三大困局籠罩 歐元即將踏上不歸路？

　　十天前歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）的講話曾使得歐元/美元暴挫逾200點，十天后德拉基發(fā)表了同樣的言論，歐元/美元依舊如驚弓之鳥盤中下挫逾30點。
　　
　　持續(xù)的寬松政策立場，疲弱的經(jīng)濟增長前景，受控的通脹預(yù)期，德拉基對貨幣戰(zhàn)措辭的漠然態(tài)度，重重困局似乎注定歐元前路坎坷。
　　
　　周一（2月18日）紐約午盤時段，歐元/美元維持了此前的區(qū)間整理格局，其交投區(qū)間在1.3320-1.3380之間，因美國市場休市，市場交投清淡。
　　
　　歐元困局之一：未見成效的寬松政策
　　
　　歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）周一出席歐洲議會聽證會，德拉基稱，指標顯示經(jīng)濟在2013年還要疲弱一段時間，預(yù)期2013年后期經(jīng)濟增長將非常緩慢，目前還沒看到經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)的自我復(fù)蘇，經(jīng)濟前景仍面臨下行風(fēng)險，貨幣政策將繼續(xù)維持寬松 。
　　
　　德拉基對貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)表達了擔(dān)憂，他指出，貨幣政策如何傳導(dǎo)至經(jīng)濟是頭號挑戰(zhàn)，將繼續(xù)考慮使得貨幣政策惠及實體經(jīng)濟的途徑。
　　
　　分析：寬松政策并未提振實體經(jīng)濟，資產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)勢將損害貨幣購買力。
　　
　　歐元困局之二：通脹下行之路
　　
　　關(guān)于通脹，德拉基稱，歐元區(qū)通脹壓力仍然溫和，通脹年率持續(xù)走低，自10月份的2.5%到11月份的2.2%再到1月份的2.0%，預(yù)計通脹將在短期內(nèi)跌破2%。
　　
　　德拉基指出，"匯率并非歐洲央行的政策目標，但是它對于增長和價格穩(wěn)定十分重要，歐元升值令通脹面臨下行風(fēng)險。"
　　
　　分析：通脹不斷下行為寬松政策開了綠燈，甚至?xí)�促使歐銀采取更為大膽的政策手段來維持通脹水平。
　　
　　歐元困局之三：被淡化的貨幣戰(zhàn)
　　
　　德拉基不認同關(guān)于貨幣戰(zhàn)的說法，他表示，G20聲明并不令人失望，有關(guān)貨幣戰(zhàn)的說法過于夸張 。
　　
　　此前，G20在一份聯(lián)合聲明中指出，堅決避免競爭性貨幣貶值，力求令匯率水平朝著市場決定型模式發(fā)展。但G20聲明并未就日元貶值批評日本。聲明還表示，貨幣匯率應(yīng)由金融市場來決定。
　　
　　分析：德拉基一方面擔(dān)憂歐元的強勢，一方面稱匯率應(yīng)由市場決定，換言之，一旦歐銀寬松政策使得歐元步入貶值軌道，外界不應(yīng)對其說三道四。
　　
　　北京時間01:47，歐元/美元報1.3349/51。