美聯(lián)儲通訊社：伯南克臨別之言五大看點

　　美聯(lián)儲（Fed）主席伯南克（Ben Bernanke）上周五（1月3日）為該行采取的超寬松貨幣政策辯護(hù)，他表示，如果美聯(lián)儲沒有推出非常規(guī)經(jīng)濟刺激措施，那么美國經(jīng)濟從2007-09年的經(jīng)濟衰退復(fù)蘇過程會艱難得多。
　　
　　伯南克還有不到一個月就將卸任。他在擔(dān)任美聯(lián)儲主席的八年期間外界對他的工作充滿了各種評價，而他似乎想借此機會定義自己的政治遺產(chǎn)。
　　
　　擁有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的資深記者Jon Hilsenrath總結(jié)了伯南克“臨別贈言”的五大看點：
　　
　　1、美國經(jīng)濟增長前景向好
　　
　　伯南克認(rèn)為，過去四年經(jīng)濟增長面臨的負(fù)面因素現(xiàn)在影響減弱，預(yù)計增長可能回升。他表示，今后幾個季度，房產(chǎn)市場回暖、財政限制減少以及持續(xù)貨幣寬松將使美國經(jīng)濟增長受益。
　　
　　2、美聯(lián)儲會利用新的政策目標(biāo)
　　
　　金融危機以前，美聯(lián)儲以聯(lián)邦基金利率這一短期利率為目標(biāo)。金融危機以來，美聯(lián)儲使銀行系統(tǒng)的聯(lián)邦準(zhǔn)備金規(guī)模大增，也變得更難以控制短期利率。
　　
　　今后如希望收緊信貸，美聯(lián)儲可能要將目標(biāo)利率換為其他利率，如向銀行支付準(zhǔn)備金利息的利率，在信用市場交易證券的利率——所謂回購利率。
　　
　　3、生產(chǎn)力疲軟影響美國長期增長預(yù)期
　　
　　困擾美國前景的一大問題在于，過去幾年的經(jīng)濟動蕩是否長期摧毀了美國勞動者的生產(chǎn)力。目前已知，過去七年里，勞動者生產(chǎn)力的增長率有五年都不足2%。七年前這一增長率長期超過3%。
　　
　　伯南克認(rèn)為，這也許是金融危機帶來的嚴(yán)重后果，比如信貸吃緊遏制了創(chuàng)新和提高生產(chǎn)力的投資�；蛘呖赡苤皇求w現(xiàn)在銷售增長放緩。另一種可能是，生產(chǎn)力增長數(shù)據(jù)體現(xiàn)了與經(jīng)濟衰退無關(guān)的長期趨勢。
　　
　　4、暗示美國國會和白宮應(yīng)負(fù)起促增長的責(zé)任
　　
　　伯南克重申，聯(lián)邦政府的稅收與支出政策過去幾年限制性太強，已經(jīng)抑制了經(jīng)濟復(fù)蘇。他提到，當(dāng)前復(fù)蘇期內(nèi)，政府用工減少約70萬人，就業(yè)崗位凈差額約130萬個。同時政府投資也在減少，稅收又在增加。長期的財政持續(xù)性固然是重要的目標(biāo)，但近期過度緊縮的財政政策可能適得其反。
　　
　　他指出，最重要的是，財政與貨幣政策背道而馳，若完全以財政政策為導(dǎo)向，復(fù)蘇勢頭會比現(xiàn)在更弱。利率維持低水平時，擴張性的財政政策可能效果更大，增加負(fù)債的成本更少。如果政策更均衡，也可能避免超低利率產(chǎn)生的一些成本。
　　
　　5、美聯(lián)儲將增強銀行業(yè)監(jiān)管
　　
　　伯南克制定了美聯(lián)儲推出新規(guī)的日程，以避免今后出現(xiàn)金融恐慌。這些規(guī)定包括，隨著經(jīng)濟進(jìn)一步擴張，對銀行的資本要求限制會更多，按揭貸款的貸款與價值比要求更高。伯南克稱，潛在的宏觀審慎估值工具可能用來解決正在出現(xiàn)的金融失衡，它們是另一類優(yōu)先使用的選擇。比如新的巴塞爾III監(jiān)管資本框架包括反周期性資本緩沖，它可能有助于在刺激信貸增長時讓金融界內(nèi)部增強恢復(fù)力。