美國金融救市法案難以在短期內形成效應

美國金融救市法案難以在短期內形成效應

上周五美國國會終于通過了7000億美元金融援救法案，財政部得以通過從銀行和非銀行金融機構中購買那些已失去流動性的房產抵押貸款支持證券，來消除這些金融機構的壞賬。主旨是希望能借此重新樹立投資人和消費者對美國金融體系乃至整體經濟前景的信心。財政部對此救市法案將分階段推行，銀行重新恢復以往順暢的籌融資活動，都需要假以時日，而廣大投資群體的恐懼陰云也需要逐步消散。市場的系統(tǒng)性壓力可能在未來幾個月內趨向和緩。

美元在上周對其他主要貨幣再度恢復強勢，關鍵是這種強勢短期內是否可以持續(xù)？先分析一下美元上周再度走強的原因。由于全球信貸市場吃緊，各國央行及主要商業(yè)銀行等對美元需求大量增加。然而，美國救市法案通過后，可以緩解信貸市場吃緊局面，銀行間信貸系統(tǒng)可以重新活躍起來。若果真如此，美元很可能由此出現(xiàn)需求下降而走弱。我將密切關注倫敦同業(yè)拆放利率LIBOR與聯(lián)邦基金利率之間的差價水平。由于前階段全球信貸市場陷入幾乎停滯狀況，銀行之間都出于擔心而相互不愿籌資和轉貸，因此這個原本在正常情況下10個基點的LIBOR與聯(lián)邦基金利率之間的差價水平，驟然爆升至488個基點。如果美國財政部的救市法案開始起作用，那么這個差價水平將出現(xiàn)明顯回落。全球信貸市場得以重新恢復順暢的籌融資通道，而對于美元資本的需求相應會下降，從而導致貨幣市場上美元價格的下跌。

估計美元直盤本周出現(xiàn)反復上落震蕩行情的可能較大。技術上會建議采用震蕩量指標配合操作，例如RSI相對強弱指標, SLOW STOCHASTICS慢速隨機指標等。注意超買超賣信號，適合短線快作。日元交*盤方面，可能有比較好的趨勢跟蹤機會。鑒于新訂救市方案的通過，信貸市場得以緩解，投資人風險規(guī)避情緒相應減低。這可能利好日元交*貨幣，例如：EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY等。

本周關注英格蘭銀行、澳儲行利率決定

本周四英格蘭銀行宣布利率決定。目前市場多數(shù)預測利率將下調0.25%至4.75%，1/4市場分析人士則預測維持利率不變，而少數(shù)人士預測下調0.5%至4.5%。以英國目前的各項經濟指標來看，消費者信心，商業(yè)活動等都在持續(xù)惡化中，有大幅下調利率的理論依據。然而，英格蘭銀行同時不得不對付嚴重的通脹高企的威脅，所以下調0.5%的可能性不大。我認為，無論什么結果，對英鎊均不利。按照慣例，英格蘭銀行如果有利率變動，就會發(fā)表聲明。聲明中估計將對經濟前景有不少負面的評述。因此，英鎊下周將面臨下跌風險，只是幅度大小的問題了。若果然下調0.5%，不排除GBP/USD大幅下挫，測試1.70關口的可能性。

本周美聯(lián)儲主席伯南克將發(fā)表演講，從中我們可能會得到一些有關利率政策的信息。另外，本周二澳儲行將宣布利率決定。普遍預測將下調0.5%至6.5%，1/4市場分析人士則預測下調0.25%。伴隨全球經濟放緩，對商品的需求明顯下降，這對于作為商品貨幣代表的澳元無疑壓力很大。估計澳儲行很可能宣布下調0.5%。從一周AUD/USD的走勢不難看出，市場已經提前炒作了這個利率下調預期。密切關注實際公布的利率決定，若宣布-0.25%而非-0.5%，那么AUD/USD很可能出現(xiàn)一波反彈。