陷入持續(xù)四年多的金融危機余震中，歐洲經(jīng)濟開始出現(xiàn)一些樂觀跡象。年初公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人寬慰：歐元區(qū)去年11月份零售額增幅創(chuàng)12年來新高、去年12月的制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第三個月實現(xiàn)擴張、新訂單指數(shù)則創(chuàng)下兩年半高點。
而昔日受困于債務(wù)危機的愛爾蘭則進一步展現(xiàn)美好前景，國際評級機構(gòu)穆迪宣布上調(diào)該國評級。不過，一些挑戰(zhàn)也隨之而來，不少人開始質(zhì)疑，歐元區(qū)的復(fù)蘇是否穩(wěn)固？在這其中，他們最擔(dān)憂的是來自通縮的威脅。
根據(jù)穆迪在上周末發(fā)布的公告，該機構(gòu)將愛爾蘭的評級自Ba1上調(diào)至Baa3，評級展望為正面。在此前的兩年中，穆迪曾五次下調(diào)愛爾蘭評級，直至2011年7月份，愛爾蘭的評級被降至垃圾級。在穆迪宣布了此次調(diào)整后，目前三大國際評級機構(gòu)對愛爾蘭的評級均為投資級。
上個月，愛爾蘭成為首個成功退出國際援助的歐元區(qū)成員國。該國的發(fā)債機構(gòu)上周通過銀團發(fā)行了十年期債券，發(fā)債成本為13年來最低。
對此，歐盟委員會主席巴羅佐有著自己值得驕傲的部分。他在本月宣稱，2014年將是歐元區(qū)終于擺脫最糟糕局面的一年。要求歐元區(qū)成員國實施緊縮措施以換取相關(guān)外部援救的計劃“奏效了”。
來自外部經(jīng)濟的利好也成為歐元區(qū)經(jīng)濟增長的幫手。本周，國際貨幣基金組織[微博]（IMF）將發(fā)布最新一期世界經(jīng)濟展望報告。IMF總裁拉加德[微博]此前暗示，可能在此次報告中上調(diào)對今年世界經(jīng)濟的增長預(yù)期。
硬幣的另一面，則是憂心忡忡的懷疑者，歐洲的低通脹已經(jīng)成為他們最新的關(guān)注點。去年12月，歐元區(qū)的通脹率僅為0.8%，遠(yuǎn)低于歐洲央行“接近但低于2%”的目標(biāo)，其中，希臘的通脹率已經(jīng)降至零以下，這加劇了外界對歐元區(qū)或陷入通貨緊縮的擔(dān)憂。巧合的是，IMF也在上周警告說，通縮給全球經(jīng)濟帶來的風(fēng)險日漸增加，對經(jīng)濟復(fù)蘇而言可能是災(zāi)難性的。
海外媒體對此評論稱，盡管近幾個月來，歐元區(qū)在實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）方面出現(xiàn)了增長跡象，但通脹率的下降將會對削減債務(wù)的能力產(chǎn)生負(fù)面影響，久而久之甚至還會重新引發(fā)人們對于某些國家債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。
另外一大風(fēng)險來自于歐元區(qū)銀行業(yè)。紐約大學(xué)教授兼歐洲系統(tǒng)風(fēng)險委員會顧問維羅·阿查里雅和柏林歐洲管理與技術(shù)學(xué)院的薩沙·斯特芬近日發(fā)布研究稱，針對歐元區(qū)大型銀行進行的壓力測試可能顯示，這些銀行存在逾7670億歐元的資金缺口，或?qū)⒁l(fā)進一步的政府救助。
此外，歐洲央行也面臨著政策困境，該行已經(jīng)動用大量的貨幣手段，目前區(qū)域內(nèi)的基準(zhǔn)利率僅為0.25%，而一些經(jīng)濟體推出的量化寬松措施也在或多或少給歐元區(qū)帶來負(fù)面影響，這也令歐洲央行陷入艱難抉擇。
有評論認(rèn)為，該行的主要策略或許應(yīng)當(dāng)是在增長逐步加快之際耐心等待。本周即將舉行的第44屆世界經(jīng)濟論壇年會（達沃斯論壇）或是一大機會。Monex歐洲公司匯市分析主管埃米爾·達利在給上證報記者的一封郵件中表示，在此次論壇上，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機、希臘以及主權(quán)債利差等話題幾乎不再會成為焦點。取而代之的，將是這樣一種話題：要使全球貨幣政策從過度寬松回歸中性，我們將面臨何種挑戰(zhàn)？
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