連續(xù)暴跌 黃金牛市遭質(zhì)疑

　　一直備受市場推崇的黃金市場近日遭遇了“滑鐵盧”，在近期的4個交易日里狂瀉200多美元，在23日更是以超過100美元的跌勢創(chuàng)近5年以來最大跌幅。面對如此劇烈的調(diào)整，投資者質(zhì)疑黃金牛市是否要終結(jié)。
 
　　遭遇五年來最大下跌
 
　　國際黃金價格自8月份一路沖上每盎司1800美元的大關(guān)之后，市場似乎覺得黃金牛市基調(diào)已定，站上2000美元大關(guān)指日可待，各大機(jī)構(gòu)爭相上調(diào)金價預(yù)測。但之后黃金市場似乎在1900美元的門口失去了“底氣”，盡管幾次盤中價突破此關(guān)口，但都在收盤前失守，經(jīng)過反復(fù)掙扎后，市場最終一瀉千里。
 
　　本輪金價下調(diào)始于21日，雖然當(dāng)天只是小幅回調(diào)，但之后的兩個交易日下跌逐步放大，特別是在23日，黃金市場遭遇了5年以來最大的下跌，當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月合約收于每盎司1639.8美元，比前一個交易日下跌101.9美元，跌幅達(dá)到5.9%。
 
　　經(jīng)過連續(xù)4個交易日的連續(xù)下挫，黃金價格已經(jīng)下跌了214.3美元，26日的收盤價已經(jīng)跌破了每盎司1600美元，并創(chuàng)下自7月8日以來的最低紀(jì)錄。不少交易員把這4個交易日描述為黃金市場“最糟糕”的4天。
 
　　從“亂世買黃金”到“亂世持現(xiàn)金”
 
　　分析師表示，短期內(nèi)黃金市場正面臨著需求急劇減少的壓力，一是前期上漲過快，市場積累了大量的投機(jī)性資金，而目前這些資金正在加速離開黃金市場;另外由于近期全球股市接連下挫，導(dǎo)致部分投資者流動性緊缺，而黃金是其為數(shù)不多仍然獲利的投資，因此紛紛從黃金市場清倉了結(jié)，將盈利用于彌補(bǔ)其在其他市場的損失;再有就是投資者對全球經(jīng)濟(jì)前景信心不足，因此遵循亂世之中“現(xiàn)金為王”的原則，也選擇從黃金市場撤資，這些資金的共同撤出便導(dǎo)致黃金市場的暴跌。
 
　　但投資領(lǐng)域一直有一個“亂世買黃金”的古訓(xùn)，之前正是在歐債危機(jī)、美債問題的支撐下，黃金價格一路沖上了1800美元。目前在歐債危機(jī)愈演愈烈，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一潭死水的背景下，法國投行Natixis表示，黃金市場出現(xiàn)的大幅波動已經(jīng)明確表明，投資黃金投資已經(jīng)不再是一個低風(fēng)險投資了，因為國際黃金市場之前的快速上漲已經(jīng)為市場積累了太多的風(fēng)險，因此當(dāng)市場稍有風(fēng)吹草動，就會帶動大量投資者跟風(fēng)。
 
　　芝加哥CME集團(tuán)也在23日市場收盤后宣布，將黃金期貨保證金上調(diào)21%，白銀期貨保證金要求上調(diào)16%，銅期貨保證金要求上調(diào)18%，9月26日收盤時生效，這是黃金保證金年內(nèi)第三次上調(diào)。這一消息一方面對本已低迷的黃金市場無疑是雪上加霜，另一方面也表明交易所也看到了市場潛在的風(fēng)險，因此采取措施應(yīng)對。
 
　　芝加哥一位交易員也表示，由于此前國際金價難以守穩(wěn)“千九”大關(guān)，近期黃金市場震蕩劇烈，市場關(guān)于黃金避險功能的認(rèn)識產(chǎn)生分歧，因此當(dāng)市場恐懼情緒激增時，美元及短期美國國債成為投資者首選的“避險天堂”。美國百利金融集團(tuán)高級黃金分析師麥克·戴利表示，美元連續(xù)上漲以及市場關(guān)于金市處于超買狀態(tài)的預(yù)期共同加劇了黃金市場本已沉重的拋盤壓力。
 
　　近期美元持續(xù)走強(qiáng)也對金價構(gòu)成了巨大的壓力。一方面黃金以美元計價，因此美元走高則意味著黃金價格對于持其他貨幣的投資者更加昂貴，對需求面造成打壓;另一方面，美元走高也會吸引投資者從黃金撤資以購買美元，進(jìn)一步強(qiáng)化“現(xiàn)金”為王的動力，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)從8月底至今上漲達(dá)到5.4%。
 
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)分析師也表示，黃金是今年少數(shù)幾個依然走高的資產(chǎn)之一，也正因如此，投資者紛紛套現(xiàn)。這一幕在2008年金融危機(jī)時也曾上演，當(dāng)時由于投資者流動性緊缺，因此紛紛從黃金市場套現(xiàn)。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust截至9月26日的黃金持倉量減少5.45公噸至1246.76公噸。
 
　　長期走勢仍被看好
 
　　盡管現(xiàn)在黃金在投資者看來“猶如燙手的山芋”，恨不得早點(diǎn)拋掉，但是機(jī)構(gòu)仍看好黃金長期走勢，紛紛發(fā)布報告繼續(xù)唱多。
 
　　有分析師表示，從黃金走勢圖看，前期黃金漲勢太過猛烈，存在著投機(jī)泡沫，因此此輪暴跌，是黃金快速回歸價值的過程，而且經(jīng)過下跌后將擠出投機(jī)資金，從而為黃金長期走穩(wěn)奠定基礎(chǔ)。另外全球經(jīng)濟(jì)衰退和歐洲債務(wù)危機(jī)惡化的擔(dān)憂與日俱增，黃金走牛的主要支撐因素依然存在，因此黃金牛市仍難說終結(jié)。
 
　　花旗集團(tuán)表示，金價大跌并未導(dǎo)致長線投資者平倉，在人們停止擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)和對世界經(jīng)濟(jì)前景的看法趨于樂觀前，長線投資者仍將緊捂手中持有的黃金。主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍未解決，因此黃金避險需求仍在，目前需注意的問題是黃金仍對美元較為敏感。
 
　　百利集團(tuán)的麥克也表示，目前全球經(jīng)濟(jì)前景低迷和政治地緣不確定性因素不減，令金價足以得到支撐。而從短期走勢來看，黃金雖然從崩盤中有所恢復(fù)，但市場人氣的恢復(fù)仍需要一段時間，黃金經(jīng)過短暫反彈后仍將回歸整理走勢。