警惕人民幣匯率上演“過山車”行情

　　北京７月２２日電 匯改８年來，人民幣對美元匯率升值超過３４％，升值幅度之快遠超最初市場的預期。不過種種跡象表明，近期人民幣匯率正走出一條與過去升值迥異之路，人民幣的貶值風險正在凝聚。
　　
　　根據國際清算銀行（ＢＩＳ）公布的數據顯示，６月份人民幣實際有效匯率和名義有效匯率繼續(xù)在升值軌道上運行，分別環(huán)比上升０。１８％和０。１１％，升值勢頭明顯放緩。而目前遠期市場已經出現(xiàn)貶值預期，市場已嗅出人民幣匯率超調的風險。
　　
　　在新的國際經濟環(huán)境下，人民幣貶值風險初現(xiàn)，未來亟須警惕人民幣匯率上演大起大落“過山車”行情。
　　
　　隨著美國經濟的持續(xù)改善，美聯(lián)儲退出ＱＥ３正在被提上議事日程，屆時其對新興市場的跨境資金將起到“吸金”效果，不排除大量熱錢“抽身退席”的可能。此時非美貨幣貶值壓力驟顯，人民幣匯率反轉概率正在加大。
　　
　　一個月前的“錢荒”現(xiàn)象之所以發(fā)生，一大原因在于外匯占款增量的驟減，“錢荒”已釋放出跨境資金或將加速逃離的信號。屆時人民幣或將上演貶值行情，雖然人民幣適度貶值有助穩(wěn)定出口，但貶值超乎預期則可能誘發(fā)資本流出，對經濟體會帶來更大沖擊。
　　
　　防止人民幣匯率上演“過山車”行情，這是當前匯率政策的立足點。對此一方面應加大對跨境資金流動特別是流出的管理，另一方面應進一步擴大人民幣匯率波幅，增強匯率彈性，做好減震層，避免因匯率劇烈波動給實體經濟產生的沖擊。