真正需要市場回歸的是什么

　　1971年，人類告別了金本位，進(jìn)入了一個更加徹底的信用時代。曾經(jīng)，金本位被認(rèn)為是人類建立的最好的體制之一，為全球貨幣體系提供著穩(wěn)定的價值基礎(chǔ)。今天，被金融風(fēng)暴“襲擊”得焦頭爛額、疲于應(yīng)付的人們企圖抓住這棵救命稻草，回到“康乾盛世”。2010年，全球各央行經(jīng)過長達(dá)21年的凈售黃金(1627.30,32.50,2.04%)之后，再次成為黃金的凈買家�；貧w金本位是否能拯救全球經(jīng)濟(jì)？這個過程中，真正需要市場回歸的又是什么？
 
　　黃金擊敗了其他競爭者，被用作貨幣是因?yàn)樗�能起到價值尺度的功能，它價值變化小，成為了全球貨幣體系中的“北極星”。
 
　　金本位，無論其具體形式如何，都應(yīng)該被定義為：將貨幣的價值與一定數(shù)量黃金的價值捆綁在一起的制度。這種制度最簡單的形式就是使用黃金或白銀作為貨幣，在流通領(lǐng)域中充當(dāng)交換媒介。隨著貨幣制度的日趨成熟，金本位制逐步演化為固定于一定數(shù)量黃金價值上的紙幣，并且流通中的紙幣一經(jīng)要求，在法律上是可以兌換成黃金的。金本位實(shí)質(zhì)上就是盯住黃金的貨幣制度。
 
　　金本位是自由市場，是老百姓發(fā)明的，在自我調(diào)節(jié)的市場體制下運(yùn)轉(zhuǎn)，并科學(xué)地管理貨幣的供給。就像度量長度的直尺，黃金貨幣的屬性主要體現(xiàn)于執(zhí)行價值尺度功能，黃金是衡量其他任何貨幣價值的工具。任何貨幣的擴(kuò)展或者收縮都會改變這一貨幣相對于黃金的價值，在這個過程中，黃金的價格會發(fā)生變化，但黃金本身的價值沒有任何影響。黃金是金本位制中的“恒溫器”。當(dāng)紙幣相對過多，紙幣價值跌到其金平價值下時，人們就會將紙幣送回銀行兌換成金銀幣，超量的紙幣會回歸發(fā)行者，并退出流通領(lǐng)域；同樣，當(dāng)紙幣相對不足時，紙幣價值會上漲到其金平價之上時，紙幣供給就會增加。
 
　　金本位制的本質(zhì)是價值盯住，而不是數(shù)量盯住，金本位制不是，也從來不曾是根據(jù)央行所持有的黃金數(shù)量來決定基礎(chǔ)貨幣發(fā)行數(shù)量的制度。為維持紙幣的價值，央行不一定保證其發(fā)行的紙幣一定要保證兌換，只要根據(jù)公開宣布黃金的價值來調(diào)節(jié)紙幣的數(shù)量就可以了。這并不意味著，紙幣的持有人沒有黃金的追索權(quán)，因?yàn)樵谡�府不�?fù)責(zé)兌換的情況下，私人的黃金市場上仍可以滿足需求。實(shí)際上，維持金本位制度，并不需要央行大量地儲備黃金，黃金儲備的數(shù)量與維持金本位制度之間不存在必然的聯(lián)系。央行大量地增持黃金并不是建立和維持金本位制的需要，增持黃金僅僅是在危機(jī)關(guān)頭，增加這個制度的安全性的考慮。黃金是衡量紙幣的價值尺度，就像直尺是長度的測量工具一樣，央行不需要儲蓄黃金，就像木匠不需要儲存直尺一樣。
 
　　金本位制的基礎(chǔ)不在于一國央行儲存黃金的數(shù)量，而是在于央行的信用，或者說央行與人民之間承諾的可*性基礎(chǔ)上。如果這個承諾長期有效，那么央行僅需要很少的黃金就可以，而如果央行任意踐踏自己的信用，那么即使國庫里黃金堆積如山，或許也不會起什么作用。就如同，目前面臨融資困境的葡萄牙，其黃金儲備的比重仍高達(dá)81%。
 
　　央行大手筆地投資黃金，與其說是回歸金本位的需要，不如說是鎖定國民財富的有效手段。半個世紀(jì)前，金本位被各國政府?dāng)嗳粧仐墸�但這從來不是由于黃金履行作為價值標(biāo)準(zhǔn)的職責(zé)的錯誤，而是因?yàn)楦鲊�政府除了維持貨幣穩(wěn)定之外還有其他的貨幣計劃。沒有理由認(rèn)為這個使用了幾千年的偉大的貨幣不會重現(xiàn)，但需要警示的是，這條路上，真正需要市場回歸的是國家信用的重建。