美債玩危險游戲 全球市場喊冷

　　美國前財長康納利曾輕佻的打趣：“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題”。而今，康納利可能難以輕松。這一問題，已不只是“你們的問題”，正演化為一場火燒眉毛的全球危機(jī)--由美元超量發(fā)行累積起來的美國債務(wù)，其違約的風(fēng)險迫近，全球市場風(fēng)聲鶴唳，股市、油價、大宗商品均現(xiàn)下跌。
　　據(jù)新華社消息，美國眾議院28日深夜宣布取消原定于當(dāng)晚舉行的提高債務(wù)上限和削減赤字方案進(jìn)行的全院投票，國會圍繞債務(wù)上限問題爭斗激烈。此情況，對美國財政部長蓋特納此前的安撫表態(tài)--共和黨和民主黨已經(jīng)完全排除了美國債務(wù)違約的可能，無疑形成反諷。
　　美國政府舉債目前已達(dá)到法定的14.29萬億美元上限，距離8月2日債務(wù)大限已沒幾天�？诖�里已沒錢的美國政府若想再發(fā)國債，必須提高債務(wù)上限，否則無錢償還即將到期的國債，構(gòu)成國家信用缺失的違約。但美國兩黨談判還處于爭吵階段，距離“違約風(fēng)險解除”的市場預(yù)期越走越遠(yuǎn)。
　　經(jīng)過此番折騰，美債違約或不違約，對全球金融市場來講，均構(gòu)成負(fù)面沖擊。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前影響這場危機(jī)走勢更多的是政治因素，這場持續(xù)了兩個多月的談判，只是又一場政治作秀，而隱身其后的卻是美國已經(jīng)“綁架”了全世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實。用美國人的話說，兩黨在玩“誰更膽大”的游戲。他們在乎的只是自己的利益。
　　債務(wù)大限時間迫近，全球屏息觀望美國政黨的“危險游戲”。
　　一旦違約，全球沒有贏家。引用美聯(lián)儲主席伯南克的警告--違約將是“金融災(zāi)難”。其中原因，國債常被用于充當(dāng)擔(dān)保物，而美債一向在全球資本市場中扮演無風(fēng)險資產(chǎn)身份，違約勢必引發(fā)“系統(tǒng)性風(fēng)險”，使整個金融市場陷入全面混亂。誰持有的美債越多，誰受的損失就越大。美國是最大的輸家，截至5月美國14.3萬億債務(wù)總額中，美國持有9.8萬億，占比68.6%，海外持有31.5%，其中，中國占8.1%，日本占6.4%。
　　即使不違約，美債也難逃降級的命運。
　　此前，美國穆迪、中國大公國際等評級機(jī)構(gòu)已將美債納入負(fù)面觀察名單。而今，大公國際28日晚間表示，擬在下周一下調(diào)美國主權(quán)信用評級。大公國際董事長關(guān)建中認(rèn)為，美國國會在最后時刻或能夠達(dá)成協(xié)議，調(diào)高政府借債上限，但是損害已經(jīng)造成。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪等國際評級機(jī)構(gòu)日前均警告，如果美國債務(wù)和減赤得不到妥善解決，即使是暫時提高債務(wù)上限而避免違約，也將考慮下調(diào)美國保持了近一個世紀(jì)的主權(quán)債務(wù)最高評級。
　　美債評級下調(diào)，擔(dān)保的風(fēng)險加大，金融市場也將面臨震蕩。
　　花旗認(rèn)為，評級下調(diào)，會“永久性改變美國國債作為無風(fēng)險資產(chǎn)的觀點”。有消息稱，芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME）已采取實際行動，不再將美國國債視為無風(fēng)險資產(chǎn)。CME本周一上調(diào)了美國國債期貨及相關(guān)產(chǎn)品的保證金要求，同時宣布從28日開始，上調(diào)各類美國國債的抵押折扣率。而由政府擔(dān)保的銀行的信用度會下降，其借貸成本會增加。資本化程度最低的銀行將面臨巨大融資壓力。
　　本周全球市場的震蕩，還多半建立在美債不違約的預(yù)期之上。
　　截至本周四，美國道指、法國、德國股市分別下跌3.48%、3.38%、1.86%；截至本周五，日本、中國股市分別下跌2.95%、2.49%。全球主要市場的下跌還算溫和，是在美債違約和不違約間矛盾心理的反映。70%的成分賭不違約，30%的成分賭違約。而一旦違約兌現(xiàn)，金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險將是災(zāi)難性的。不僅僅是股市，美元、油價、大宗商品等的暴跌不可避免。
　　市場有一個樸素的邏輯，美國政黨的利益之爭，可以對全球經(jīng)濟(jì)不負(fù)責(zé)任，但再愚蠢的政黨，也不至于置本國和國民的利益于不顧。
　　從英鎊被美元接管，從歐債危機(jī)到美債危機(jī)，我們看到世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)人的崛起和窮兵黷武后漸露虛弱。我們也看到，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國，持有上萬億美元的美債是美國最大的債權(quán)國，持有最多的美元外匯，但在美債可能違約，美元可能繼續(xù)大幅貶值的風(fēng)口浪尖上，顯露的淡定和從容。
　　回到國內(nèi)市場。本周一，滬指82點的跳空大跌，算是對美債危機(jī)的回應(yīng)。下周，美債危機(jī)的如何解決，仍是影響市場的最大變數(shù)。當(dāng)然，A股市場還有自身的中國國情--貨幣緊縮條件下，超猛的擴(kuò)容抽血壓力，是一座無法繞越的大山。9新股下周連發(fā)，發(fā)行速度創(chuàng)5個月新高；擬募資173億，中國水利昨上會沖擊年內(nèi)最大IPO；國際板、新三板，“緋聞”不斷。--弱勢A股，情何以堪？