地緣危機啟示錄：黃金和美債仍具吸引力

　　烏克蘭停火再開火，伊拉克“哈里發(fā)國”橫空出世，令人焦慮的消息和傳言，經(jīng)常在地緣危機爆發(fā)的時候充斥在市場之中。對于這樣的危機，投資者該如何應對可能面臨的風險，并從中找到盈利機會呢？
　　
　　第一個我們應該重視的品種是黃金。雖然黃金對購買者來說多半都沒什么實用價值，也不產(chǎn)生明顯的收益。但另一方面，它是世界上極少數(shù)被普遍接受的硬通貨之一，而且不受任何政府控制。
　　
　　正因為如此，黃金的繁榮通常都出現(xiàn)在重大地緣政治危機爆發(fā)的時候。它在經(jīng)濟上作為避險天堂的意義不如政治意義。即使在“金本位”時代，一旦發(fā)生戰(zhàn)爭，央行也通常會暫停自由兌換——1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時英國央行就是這么做的。
　　
　　在烏克蘭問題上，美國或歐洲顯然不能也不愿做得太多。不同派系的人會給出不同的理由，但一個顯而易見的理由就是美國已不再擁有上世紀50年代或1990年華沙公約組織解體后一度享有的那種霸權。美國在全球經(jīng)濟中的比重正在縮水，而與此同時，以中國為首的另一些國家正在崛起。幾年之內，以實際購買力計算，美國甚至將不再是世界最大的經(jīng)濟體。
　　
　　縱觀歷史，全球霸主不斷更替——200年前，法國讓位于英國；100多年前，英國又被美國取代。這些過渡通常伴隨著沖突，而這對黃金來說常常是好事。這或許可以作為你在投資組合中給黃金保留一小塊倉位的理由。
　　
　　許多黃金投資者喜歡直接持有黃金。目前開采黃金的礦業(yè)公司的股票價格十分低廉。
　　
　　我們還注意到，地緣危機的爆發(fā)，通常能給能源和農(nóng)業(yè)股在內自然資源類股帶來炒作機會。烏克蘭是一個重要的食品生產(chǎn)國，該國的一些土地是全球最肥沃的農(nóng)田之一。烏克蘭對于東歐而言，就相當于愛荷華州在美國的地位。而俄羅斯是世界主要的石油和天然氣生產(chǎn)國，也擁有鎳、鉑等其他資源。伊拉克對石油市場的影響也是顯而易見的。
　　
　　戰(zhàn)爭和沖突總是會破壞原材料的供應�，F(xiàn)代發(fā)生的每一次戰(zhàn)爭都會令棉花生產(chǎn)商、農(nóng)民、石油煤炭等公司受益。與相信運氣的投資者相比，通過基金把部分資金投向能源、礦業(yè)和農(nóng)業(yè)類股票的投資者所要擔心的事會少一些。
　　
　　另外，我們也不能忽視，一個在危機中可以配置的有爭議品種——美國國債。我們發(fā)現(xiàn)能夠高枕無憂的投資者總是持有一些長期美國國債。持有長期美國國債就相當于為你的資產(chǎn)組合買了一份保險。當投資組合中的其他產(chǎn)品都陷入危機、價格下挫時，長期美國國債會逆勢上漲。甚至在2008年金融危機時，美國國債出現(xiàn)了上漲。如果類似此次烏克蘭和伊拉克的危機突然升級，投資者很可能會蜂擁購買美國國債，這將再一次推高國債價格。
　　
　　這是因為投資者相信，盡管面臨各種問題，美國政府依然是全世界的“最后貸款人”。美國政府管理著全球最大的經(jīng)濟體，并且能夠償還債務。美國國債市場是全球流動性最好的債券市場。
　　
　　這里，我們要提醒大家的是，除了國債，其他種類的美國債券都沒有這種功能。哪怕是AAA信用評級的公司債在2008年危機時也照跌不誤。
　　
　　在美國國債當中，能為你的投資提供最佳危機保險的當屬長期零息國債。這類國債基本就是山姆大叔承諾在大約30年后償還你的資金。在經(jīng)濟繁榮事情，投資者不愿花帶多資金購買零息國債，因為他們覺得購買高風險資產(chǎn)能讓他們在未來三十年獲得更高的投資回報。而在危機來襲時，突然之間人人都想購買零息國債。2008年全球經(jīng)濟滑坡時，這類債券的價格幾乎翻了一倍。