伯南克退位前夜立標(biāo)桿 7%失業(yè)率成QE退出核心指標(biāo)

　　市場期盼已久的美聯(lián)儲6月議息會議落下帷幕，關(guān)于放緩QE購債的說法基本落定。
　　
　　“如果美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測是準(zhǔn)確的，那么美聯(lián)儲很可能在今年稍晚放緩資產(chǎn)購買，并于2014年年中結(jié)束QE�！北本�時間20日凌晨，美聯(lián)儲主席伯南克在議息會議后的新聞發(fā)布會上如此表示。
　　
　　而對于退出的時機(jī)，伯南克更是直截了當(dāng)?shù)靥岢�，�?dāng)失業(yè)率降低到7%時，意味著就業(yè)市場出現(xiàn)“實質(zhì)性改善”，當(dāng)資產(chǎn)購買結(jié)束時失業(yè)率可能在7%左右。
　　
　　東方證券在研究報告中指出，伯南克指出放緩QE的時點在失業(yè)率逼近7%的時候，預(yù)計在7.2%～7.3%。
　　
　　在伯南克發(fā)言之前，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）議息會議聲明關(guān)于QE的表述則是，“委員會將會根據(jù)勞動力市場和通脹的變化隨時準(zhǔn)備增加或者削減購債步伐”。
　　
　　在本次議息會議上，美聯(lián)儲上修2014年的經(jīng)濟(jì)增速、下調(diào)2014年的失業(yè)率和通脹水平預(yù)測。其中2014年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測從2.9%～3.4%被上修至3%～3.5%，美聯(lián)儲對明年美國經(jīng)濟(jì)的增速較為樂觀；失業(yè)率區(qū)間整體被下調(diào)，2013年為7.2%～7.3%，2014年降至6.5%～6.8%，2015年進(jìn)一步跌至5.8%～6.2%。
　　
　　伯南克明確表示，美國經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)不錯，特別是房市。全國住房建筑商協(xié)會近日公布的6月份房地產(chǎn)市場指數(shù)攀升至52，較5月份高8點。這是2002年夏季以來該指數(shù)攀升幅度最大的一次，也是2006年4月以來首次突破50大關(guān)。該指數(shù)高于50表明多數(shù)住房建筑商認(rèn)為銷售形勢良好。
　　
　　相比房市數(shù)據(jù)，就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性更為突出。從美聯(lián)儲的議息聲明可以看出，美聯(lián)儲對當(dāng)前的就業(yè)市場改善比較滿意。美聯(lián)儲聲明稱：自去年秋天以來增長和勞動力市場的下行風(fēng)險已經(jīng)減少了。
　　
　　公開數(shù)據(jù)顯示，美國5月份失業(yè)率水平為7.6%，比4月份上漲0.1%，但比去年同期下降0.6%，對此，美聯(lián)儲議息聲明稱，勞動力市場出現(xiàn)進(jìn)一步改善，失業(yè)率依然高。
　　
　　不過，圣路易斯聯(lián)儲副主席William Gavin日前在接受采訪時表示，美國的失業(yè)率數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在一定的問題，因為現(xiàn)在很多就業(yè)只是臨時工種，并不能真實反映就業(yè)市場的改善。
　　
　　美聯(lián)儲今年下半年還有四次議息會議，分別是7月、9 月、10月和12 月，東方證券認(rèn)為最可能是在10月或12月，而退出策略應(yīng)該是逐步壓縮購債規(guī)模，預(yù)計在150億美元～200 億美元。
　　
　　按照既定的購債頻率，美聯(lián)儲7月份將繼續(xù)購買400億美元的抵押債券和450億美元的長期國債以繼續(xù)壓低長期利率、支持抵押市場。
　　
　　同時，議息會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，通脹保持在低位，長期通脹預(yù)期穩(wěn)定，目前0～0.25%的低息水平將在QE結(jié)束之后長期存在直至實現(xiàn)6.5%的就業(yè)目標(biāo)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　
　　伯南克在會后的演講中稱，任何加息的決定依然是遙遠(yuǎn)的。失業(yè)率降低至6.5%不會自動導(dǎo)致加息，加息將是逐步的。委員會預(yù)計結(jié)束資產(chǎn)購買和加息之間將有相當(dāng)長一段時間。
　　
　　不過，伯南克還提到給增長造成問題的主要是聯(lián)邦財政政策。一家美系外資行分析師告訴本報記者，與基本面相比，財政政策是比較短期的行為，對美國經(jīng)濟(jì)的長期影響有限，只是有可能在某個時間段內(nèi)成為擾動市場信心的因素。