人民幣匯率將繼續(xù)溫和升值

　　近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，澳新銀行發(fā)布的2014離岸人民幣市場(chǎng)展望研究報(bào)告表示，預(yù)計(jì)人民幣匯率在2014年將繼續(xù)溫和升值，到年底將會(huì)突破6.00。今年以來(lái)，由于資本流入的壓力，人民幣兌美元匯率從年頭的6.235升至11月尾的6.09。
　　
　　升值的壓力源自貿(mào)易順差大幅上升。由于出口明顯上升，同時(shí)進(jìn)口減速，中國(guó)在11月的貿(mào)易順差再次達(dá)到338億美元，這也是連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)大約300億美元的貿(mào)易順差。從全年看，中國(guó)的貿(mào)易順差可能超過(guò)2400億美元，將創(chuàng)下2008年以來(lái)的峰值，對(duì)人民幣造成很大的升值壓力。
　　
　　另一方面，央行很可能在2014年維持目前的貨幣政策，除了偶爾注入流動(dòng)性以滿(mǎn)足季節(jié)性需求，目前的流動(dòng)性吃緊仍將持續(xù)。人民銀行公布同業(yè)存單（NCD），表示著利率市場(chǎng)化將會(huì)加快，但這可能導(dǎo)致境內(nèi)利率變得更加波動(dòng)。
　　
　　“如果央行仍然保持目前較為緊縮的貨幣政策，市場(chǎng)利率將保持高位，這樣也可能造成更大規(guī)模的熱錢(qián)流入壓力，并加大人民幣升值的可能。”澳新銀行進(jìn)一步指出。
　　
　　境內(nèi)人民幣升值的預(yù)期，也在離岸市場(chǎng)引起漣漪。因?yàn)殡x岸人民幣也會(huì)隨著境內(nèi)人民幣升值，并且一般較境內(nèi)人民幣強(qiáng)。比如在今年1月和11月，由于當(dāng)時(shí)人民幣升值預(yù)期升溫，離岸和境內(nèi)匯率價(jià)差一度擴(kuò)大至300-400點(diǎn)。澳新銀行判斷，除非人民幣升值預(yù)期發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，否則明年離岸人民幣將繼續(xù)強(qiáng)于境內(nèi)人民幣。
　　
　　不過(guò)，對(duì)于2014年的人民幣國(guó)際化進(jìn)程，澳新銀行充滿(mǎn)樂(lè)觀。目前離岸人民幣存款已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億元，其中香港人民幣存款為7820億，臺(tái)灣為1230億，新加坡為1400億。近日，臺(tái)灣還允許中國(guó)大陸的國(guó)有大行在臺(tái)灣發(fā)行“寶島債”。
　　
　　澳新銀行預(yù)測(cè)，2014年的人民幣國(guó)際化進(jìn)程，將在付款及交易、雙邊流量、主權(quán)和機(jī)構(gòu)的需求、零售市場(chǎng)和人民幣產(chǎn)品進(jìn)入交易所等方面值得期待。
　　
　　譬如，隨著2014年預(yù)期推出中國(guó)國(guó)際支付系統(tǒng)（CIPS），上海的銀行在直接跨境清算和結(jié)算上將會(huì)變得更加容易。這也降低了離岸市場(chǎng)清算銀行存在的必要性。從某種程度上來(lái)看，境內(nèi)的外資銀行也會(huì)在其本國(guó)擁有更大的清算能力。
　　
　　另外，澳大利亞儲(chǔ)備銀行在4月份已經(jīng)表示，其計(jì)劃將5%的外匯儲(chǔ)備投資在人民幣資產(chǎn)，這表明人民幣已逐漸具備成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的條件。
　　
　　“這種需求將由財(cái)政部和政策性銀行定期發(fā)行的離岸人民幣債券以及允許其他央行直接進(jìn)入境內(nèi)債券市場(chǎng)和證券市場(chǎng)得到滿(mǎn)足�！卑男裸y行判斷在繼推出離岸人民幣期貨和A股交易所買(mǎi)賣(mài)基金上市，香港交易所已經(jīng)開(kāi)始推出人民幣利率掉期及無(wú)本金交割遠(yuǎn)期的中央清算服務(wù)。其它國(guó)際交易所包括新加坡和法蘭克福，也正在考慮參與人民幣業(yè)務(wù)。