歐元弱勢(shì)難改 美元或轉(zhuǎn)為震蕩

　　歐元下跌源于弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和政局不利的雙重壓力，且不易化解，故操作上宜回避歐元。美元方面，強(qiáng)勢(shì)或較難持續(xù)，因本周稍晚即將公布的美就業(yè)指標(biāo)未必有利，不建議追漲。歐元受經(jīng)濟(jì)政治雙殺
　　
　　上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和意大利選情均對(duì)歐元空前不利，形成“雙殺”局面。在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，利空數(shù)據(jù)之一是歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng)歷史新高，利空之二是通脹數(shù)據(jù)遠(yuǎn)弱于預(yù)期。
　　
　　在上周之前，不少商業(yè)銀行陸續(xù)歸還LTRO貸款，這一度被市場(chǎng)視為經(jīng)濟(jì)回升信號(hào)，殊不料市場(chǎng)看走了眼，多數(shù)人并沒(méi)想到金融市場(chǎng)已和實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全脫節(jié)。歐央行所釋放的多余貨幣只是在金融體系打轉(zhuǎn)，不進(jìn)入實(shí)體，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這非但沒(méi)有解決實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，反而起到鼓勵(lì)投機(jī)的作用。
　　
　　意大利政局方面，因反對(duì)財(cái)政緊縮的選民人數(shù)超預(yù)期，所以該國(guó)產(chǎn)生了“懸浮議會(huì)”，即無(wú)單一政黨在議會(huì)中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這樣的局面將使得未來(lái)推出任何對(duì)抗金融危機(jī)的政策難產(chǎn)。
　　
　　意大利大選給出的信號(hào)意義不容小覷，因這可能暗示歐元區(qū)重整財(cái)經(jīng)紀(jì)律的努力行不通。如果真是這樣，任何對(duì)付金融危機(jī)的措施也頂多是拖延。
　　
　　投資者目前對(duì)意大利局勢(shì)十分悲觀，該情緒已推升了意大利國(guó)債的收益率，這勢(shì)必使得其未來(lái)的融資成本上升。如果該局勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn)，歐洲債務(wù)隱憂就會(huì)重燃，這將持續(xù)壓制歐元。
　　
　　美元不宜追漲
　　
　　美元上漲一大部分原因是歐元走弱。歐元在美元指數(shù)中權(quán)重過(guò)半，所以當(dāng)歐元走弱時(shí)，美元指數(shù)在絕大多數(shù)情況下容易上漲，更何況其余的權(quán)重貨幣英鎊、日元等基本面疲弱難改。
　　
　　上周發(fā)生另一件大事是美國(guó)政客們未在截止日前達(dá)成預(yù)算協(xié)議，從而使自動(dòng)節(jié)支措施生效。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，美國(guó)今年的850億美元自動(dòng)節(jié)支措施有可能使今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率減少至少0.5個(gè)百分點(diǎn)，而這將拖累全球經(jīng)濟(jì)。該預(yù)測(cè)使風(fēng)險(xiǎn)幣種承壓，相對(duì)有利美元。此外，上周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相當(dāng)不俗，所以美元漲勢(shì)顯得更為扎實(shí)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)濟(jì)指數(shù)升至54.2，其中新訂單指數(shù)更由53.3暴升至57.8。另外，2月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)亦見(jiàn)回升，反映美國(guó)復(fù)蘇步伐理想。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員如今已在考慮量寬政策的成本和副作用，因此雖然市場(chǎng)不敢預(yù)期量寬政策迅速退出，但至少敢于預(yù)期“未來(lái)量寬政策不再加碼”。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度處于動(dòng)態(tài)之中，而就業(yè)指標(biāo)為其態(tài)度變動(dòng)的最重要征兆。本周稍晚美國(guó)就將公布包括2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的一系列就業(yè)類指標(biāo)，市場(chǎng)高度緊張。
　　
　　假如美國(guó)就業(yè)指標(biāo)確實(shí)不理想，則美元這輪升勢(shì)極難維持，本周稍晚出現(xiàn)些震蕩或回調(diào)的機(jī)會(huì)也會(huì)較大，故操作上不宜過(guò)度追漲。
　　
　　澳元短線或反彈
　　
　　本周二澳央行將召開(kāi)利率會(huì)議，雖然市場(chǎng)人士預(yù)期其將維持基準(zhǔn)利率于3%暫時(shí)不變，但對(duì)澳元所提供的支撐有限，因投資者仍然認(rèn)為年內(nèi)澳央行會(huì)降息。最近有跡象顯示，澳洲采礦業(yè)投資放緩，不過(guò)其非礦業(yè)經(jīng)濟(jì)部門有所回暖，加上通脹有所抬頭，所以該國(guó)央行或許不會(huì)馬上降息。
　　
　　除澳央行外，本周另有加拿大、日本、英國(guó)、歐元區(qū)央行議息，市場(chǎng)非常關(guān)注這些事件。
　　
　　澳元自1月下旬起開(kāi)始陰跌，迄今未有走穩(wěn)跡象。從月線圖看，似乎呈現(xiàn)“三角形整理走到末段并向下突破”格局，值得重視。本周一同上時(shí)間，澳元暫跌0.57%至1.0138美元，已六連陰，創(chuàng)下八個(gè)月來(lái)最低，弱勢(shì)十分明顯。
　　
　　澳元弱勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)相關(guān)，上周中國(guó)公布的制造業(yè)PMI指數(shù)50.1，臨近50的分界線。本周一澳元跌速有所加快，明顯和中國(guó)新出臺(tái)樓市調(diào)控政策相關(guān)。當(dāng)然，恰好于本周一公布的疲弱的澳洲建筑業(yè)數(shù)據(jù)也是壓力之一。
　　
　　澳元雖弱，但短線明顯超跌，不排除利率會(huì)議消息明朗后出現(xiàn)些反彈的機(jī)會(huì)。不過(guò)就中線而言，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)很難產(chǎn)生起色，澳元弱勢(shì)很難徹底改觀，操作上可待澳元反彈后大膽布局空單。