Boockvar指出，市場最大的風險是，通過縮減資產(chǎn)負債表的規(guī)模，美聯(lián)儲實際上是雙重收緊貨幣政策。
　　
　　美聯(lián)儲目前正加速縮減其逾4萬億美元的資產(chǎn)負債表。2008年底，美聯(lián)儲對MBS債券（抵押支持債券）的購買飆升，標志著當時美聯(lián)儲主席伯南克開啟第一輪量化寬松（QE）。
　　
　　與此同時，美聯(lián)儲今年可能再加息兩次，因此Boockvar認為，利率的上升值得注意。他指出：“在一個杠桿率過高、依賴信貸的經(jīng)濟體中，這是我最關(guān)心的問題，因為美聯(lián)儲引導經(jīng)濟軟著陸非常罕見，我不相信他們這次還會這么做�！�
　　
　　Boockvar表示，過去13次加息周期中，其中10次導致經(jīng)濟衰退。
　　
　　芝商所（CME）聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場認為美聯(lián)儲今年6月議息會議上加息幾乎“板上釘釘”。美聯(lián)儲上次加息是在今年3月。
　　
　　今年其余時間美聯(lián)儲加息次數(shù)尚不確定。市場預計，今年美聯(lián)儲第三次加息會出現(xiàn)在9月，但今年12月第四次加息的概率目前低于41%。
　　
　　Boockvar認為，問題在于美聯(lián)儲加息何時開始對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。如果這一趨勢持續(xù)，利率的持續(xù)上升對于高度依賴信貸的美國經(jīng)濟將產(chǎn)生影響。
　　
　　今年一季度，美國個人儲蓄率升至3.1%，接近三年前一季度該利率的一半水平。與此同時，美聯(lián)儲報告稱，今年一季度消費者未償付信貸初值為增長4.2%。
　　
　　今年一季度，美國經(jīng)濟增長2.3%，高于預期但低于去年四季度2.9%的增速。