周一（8月24日），美國股市繼續(xù)受特朗普政府要快速審批英國疫苗的消息得到提振，截止發(fā)稿時，道瓊斯指數(shù)上漲0.93%至28,190.07點，標普500指數(shù)上漲0.76%至3,423.05點。而上周四（8月20日），2008年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）在《紐約時報》的一篇專欄文章中解釋了是什么導致了股市上漲和“日益嚴重的痛苦”之間的巨大脫節(jié)。
他表示，喜歡字母游戲的華爾街人士正在談論“k型復蘇”:頂層的股票估值和個人財富不斷上升，底層的收入不斷下降，痛苦不斷加深。
他寫道：“實體經(jīng)濟，而不是金融市場，仍然處于可怕的狀態(tài)，”雖然股市的確受到了經(jīng)濟的一定沖擊，比如今年3月信貸市場的短暫凍結(jié)，但“事實是，股價從未與經(jīng)濟狀況密切相關�！彼a充稱，股價與就業(yè)和經(jīng)濟產(chǎn)出等指標脫節(jié)。而如今，脫節(jié)更加嚴重。
華爾街對科技類股的關注，已將標普500指數(shù)中10大成份股的權重推高至紀錄高位。此前，《華爾街日報》援引標普道瓊斯指數(shù)的數(shù)據(jù)稱，截至7月31日，包括蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet在內(nèi)的這些公司在標普500指數(shù)中所占份額約為29%。這是40年前數(shù)據(jù)中所占比例最大的一次。而蘋果在該指數(shù)中所占權重最大，約為6.5%。上周，蘋果成為第一家市值達到2萬億美元的美國上市公司。
克魯格曼指出，科技公司的市場價值與它們目前的盈利能力或經(jīng)濟狀況幾乎沒有關系。他寫道：“這些公司的市場價值與它們當前的利潤幾乎沒有關系，更不用說總體經(jīng)濟狀況了。相反，它們都是關于投資者對相當遙遠的未來的看法。”
克魯格曼說，蘋果目前的市盈率約為33倍，這意味著投資者對該公司的投資價值中，只有約3%反映了他們預期該公司明年將產(chǎn)生的收益。只要他們希望蘋果在未來幾年里還能盈利，他們就不會關心美國經(jīng)濟在未來幾個季度里會發(fā)生什么。此外，人們除了股市也無處投資，畢竟美國政府債券的收益率遠低于預期的通脹率。因此，大型科技股、以及持有這些股票的人，正一路高歌，因為投資者相信，從長遠來看，它們會有不錯的表現(xiàn)。蕭條的經(jīng)濟幾乎無關緊要。
但他警告稱，普通公民只能從資本利得中收回極少的收入，無法*對未來的“樂觀預測”生存�！安恍业氖牵胀绹说氖杖胫兄挥泻苌僖徊糠謥碜再Y本利得，他們無法*對未來前景的樂觀預期生活�！币虼耍瑢ξ磥淼臉酚^預測不能幫助他們支付他們需要面對的更加現(xiàn)實的房租、生活、育兒的成本。
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