IMF稱美聯(lián)儲仍有三大貨幣武器

　　國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的美國經(jīng)濟評估報告中指出，美國經(jīng)濟復蘇仍然不溫不火，歐元區(qū)危機惡化以及國內(nèi)財政問題的不確定性風險加劇。參與評估報告撰寫的IMF美國團隊主管費雷蒂接受該機構內(nèi)部雜志采訪時表示，美國決策者需要盡快就中期削減債務方案達成一致，美聯(lián)儲在刺激經(jīng)濟增長方面仍有工具可用，如購買更多的證券，進一步降低利率水平并鼓勵投資者購買包括股票在內(nèi)的高風險資產(chǎn)以及將低利率政策進一步延長至2014年以后。
 
　　經(jīng)濟面臨負面風險
 
　　IMF調(diào)查在線：國際貨幣基金組織對美國經(jīng)濟前景展望如何？
 
　　費雷蒂：我們預計美國經(jīng)濟在2012年和2013年將溫和增長，增速分別為2%和2.25%。但經(jīng)濟前景依然艱難。由于房價仍然疲弱，家庭正通過削減債務重塑自己的財務，預計消費增長仍然疲軟。出口一直是經(jīng)濟復蘇的亮點，但未來將受到貿(mào)易伙伴經(jīng)濟增長疲軟和美元走強的抑制。此外，美國財政赤字不可避免的修正將意味著從2012年開始美國政府開支將下降，稅收將上升。
 
　　我們還看到一些負面風險，尤其是歐元區(qū)債務危機的進一步惡化，這將降低對美國出口的需求，并傷害金融市場。另外如果美國的決策者們無法就上調(diào)債務上限和避免“財政懸崖”問題上達成一致，美國經(jīng)濟還將遭受沖擊。
 
　　IMF調(diào)查在線：你是否非常擔心“財政懸崖”？
 
　　費雷蒂：美國決策者應該處理與“財政懸崖”相關的政策的不確定性。如果“財政懸崖”最終成為現(xiàn)實，將對經(jīng)濟造成嚴重影響，有可能導致美國經(jīng)濟在2013年初出現(xiàn)收縮，并影響到全球經(jīng)濟。事實上今年晚些時候“財政懸崖”的一些不利影響就會顯現(xiàn)，比如稅率和政府開支水平的不確定性可能令消費者和企業(yè)支出受到抑制。
 
　　我們認為，在今年年底前美國決策者最好能夠就削減債務問題達成一致。此外還應該在最后期限之前上調(diào)聯(lián)邦債務上限，以減輕金融市場動蕩以及消費者和企業(yè)信心喪失的風險。
 
　　美聯(lián)儲可擴大量化寬松規(guī)模
 
　　IMF調(diào)查在線：眼下聯(lián)邦基金目標利率已經(jīng)接近零，在幫助經(jīng)濟復蘇方面美聯(lián)儲還有何工具可用？
 
　　費雷蒂：自2008年底以來，美聯(lián)儲已經(jīng)采取了非常規(guī)貨幣政策措施，以幫助金融市場的正�；�和支持經(jīng)濟復蘇。這些措施包括購買可觀數(shù)量的美國政府債券和“兩房”發(fā)行的抵押貸款支持證券，目的在于降低長期利率和抵押貸款利率。美聯(lián)儲還承諾保持低利率政策至少到2014年年底。
 
　　考慮到當前利率水平已經(jīng)相當?shù)�，美�?lián)儲進一步放寬貨幣政策的空間有限，但在必要情況下仍有幾個選項可以用來支持經(jīng)濟活動。比如美聯(lián)儲可以購買更多的證券，進一步降低利率水平并鼓勵投資者購買包括股票在內(nèi)的高風險資產(chǎn)。美聯(lián)儲還可以宣布將低利率政策進一步延長至2014年以后。
 
　　IMF調(diào)查在線：美國房價表現(xiàn)仍然疲弱，房地產(chǎn)市場何時能夠?qū)崿F(xiàn)轉向？
 
　　費雷蒂：盡管當前利率水平很低，但美國的房價仍然疲軟。不過在2012年上半年內(nèi)房價已經(jīng)開始上漲，新屋開工和銷售量也從2011年夏末開始改善。如果這一趨勢得以延續(xù)，房地產(chǎn)市場將最終實現(xiàn)轉向。
 
　　我們預計這些改善將能夠持續(xù)，房地產(chǎn)市場將實現(xiàn)緩慢但穩(wěn)步的復蘇。雖然大規(guī)模的房屋庫存可能令房價復蘇進度緩慢，但擁有更高承受能力的購房者可為房屋銷售形成支持。同時，新組建家庭數(shù)量的明顯上升意味著購房需求上升，有助于維持未來建筑活動的活躍度。整體來看，我們預計美國房地產(chǎn)市場活動將在未來4-5年回歸到泡沫前的平均水平。
 
　　IMF調(diào)查在線：如何才能實現(xiàn)強勁的就業(yè)增長和失業(yè)率的顯著下降？
 
　　費雷蒂：就業(yè)市場疲軟是經(jīng)濟復蘇疲弱的一個反應。我們認為高失業(yè)率是周期性現(xiàn)象，例如自經(jīng)濟開始衰退以來，勞動力參與率大幅下降中有一半因素與經(jīng)濟活動疲弱有關，經(jīng)濟環(huán)境不佳迫使個人選擇接受更長時間的教育或暫時退出就業(yè)市場。因此對于充分創(chuàng)造就業(yè)和降低高企的失業(yè)率而言，實現(xiàn)顯著超出潛在產(chǎn)能的強勁的增長是必要的。更快的經(jīng)濟復蘇不僅可以讓目前失業(yè)和半失業(yè)的人找到工作，還可以吸引已經(jīng)停止找工作的勞動力重新尋找工作機會。此外，幫助長期失業(yè)者找工作的措施諸如培訓和求職援助等，都有助于維持人力資本存量，從而減少在經(jīng)濟復蘇情況下失業(yè)率繼續(xù)上升的風險。