大宗商品市場(chǎng)被“QE3”牽著鼻子走

　　行家一出手，便知有沒(méi)有；中國(guó)的通脹、歐洲的債務(wù)危機(jī)，抵不上白宮和美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)人士的一句模糊發(fā)言，全球?qū)�金融市�?chǎng)的影響力與華爾街比起來(lái)，有點(diǎn)黯然神傷。美國(guó)市場(chǎng)引發(fā)的金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩勢(shì)必導(dǎo)致各類金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)一旦加大，獲利者和虧損者也會(huì)以較高的頻率出現(xiàn)，誰(shuí)主導(dǎo)著金融市場(chǎng)的波動(dòng)按鈕，誰(shuí)就能在波動(dòng)中獲取收益。投資者還應(yīng)該明白一個(gè)邏輯，海浪天天有，但海平面的整體變化則不太容易發(fā)生，從這個(gè)角度講，投資者沒(méi)必要因短期的金融事件而過(guò)分擔(dān)心。規(guī)避這類風(fēng)險(xiǎn)的方法首先是看清市場(chǎng)的變化源頭及本質(zhì)，其次就是選好投資產(chǎn)品或做好投資產(chǎn)品的合理配置。

　　金融市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩的源頭在哪里？

　　就在美國(guó)官員被爆有意助推QE3的第二天，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在講話中表示，消費(fèi)支出對(duì)復(fù)蘇步伐至關(guān)重要。這兩件事情似乎風(fēng)馬牛不相及，但在筆者看來(lái)，這是白宮和美聯(lián)儲(chǔ)在試探市場(chǎng)。面對(duì)高失業(yè)率，奧巴馬政府將如何做出新一輪美國(guó)式的宏觀調(diào)控呢？就新一輪的貨幣財(cái)政政策而言，美國(guó)政府先試探性的放出例如規(guī)劃推出QE3等消息，然后靜觀市場(chǎng)反應(yīng)。令美國(guó)政府沒(méi)有想到的是，不只是美國(guó)，全世界對(duì)美國(guó)的量化寬松政策都有些“過(guò)敏”，關(guān)于QE3的籠統(tǒng)言論竟一石激起千層浪，此消息已將大宗商品價(jià)格從歐債危機(jī)的深化當(dāng)中挽救了出來(lái)，原油、黃金等大幅反彈，尤其是貨幣屬性比較強(qiáng)的黃金，一舉創(chuàng)出歷史新高，目前已突破1580美元/盎司；美國(guó)股市也從連續(xù)三天的下跌當(dāng)中大幅反彈。

　　美聯(lián)儲(chǔ)和白宮要做的，就是如何繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)、說(shuō)服市場(chǎng)，使其對(duì)QE3不再抵觸或反對(duì)，或如此反映強(qiáng)烈。伯南克關(guān)于消費(fèi)支出對(duì)復(fù)蘇步伐至關(guān)重要的言論其目的是告訴市場(chǎng)，美國(guó)的首要任務(wù)是刺激消費(fèi)。在美國(guó)如何刺激消費(fèi)其實(shí)是看美國(guó)人持有的資產(chǎn)是否能夠增值，資產(chǎn)價(jià)格的上漲對(duì)消費(fèi)支出有很大的幫助，消費(fèi)的增大又可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，當(dāng)然最終的目的也就是*經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)降低失業(yè)率。這一完美的循環(huán)最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)在于如何讓資產(chǎn)價(jià)格上漲，尤其是股票價(jià)格上漲，目前除了QE3的推出或故意用QE3來(lái)刺激市場(chǎng)，沒(méi)有其他特效方法。從這個(gè)角度講，白宮和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)推出QE3已有“精神”上的默契，下一步有可能在“肉體”上進(jìn)行接觸；大不了給QE3換個(gè)名頭。

　　之前市場(chǎng)的判斷是美國(guó)不會(huì)再推出QE3，這一判斷的基本依據(jù)是QE3會(huì)對(duì)本岌岌可危的美國(guó)債務(wù)問(wèn)題雪上加霜，會(huì)遭到全球的抵制，其實(shí)QE3只不過(guò)是一個(gè)名詞而已。俗話說(shuō)，饑不擇食寒不擇衣，美國(guó)的現(xiàn)狀正是如此。美國(guó)政府必須正常運(yùn)轉(zhuǎn)，公務(wù)員不能白干，需要薪水，需要資金，經(jīng)濟(jì)起不來(lái)，稅收就會(huì)減少，資金來(lái)源只能*寅吃卯糧。這種情況下，美國(guó)政府只能通過(guò)兩種方式保證自己不會(huì)破產(chǎn)，一是讓美國(guó)企業(yè)和美國(guó)投資者都賺到更多的錢，交更多的稅，政府也就慢慢有錢了；通用汽車、蘋果公司等的業(yè)績(jī)復(fù)蘇也是白宮和華爾街希望看到的結(jié)果。另一種方式就是發(fā)債，這是最直接的，但這是反對(duì)之聲最高的，完成起來(lái)比較麻煩，但勢(shì)在必行。拋去這兩種方法，美國(guó)似乎再無(wú)計(jì)可施。為了達(dá)到美國(guó)企業(yè)和美國(guó)投資者能夠賺到更多的錢的目的，美國(guó)相關(guān)部門會(huì)有所行動(dòng)的，美聯(lián)儲(chǔ)手上拿著利率工具，對(duì)市場(chǎng)資金的指撥握有一定掌控權(quán)；美國(guó)政府可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)提案、貿(mào)易保護(hù)、政策調(diào)整等對(duì)投資者心理進(jìn)行引導(dǎo)�？傊�，讓美國(guó)的企業(yè)和民眾賺到錢是最終的目的。至于美國(guó)時(shí)下會(huì)不會(huì)繼續(xù)量化寬松的貨幣政策，筆者可以肯定的告訴投資者，美國(guó)和華爾街對(duì)寬松貨幣政策的依賴就如同人類需要氧氣一樣，能分開嗎？

　　筆者對(duì)美元后市預(yù)測(cè)有兩個(gè)方面，表明看，美元匯率將因美國(guó)刺激出口的需要，有進(jìn)一步走弱的需求，但目前美國(guó)面臨的問(wèn)題遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是出口那么簡(jiǎn)單，因?yàn)橐坏?a href=http://m.techconroadsolutions.com/usd>美元失去本輪反彈的勢(shì)頭，再加上受到計(jì)劃寬松政策的影響，會(huì)給美國(guó)政府的融資帶來(lái)相當(dāng)大的壓力，刺激消費(fèi)也將無(wú)從談起。目前考慮美元的后市需要認(rèn)清楚的是，美國(guó)短期內(nèi)更需要美元走強(qiáng)還是走弱，個(gè)人認(rèn)為美國(guó)是需要美元走強(qiáng)的，美元走強(qiáng)有利于吸引國(guó)際資金，從而推高股票等資產(chǎn)價(jià)格；美國(guó)融資需要低成本，美元走強(qiáng)也會(huì)在一定程度上壓低長(zhǎng)期國(guó)債的利率，也符合壓低美國(guó)融資成本的需要。當(dāng)然，美元的走強(qiáng)并不一定是指數(shù)方面的飆升呢？美元的走強(qiáng)其中一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)是美元匯率的穩(wěn)定。另外，歐債危機(jī)出現(xiàn)了一定的深化跡象，歐洲人的借錢消費(fèi)及福利政策已經(jīng)累計(jì)到了政府無(wú)法承擔(dān)的地步，幾輩人欠下的債總會(huì)被爆發(fā)出來(lái)的，不幸的是被現(xiàn)任政府趕上了，這是一個(gè)歷史性問(wèn)題，不是階段性或偶然性問(wèn)題，解決歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)于歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，不亞于參加一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，這對(duì)歐元的考驗(yàn)是嚴(yán)峻的，歐元在此期間會(huì)背上諸多的不確定因素，屬于空頭市場(chǎng)，美元將因此繼續(xù)受益。

　　短期內(nèi)大宗商品市場(chǎng)受到三重因素的影響，美國(guó)貨幣政策是關(guān)鍵，歐洲債務(wù)危機(jī)是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是長(zhǎng)期指標(biāo)。美國(guó)貨幣政策及歐洲債務(wù)問(wèn)題對(duì)大宗商品的影響短期內(nèi)是利好，長(zhǎng)期來(lái)看是利空，因?yàn)檫@兩種事態(tài)的關(guān)鍵點(diǎn)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了重大阻力和問(wèn)題，只*貨幣推動(dòng)的價(jià)格爆發(fā)力很強(qiáng)，但韌性和耐力不足。

　　中國(guó)因素具有長(zhǎng)期的支撐力，這一點(diǎn)已經(jīng)被反復(fù)驗(yàn)證，中國(guó)對(duì)大宗商品的進(jìn)口量逐年、逐月增加，對(duì)大宗商品的消費(fèi)需求更是突飛猛進(jìn)，尤其是在原油、銅、白銀等市場(chǎng)，其消費(fèi)量及需求量都占據(jù)世界的主要位置，黃金更是不用多說(shuō)，短短幾年的時(shí)間里，中國(guó)幾個(gè)交易所的黃金交易量加起來(lái)，已經(jīng)超越了美國(guó)等主要市場(chǎng)。筆者預(yù)計(jì)，如果美國(guó)強(qiáng)行推出比較激進(jìn)的貨幣刺激政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持住現(xiàn)在的增長(zhǎng)勢(shì)頭，國(guó)際原油價(jià)格將繼續(xù)上漲，并長(zhǎng)時(shí)間維持100美元每桶以上的價(jià)格，而黃金價(jià)格沖擊歷史高點(diǎn)的頻率會(huì)繼續(xù)加快，目前看，1600美元/盎司絕不是今年的頂點(diǎn)。短期內(nèi)美元的走強(qiáng)依然會(huì)壓制黃金等大宗商品價(jià)格，使其充滿階段性風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)值得投資者警惕。

　　如果完全站在中國(guó)市場(chǎng)去估算黃金價(jià)格的上升空間，比如目前在中國(guó)居高不下的CPI指數(shù)，以及信貸和貨幣投放總體水平，紙幣相對(duì)于黃金等硬通貨的貶值速度每年在25%以上，而這種狀況兩年內(nèi)很難完全得到控制，兩年后如果我們發(fā)現(xiàn)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的銷售價(jià)格已經(jīng)飆升到了500元/克，請(qǐng)消費(fèi)者和投資者不要驚訝。