未來(lái)兩月或現(xiàn)修復(fù)性行情

　　市場(chǎng)何時(shí)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。國(guó)投瑞銀中證上游資源基金擬任基金經(jīng)理董晗、劉偉(微博)日前在接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)認(rèn)為，隨著通脹指標(biāo)在六、七月份見(jiàn)頂，流動(dòng)性緊縮預(yù)期趨緩，A股市場(chǎng)或在七、八月份迎來(lái)修復(fù)性反彈行情。

　　董晗認(rèn)為，4月份以來(lái)的下跌行情是對(duì)緊縮超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇的集中反映。目前來(lái)看，權(quán)重股的估值進(jìn)一步向下的空間已較為有限。而下半年市場(chǎng)走勢(shì)更多地取決于后期的政策走勢(shì)，預(yù)計(jì)7月份將是國(guó)內(nèi)通脹階段高點(diǎn)。四季度通脹壓力逐步減弱，政策持續(xù)緊縮可能性不大。在流動(dòng)性緊縮預(yù)期逐步緩和的情況下，A股市場(chǎng)有望出現(xiàn)較大幅度的修復(fù)性反彈行情。

　　董晗表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，通脹高企階段勢(shì)必引發(fā)上游資源價(jià)格持續(xù)看漲，而且美元的弱勢(shì)也將維持資源價(jià)格在今后較長(zhǎng)期限內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)。由于近期美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括消費(fèi)者信心指數(shù)、失業(yè)率等數(shù)據(jù)都相對(duì)較差，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐遠(yuǎn)低于預(yù)期，所以美國(guó)在退出QE2之后推出QE3的可能性是存在的，如果真的推出QE3，對(duì)上游資源將會(huì)形成絕對(duì)利好。

　　談及上游資源品的投資前景，劉偉表示，看好大宗商品未來(lái)的價(jià)格。一方面，大宗商品的供應(yīng)面受沖擊的擔(dān)憂依然持續(xù)，而全球經(jīng)濟(jì)仍在溫和復(fù)蘇；另一方面，美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位持續(xù)走弱，長(zhǎng)期看空美元。

　　談及具體的資源品投資，劉偉表示，未來(lái)一段時(shí)間，他更看好金屬中的黃金和小金屬以及煤炭�！包S金主要受益于其避險(xiǎn)功能和全球通脹的大環(huán)境，小金屬主要受益于中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)資源的整合和全球各國(guó)對(duì)戰(zhàn)略金屬的重視力度越來(lái)越大，煤炭主要受益于各省對(duì)煤炭資源整合力度的加強(qiáng)以及運(yùn)力瓶頸制約�！�

　　劉偉強(qiáng)調(diào)，隨著國(guó)投瑞銀中證上游資源基金7月15日發(fā)行結(jié)束，新基金建倉(cāng)期間，正好對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)通脹階段高點(diǎn)，整個(gè)大盤(pán)的估值較低，而政策持續(xù)緊縮可能性不大，新基金將迎來(lái)難得的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。他表示，新基金將采取分部建倉(cāng)的策略，優(yōu)先建倉(cāng)下跌空間很小的石油石化等品種以及短期價(jià)格趨勢(shì)繼續(xù)向好的小金屬品種。