市場(chǎng)憧憬三度量寬 大宗商品強(qiáng)勁反彈

    日前公布的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要顯示，部分官員暗示應(yīng)推出更多寬松貨幣政策。消息一出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)推出第三輪量化寬松政策(QE3)的預(yù)期急劇升溫，全球大宗商品普遍上揚(yáng)，其中，國(guó)內(nèi)化工品在原油勁漲的帶動(dòng)下，表現(xiàn)格外突出。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，盡管商品集體回暖，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)撲朔迷離，目前仍不可輕言商品已現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”。

    大宗商品普遍反彈

    周三，全球大宗商品呈現(xiàn)集體飄紅的壯觀景象，其中橡膠、PTA等化工品種的表現(xiàn)最為搶眼。外盤(pán)方面，紐約原油大漲，提振工業(yè)品走勢(shì)；國(guó)際黃金實(shí)現(xiàn)“七連陽(yáng)”，并再度創(chuàng)下歷史新高；倫敦金屬與芝加哥農(nóng)產(chǎn)品普遍上揚(yáng)。

    “隔夜外盤(pán)商品因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)后期可能會(huì)推出QE3而大幅反彈，其中，國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁，這也是昨日國(guó)內(nèi)化工品種表現(xiàn)突出的原因之一�！庇腊财谪浄治鰩熰嵢艚鹣蛴浾弑硎尽�

    近期，穆迪等機(jī)構(gòu)先后下調(diào)意大利、愛(ài)爾蘭等信用評(píng)級(jí)，同時(shí)歐債危機(jī)愈演愈烈，導(dǎo)致本周歐元重挫，美元突破前期高點(diǎn)。但在周二晚間，美聯(lián)儲(chǔ)的最新議息會(huì)議紀(jì)要提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，部分官員對(duì)刺激措施的言論使得市場(chǎng)對(duì)QE3的推出充滿期待。

    目前，市場(chǎng)正靜候QE3的推出，周三晚間伯南克的講話或?qū)��?duì)此有所暗示，而至于QE3是否能夠推出、何時(shí)推出，業(yè)內(nèi)人士看法不一。上海中期分析師方俊鋒認(rèn)為，“美聯(lián)儲(chǔ)仍有很多官員對(duì)通脹的擔(dān)憂比較嚴(yán)重，當(dāng)前是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的觀察期，在沒(méi)有觀察到美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的情況下，很難判斷其何時(shí)將推出QE3。”

    美國(guó)推行QE3或類(lèi)似寬松貨幣政策可能性較高，基于的判斷是，QE2并無(wú)法刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，加上龐大債務(wù)問(wèn)題等，美國(guó)需要更長(zhǎng)周期、更大規(guī)模的刺激政策。

    另外，昨日國(guó)內(nèi)商品的普漲還與公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)。數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

    尚不可輕言商品“反轉(zhuǎn)”

    經(jīng)歷一波凌厲的漲勢(shì)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒復(fù)又抬頭，猜測(cè)之聲連綿不斷：前期持續(xù)疲軟的商品是否臨近“分水嶺”？商品“反轉(zhuǎn)”的大好時(shí)機(jī)是否已經(jīng)來(lái)到？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士眾口一詞地表示，目前“反轉(zhuǎn)”條件并不具備。

    方俊鋒表示，“近期的上漲更多的是市場(chǎng)宏觀氣氛好轉(zhuǎn)所帶來(lái)的拉動(dòng)作用，但歐債危機(jī)令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放緩，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)撲朔迷離，因此，目前不可輕言商品市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)�！�

    在鄭若金看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的可能性較小，因?yàn)镼E1和QE2所達(dá)到的效果欠佳，美國(guó)失業(yè)率依然居高不下。此外，當(dāng)前全球通脹壓力劇增，美聯(lián)儲(chǔ)如果推出QE3，那么進(jìn)一步加劇全球通脹壓力。另外，雖然最近公布的宏觀數(shù)據(jù)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持良好的勢(shì)頭，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已有放緩跡象。這主要是由于面臨較大通脹壓力，我國(guó)政府已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策收緊銀根抑制通脹、給過(guò)熱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)主動(dòng)降溫。最后，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)依然較為脆弱，無(wú)法支撐大宗商品持續(xù)走強(qiáng)。

    雖然大宗商品普漲，但并不意味著“反轉(zhuǎn)”。首先，為抑制高通脹，政策方面仍將趨緊；其次，銷(xiāo)售端不景氣導(dǎo)致了中下游行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存狀態(tài)，工業(yè)生產(chǎn)下半年可能出現(xiàn)回落。因此，未來(lái)如果沒(méi)有事件性和政策性的重大利好，大宗商品出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)可能仍需時(shí)日。