債券之王格羅斯：美國(guó)國(guó)債并非泰坦尼克號(hào)

　　北京時(shí)間6月28日凌晨消息，太平洋投資管理公司（PIMCO）聯(lián)席首席投資官、被譽(yù)為“債券之王”的比爾-格羅斯（Bill Gross）周四稱，美國(guó)國(guó)債并非“泰坦尼克號(hào)”，稱其仍舊認(rèn)為這是一種值得投資的資產(chǎn)。
　　
　　格羅斯在其月度投資者報(bào)告中指出，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，目前并非“棄船逃跑”的時(shí)刻。他表示：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未下沉，大部分全球經(jīng)濟(jì)也是如此，只不過(guò)市場(chǎng)上有太多的風(fēng)險(xiǎn)而已。實(shí)際上，現(xiàn)在的情況是船身太重而壓艙物太少。”
　　
　　在過(guò)去一個(gè)月時(shí)間里，格羅斯麾下的太平洋投資管理公司Total Return Fund基金下滑了4%，這對(duì)該基金來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的“污點(diǎn)”，原因是在過(guò)去五年時(shí)間里，這只基金的年化增長(zhǎng)率接近7%。
　　
　　10年期美國(guó)國(guó)債的收益率已在最近上升至2.65%，創(chuàng)下自2011年8月份以來(lái)的最高水平，原因是投資者開始擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)將從今年晚些時(shí)候開始縮減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模。目前，美聯(lián)儲(chǔ)正在以每個(gè)月850億美元的規(guī)模購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券。但格羅斯則認(rèn)為，當(dāng)前 的美國(guó)國(guó)債收益率過(guò)高，未來(lái)將會(huì)回落至2.2%左右。他指出，現(xiàn)在并非退出美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的時(shí)候，甚至都不該減持美國(guó)國(guó)債。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　格羅斯稱，受美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克（Ben Bernanke）縮減“量化寬松”規(guī)模相關(guān)言論的影響，債券投資者近來(lái)一直都在尋找“救生艇”；但在實(shí)際上，美國(guó)國(guó)債這艘“大船”并不會(huì)沉沒。他指出，投資者只是已在此前承擔(dān)了過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)在正擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)切斷“生 命線”。格羅斯認(rèn)為，雖然伯南克暗示美聯(lián)儲(chǔ)最終將撤回債券購(gòu)買計(jì)劃，但此事發(fā)生的時(shí)間不會(huì)像市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期的那么早。
　　
　　格羅斯指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍舊面臨過(guò)多的“逆風(fēng)”，這將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)撤回“量化寬松”計(jì)劃的能力形成限制。舉例來(lái)說(shuō)，住房市場(chǎng)正處于復(fù)蘇進(jìn)程中，這一市場(chǎng)部門的回彈在最近對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了支持作用，但該部門的增長(zhǎng)“發(fā)動(dòng)機(jī)”已經(jīng)陷入熄火狀態(tài)。格羅斯指出，過(guò)去 六個(gè)月時(shí)間里抵押貸款利率已大幅上漲；從某種程度上來(lái)說(shuō)，這對(duì)當(dāng)前的屋主和未來(lái)的潛在屋主而言都將是一顆難以下咽的“藥丸”。
　　
　　格羅斯還指出，美聯(lián)儲(chǔ)至少在一兩年以內(nèi)都不太可能會(huì)采取升息措施；只有在失業(yè)率下降至6.5%且通脹率突破2%以后，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)升息。而現(xiàn)在的情況是，通脹率僅為1%左右，而失業(yè)率則高達(dá)7.6%。
　　
　　格羅斯認(rèn)為，身處美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上這艘“大船”上的投資者將可安全渡過(guò)“多礁石的海域”。雖然債券市場(chǎng)不可能維持過(guò)去二三十年中的優(yōu)異表現(xiàn)，但每年的回報(bào)率仍很有可能達(dá)到3%到5%。他再次強(qiáng)調(diào)稱：“不要害怕，債券之舟不會(huì)傾覆�！�