一美遮三丑！非農(nóng)驚爆三大“冷門” 美元緣何“一柱擎天”？

　　本周的壓軸戲如期登場(chǎng)。美國(guó)勞工部周五(5月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與薪資增長(zhǎng)均不及預(yù)期，且又有41萬(wàn)人退出勞動(dòng)力大軍，但失業(yè)率降至近18年低位。由于數(shù)據(jù)良莠不齊，報(bào)告公布之后金融市場(chǎng)短線波動(dòng)加�。�美元先抑后揚(yáng)，在下跌近20點(diǎn)之后急升逾50點(diǎn)，逼近93關(guān)口；主要非美貨幣與現(xiàn)貨黃金則隨之坐上過(guò)山車，震蕩下滑。
　　
　　美國(guó)勞工部(DOL)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加16.4萬(wàn)，遜于預(yù)期的19萬(wàn)；失業(yè)率降至3.9%，為近18年以來(lái)最低水平；美國(guó)4月平均每小時(shí)薪資月率增長(zhǎng)0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，年率增幅趨緩至2.6%，預(yù)期增長(zhǎng)2.7%。
　　
　　以下是周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中最重要的數(shù)據(jù)詳解：
　　
　　亮點(diǎn)：4月失業(yè)率降至3.9%，為2000年12月以來(lái)的最低水平。黑人失業(yè)率降至6.6%，為有史以來(lái)最低水平。
　　
　　缺點(diǎn)：有兩點(diǎn)引起了人們的廣泛關(guān)注——首先，4月美國(guó)經(jīng)濟(jì)總共創(chuàng)造了16.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的19.2萬(wàn)個(gè)。此外，與去年同期相比，薪資增長(zhǎng)僅為2.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.7%。
　　
　　丑陋的一面：美國(guó)不斷萎縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然是個(gè)問(wèn)題。另有41萬(wàn)人退出了勞動(dòng)力市場(chǎng)，使總數(shù)達(dá)到957.4萬(wàn)人。這是整體失業(yè)率下降的一個(gè)重要原因。
　　
　　更多數(shù)字：專業(yè)和商業(yè)服務(wù)創(chuàng)造了5.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，而制造業(yè)和醫(yī)療保健則貢獻(xiàn)了2.4萬(wàn)個(gè)。礦業(yè)增長(zhǎng)了8000人，自2016年10月以來(lái)已經(jīng)增加了8.6萬(wàn)人，特朗普總統(tǒng)已承諾要給這個(gè)行業(yè)注入新的活力。
　　
　　華盛頓VS華爾街：對(duì)這份報(bào)告的反應(yīng)將會(huì)有兩種不同的反應(yīng)。白宮將把重點(diǎn)放在3.9%的失業(yè)率上；投資者將更關(guān)注低工資壓力。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將再次加息兩次，而這份報(bào)告不太可能改變?nèi)藗兊目捶ā?br>　　
　　詳細(xì)分解：AllianceBernstein資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eric Winograd表示：“今日數(shù)據(jù)的市場(chǎng)影響應(yīng)該是有限的，但在我看來(lái)，積極影響大于消極影響。工資的疲軟可能會(huì)緩解人們對(duì)通脹壓力加速的擔(dān)憂，但強(qiáng)勁的招聘速度為消費(fèi)提供了充足的燃料。經(jīng)濟(jì)看起來(lái)仍然不錯(cuò)，今天的數(shù)據(jù)不會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在收緊政策方面更加積極。”
　　
　　有評(píng)論指出，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)不及預(yù)期，但失業(yè)率降至3.9%，刷新2000年年底以來(lái)低位。勞工部報(bào)告也顯示，薪資幾乎沒(méi)有上漲，可能會(huì)緩解通脹壓力迅速增加的擔(dān)憂，促使美聯(lián)儲(chǔ)逐漸收緊貨幣政策。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，就業(yè)增速將會(huì)放緩。美聯(lián)儲(chǔ)本周維持利率不變，并表示預(yù)計(jì)今年的通脹率將接近其“對(duì)稱”2%的中期目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋稱，“對(duì)稱”意味著政策制定者不會(huì)過(guò)于關(guān)注通脹超出目標(biāo)。
　　
　　知名網(wǎng)站外匯分析師Adam Button撰文指出，美國(guó)4月非農(nóng)報(bào)告令人失望，薪資增長(zhǎng)疲軟；這可能不會(huì)激發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)在今年再加息三次。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，4月失業(yè)率下降至3.9%，但薪資增速不及預(yù)期，中性失業(yè)率可能低于美聯(lián)儲(chǔ)4.5%的預(yù)測(cè)，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月或晚些時(shí)候進(jìn)一步下修長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期。
　　
　　富國(guó)證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉德飆升，盡管4月非農(nóng)不及預(yù)期，但美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；這意味著隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況繼續(xù)收緊，而在場(chǎng)外的熟練工人數(shù)量繼續(xù)減少，未來(lái)月度招聘增幅可能會(huì)低于目前的招聘速度。
　　
　　市場(chǎng)觀察人士指出，從市場(chǎng)的角度來(lái)看，必須對(duì)4月非農(nóng)報(bào)告持謹(jǐn)慎態(tài)度；低于預(yù)期的工資數(shù)字表明通脹壓力可能沒(méi)有想象的那么強(qiáng)勁，但是3.9%的失業(yè)率和滯后的參與率肯定會(huì)引起人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
　　
　　數(shù)據(jù)公布之后，金融市場(chǎng)再次坐上“過(guò)山車”：美元在短線下挫近20點(diǎn)至92.38之后，又強(qiáng)勢(shì)反彈超過(guò)50點(diǎn)，刷新日內(nèi)高位至92.92。
　　
　　美元指數(shù)回升至本周FOMC政策會(huì)議之前的水平。
　　
　　外媒援引交易員稱，美元無(wú)視疲軟薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，狂飆50余點(diǎn)，逼近93，因美國(guó)4月失業(yè)率降至3.9%，似乎將助力薪資增長(zhǎng)，2000年時(shí)失業(yè)率也處于三字頭，當(dāng)時(shí)平均時(shí)薪年率漲幅一度漲至4.3%。
　　
　　Prudential Financial首席市場(chǎng)策略師Krosby表示，今晚的非農(nóng)報(bào)告使市場(chǎng)處于拉鋸戰(zhàn)中，一方面是薪資增速略有下降，是經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，可另一方面，這也可以是表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正接近充分就業(yè)的另一信號(hào)。
　　
　　此外，金融博客Zerohedge撰文指出，雖然失業(yè)率降至3.9%，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏，但是美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，薪資通脹為一年以來(lái)最低水平。不過(guò)，這是由于加班時(shí)間升至金融危機(jī)以來(lái)最高水平，導(dǎo)致平均時(shí)薪增速下滑。
　　
　　Southbay Research指出加班時(shí)間再次上揚(yáng)并維持在周期高位，也是一種壓力的象征：加班是昂貴的，且（在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏的情況下）也意味著雇主很難找到更多員工。從非農(nóng)數(shù)據(jù)后美元指數(shù)先跌后急漲的情況來(lái)看，市場(chǎng)可能已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)。
　　
　　DailyFX撰文指出，在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布結(jié)果弱于預(yù)期后，美元指數(shù)跌至日內(nèi)低點(diǎn)以對(duì)該報(bào)告立即作出回應(yīng)，然而薪資數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，反而導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息3次的押注出現(xiàn)了些許放松。但是，美元的賣壓是暫時(shí)的，鑒于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)碰上了好于預(yù)期的失業(yè)率3.9%（2000年12月以來(lái)的低點(diǎn)），而今天的就業(yè)報(bào)告似乎有些喜憂參半。
　　
　　這份就業(yè)報(bào)告的結(jié)果不太可能會(huì)為近期美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮路徑帶來(lái)重大影響，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月利率決議上加息25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)被充分地計(jì)價(jià)，而就進(jìn)一步而言，根據(jù)CME Fedwatch的報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息三次的概率從40%下降至37.9%（在數(shù)據(jù)公布之前）。
　　
　　有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)仍處在今年至少再加息三次的軌道之上，而對(duì)于歐洲央行和英國(guó)央行實(shí)施緊縮政策的預(yù)期減弱，貨幣市場(chǎng)因此押注這種相對(duì)的利差優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)推升美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)本周政策會(huì)議表達(dá)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心，而且似乎會(huì)在年內(nèi)再升息75個(gè)基點(diǎn)，使2018年升息幅度共計(jì)達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　相比較而言，歐洲央行預(yù)計(jì)到2019年下半年很晚才可能升息，此外在英國(guó)近期一連串疲弱數(shù)據(jù)打擊下，對(duì)英國(guó)央行升息的押注也在過(guò)去兩周一降再降。
　　
　　澳洲國(guó)民銀行資深市場(chǎng)策略師Gavin Friend稱，過(guò)去幾天的題材是，在美聯(lián)儲(chǔ)升息背景下，投資者對(duì)歐洲央行和英國(guó)將開(kāi)始升息感到失望。除非看到數(shù)據(jù)面有實(shí)質(zhì)性上升，不然未來(lái)幾周美元都將表現(xiàn)出色。
　　
　　美銀美林表示，除了財(cái)政政策、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異之外，美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體之間的通脹差異也在擴(kuò)大：美國(guó)3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上升2.4%，高于2月份的2.2%。美國(guó)通脹反彈，而其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，這些國(guó)家的通脹面臨下行壓力，這一背景有利于美國(guó)國(guó)債收益率的相對(duì)上升和美元走強(qiáng)。
　　
　　現(xiàn)貨黃金在短線拉升之后，持續(xù)走低，最低跌至1307.80。有數(shù)據(jù)顯示，COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時(shí)間21:03-21:06四分鐘內(nèi)成交量為10426手，交易合約總價(jià)值近14億美元。
　　
　　隨著美元的反彈，歐元/美元日內(nèi)大跌80點(diǎn)，最低下挫至1.1909，為2018年以來(lái)低位；英鎊/美元則跌破1.35關(guān)口，急跌近100點(diǎn)回吐年內(nèi)所有漲幅，觸及1月11日以來(lái)的低位1.3485。英鎊/美元跌破200日移動(dòng)均線，為去年4月以來(lái)首次。
　　
　　關(guān)于歐元：從技術(shù)上講，歐元/美元顯然仍然看跌。初步支撐位于1.1915的周內(nèi)低點(diǎn)，緊隨其后的是1.1840/50強(qiáng)靜態(tài)支撐區(qū)。若周收盤價(jià)低于后者支撐區(qū)則為下周繼續(xù)下跌200點(diǎn)敞開(kāi)了大門。
　　
　　關(guān)于英鎊：若跌破200日均線1.3535將打開(kāi)短線進(jìn)一步下跌大門，跌破1.3500將指向年內(nèi)低點(diǎn)1.3460-55區(qū)域。自4月17日的高位1.4376以來(lái)，英鎊累計(jì)跌幅近900點(diǎn)！
　　
　　瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)對(duì)沖基金銷售主管Neil Jones警告英國(guó)央行下一步行動(dòng)可能不會(huì)市場(chǎng)所預(yù)期的加息，而是降息，英鎊將大幅下挫。
　　
　　在距離英國(guó)央行5月貨幣政策會(huì)議只有一周的時(shí)間情況下，該行的預(yù)測(cè)實(shí)為膽大，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行將按兵不動(dòng)。