本輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最終可能將是歷史上耗時(shí)最長的一次

　　美國歷時(shí)長達(dá)7年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)致使其本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為自1850年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所需時(shí)間最長的一次，且在不久的將來有望錄得耗時(shí)最長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇紀(jì)錄。
　　
　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的漫漫長路始于2009年年中結(jié)束的金融危機(jī)，而今年7月已經(jīng)是其復(fù)蘇的第84個(gè)月份，如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之旅在明年2月仍未完成，那么這一復(fù)蘇周期將錄得美國歷史上第三長的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，而如果美國經(jīng)濟(jì)直到3年后--2019年6月仍未完全復(fù)蘇，那么美國的本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇耗時(shí)將打破120個(gè)月的歷史紀(jì)錄。
　　
　　High Frequency Economics在一份報(bào)告中指出，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如此緩慢的罪魁禍?zhǔn)资菢O度謹(jǐn)慎而又高度寬松的美聯(lián)儲(chǔ)。
　　
　　現(xiàn)代大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)由于美聯(lián)儲(chǔ)的周期性加息而有所加劇，美聯(lián)儲(chǔ)的周期性加息致使包括汽車貸款、抵押貸款以及企業(yè)貸款在內(nèi)的貸款成本上升。然而在當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，美聯(lián)儲(chǔ)一直將其短期利率維持在接近于0的水平。
　　
　　在2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)9年來首次加息，但僅加息25個(gè)基點(diǎn)。今年，美聯(lián)儲(chǔ)至此一直推遲加息，因?yàn)槊绹鴦趧?dòng)力市場(chǎng)、美國整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面的健康狀況以及頗為令人不安的海外市場(chǎng)(如英國脫歐)致使市場(chǎng)憂慮死灰復(fù)燃。利率是貨幣的價(jià)格，而貨幣依然極為“廉價(jià)”。
　　
　　然而，HFE首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)被證明過于謹(jǐn)慎，那么其推遲加息事實(shí)上反而可能將會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)衰退。因?yàn)橐坏┟绹��?jīng)濟(jì)增長過熱，且通貨膨脹飆升，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不超預(yù)期的加快加息步伐。
　　
　　Sullivan表示，如果加息步伐過快，且而非漸進(jìn)式，那么美聯(lián)儲(chǔ)的加息將更有可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。Sullivan認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)推遲加息或最終致使其在接下來時(shí)間里被迫加快加息步伐。
　　
　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)落后于利率曲線。在其它幾次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中，美聯(lián)儲(chǔ)至此或許已經(jīng)加息數(shù)次。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)為何“不情愿”加息？一方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)增長本質(zhì)上或許是脆弱的，因美國經(jīng)濟(jì)增速目前正處于二戰(zhàn)以來的最低水平。
　　
　　自2009年中期以來，美國的經(jīng)濟(jì)平均增速為2.1%。但相比之下，在1991年至2001年期間美國經(jīng)濟(jì)的平均增速為3.6%，且錄得最長的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期。從美國的疲軟經(jīng)濟(jì)增長來看也就不難理解為何很多美國人仍然擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)。
　　
　　對(duì)于部分美聯(lián)儲(chǔ)官員來講，美國的經(jīng)濟(jì)或較過去更為脆弱，且更加容易受到?jīng)_擊。
　　
　　O’Sullivan表示，上述美聯(lián)儲(chǔ)官員邏輯致使其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)變得更為敏感，甚至有點(diǎn)兒過度敏感。
　　
　　換句話來講，美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)耗費(fèi)很長時(shí)間，但是美國的經(jīng)濟(jì)增長依然令人失望，又極為緩慢，且較此前幾次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯得更加脆弱，美國經(jīng)濟(jì)或難以全身而退。