伯南克治下的黃金市場：QE大手和金價走勢

　　明年1月，美聯(lián)儲（FED）現(xiàn)任主席伯南克（Ben Bernanke）即將卸任，2006年上任之后，伯南克任內(nèi)遇到了2008年的金融危機。作為應對，美聯(lián)儲在此后大舉印鈔三輪QE都為市場帶來了顯著影響。
　　
　　正是在2008年金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲開始購買債券的行為使市場開始擔憂通脹和貨幣貶值，黃金的避險保值功能凸顯，金價也開始了大規(guī)模的上漲。
　　
　　而今年將成為黃金30年來表現(xiàn)最差的一年，金價的大跌也多被認為和市場對美聯(lián)儲縮減QE的預計有關。
　　
　　從對美聯(lián)儲幾輪QE的回顧中，可以看出一些黃金市場波動的規(guī)律。
　　
　　2008年11月25日，美聯(lián)儲宣布購買1000億美元房屋相關政府支持企業(yè)（GSE）債券和5000億美元抵押支持證券（MBS）。
　　
　　2009年3月18日 美聯(lián)儲擴大抵押支持證券購買規(guī)模至1.25萬億美元，購買至多3000億美元長期美債。
　　
　　2010年3月31日 QE1在2010年1季度結束。
　　
　　2010年11月3日 美聯(lián)儲實施6000億美元QE2。
　　
　　2011年6月30日 QE2在2011年2季度結束。
　　
　　2011年9月21日 美聯(lián)儲宣布延長扭轉操作（QT）至2012年6月底。
　　
　　2012年6月20日 美聯(lián)儲將延長OT操作至2012年年底。
　　
　　2012年9月14日 美聯(lián)儲推出QE3，以每月400億美元的速度購入更多機構抵押支持債券。
　　
　　2012年12月12日 美聯(lián)儲推出每月采購450美元美國國債的QE3.5。
　　
　　2013年5月22日 伯南克首次提出QE3退出的概念。
　　
　　2013年9月18日 伯南克意外“失約”，QE3繼續(xù)滿額實施。
　　
　　2013年12月19日 美聯(lián)儲做出將每月850億美元的債券購買規(guī)�？s減至750億美元的決議。
　　
　　2008年12月時金價尚處在900美元/盎司下方，美聯(lián)儲QE開始后隨即金價開始大幅上漲。2009年美聯(lián)儲擴大QE后，在當年9月黃金價格曾有過單個交易日上漲11.6% 90美元的暴漲。2009年一整年金價總共上漲了25%。
　　
　　此后2010年2011年黃金市場仍然處在一片大漲中，2010年全年金價大漲30%，2011年9月6日金價更是漲到了創(chuàng)紀錄的1921美元/盎司的歷史最高水平。
　　
　　盡管在沖到歷史最高價后，金價有所回落，但2012年全年金價仍有接近7%的上漲。
　　
　　2013年對黃金市場來說，美聯(lián)儲縮減QE就一直是高懸在頭上的關鍵詞。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好使得市場預計美聯(lián)儲可能將開始縮減QE，金價在4月曾有過40小時的單邊下跌，至4月16日觸及1321美元/盎司。
　　
　　此后在6月20日，雖然美聯(lián)儲公開市場委員會議息會議結束后公布的政策聲明并無多大新意，但聯(lián)儲主席伯南克隨后在召開的新聞發(fā)布會上卻一改往日模棱兩可的口風，直言若經(jīng)濟按照預期的方向發(fā)展，美聯(lián)儲將在今年晚些時候開始縮減購債規(guī)模，這一消息猶如晴天霹靂，黃金聞訊大幅下挫，直落1300美元/盎司下方，于6月28日跌至兩年半以來最低水平1180.20美元/盎司。
　　
　　到了今年10月，美聯(lián)儲出乎市場意料的維持850億美元的債券縮減規(guī)模，金價受影響有所上漲。
　　
　　12月19日，美聯(lián)儲決定將每月850億美元的債券購買規(guī)�？s減至750億美元，金價一路下跌到1190美元/盎司下方，接近6月時的低價。